Когда ВВП резко возрастает из-за попутного ветра дефицитных расходов, ФРС начинает страдать от эффекта слепоты перед реальностью.

Затем он чувствует еще большее давление (или пьяную уверенность) в необходимости повышения краткосрочных процентных ставок, что также приводит к росту доллара в краткосрочной перспективе, но практически ко всему остальному (т.Е. к акциям, облигациям, недвижимости и налоговым поступлениям) ниже.

Это означает, что риск обвала рынка в условиях роста ВВП возрастает экспоненциально, что мы и наблюдали ближе к концу 2018 года, когда Пауэлл попытался ужесточить баланс ФРС и одновременно повысить ставки.

Чистый результат?

Рынки рухнули к Рождеству, и когда наступил новый год, ФРС спасала рынки репо в размере сотен миллиардов долларов в неделю и печатала инфляционные деньги быстрее, чем fastball Нолана Райана.