«Райффайзенбанк»: Пик погашений внешнего долга в декабре не создаст дефицита валютной ликвидностиQuote.rbc.ru 25.11.2014 18:08Лишь треть проданной ЦБ валюты осела в банках РФ, отмечают аналитики «Райффайзенбанка». Обзор ЦБ по динамике банковского сектора за октябрь свидетельствует об относительно скромном росте валюты на счетах клиентов (примерно 9,3 млрд долл. — расчетные счета и депозиты юрлиц и физлиц, из них 6,8 млрд долл. банки разместили на корсчетах в банках-нерезидентах) в сравнении с объемом валюты, проданной ЦБ в октябре (около 30 млрд долл.). Учитывая довольно небольшой размер погашений внешнего долга в октябре (7,35 млрд долл.), часть валюты, купленной у ЦБ, могла осесть в банках за пределами РФ, также вероятен некоторый отток в наличность.

Но  основной причиной оттока валюты, по нашему мнению, стало сокращение конвертации экспортной выручки (в ожидании ослабления рубля на фоне падения цен на нефть). В результате потребность для оплаты импортных товаров/услуг не была удовлетворена встречным притоком валюты от экспорта. Таким образом, существенный объем валюты, проданный ЦБ, «ушел» в импорт. Кстати говоря, уже в ноябре, как мы думаем, могла произойти корректировка стратегии продаж валютной выручки экспортерами (напомним, что ЦБ намеревался обсудить с экспортерами этот вопрос), что стало одним из основных факторов стабилизации рубля (который сейчас в большей степени следует за ценой на нефть). За счет заемных средств мог быть куплен относительно небольшой объем валюты: прирост рублевого корпоративного кредитования составил 289 млрд руб. (примерно 6,7 млрд долл.) и в большой степени связан, на наш взгляд, со спросом корпораций, накапливающих валюту для предстоящего погашения внешнего долга.

( Читать дальше )