• S&P 500 минус 0.3%, STOXX Europe 600 минус 0.2%. Продолжает обваливаться китайский фондовый рынок, минус 8.3% сегодня, на момент написания по индексу Shanghai Shenzhen CSI 300. За последние 12 месяцев этот рынок вырос в 2.5% раза, а с 15 июня потерял примерно 20%. Волатильность ужасная. 

• Индекс ММВБ потерял 0.7%, РТС — 0.6%. Из лидеров можно выделить Уралкалий, минус 2.5%, продолжающий падать на странных новостях о возможном делистинге. Мы не видим логику в уходе из публичных компаний, для Мазепина кроме иррационального “он не любит фондовый рынок”. Очевидно, что Прохоров вряд ли должен хотеть, чтобы его пакет становился неликвидным, с ненаблюдаемой рыночной ценой, что осложнит использование его в качестве залогового актива. В калийной отрасли становится интересно, идут бурные процессы (см. ниже про попытку поглощения K+S со стороны канадской Potash Corp.
• Во всем мире вчера снижались акции нефтегазовых компаний, хотя это не было связано с движением цен нефти, поскольку брент как был, так и остается на уровнях 63+ долл./барр. Exxon Mobil вчера упал на 0.9%, ConocoPhillips — на 1%. Сланцевая компания Chesapeake Energy упала на 3.8%, новый минимум с кризиса 2008 г (см. ниже). Башнефть потеряла 2.4%, Роснефть минус 3% (в рублях, ММВБ). 

• Европейские акции вчера радостно прореагировали на появление “света в конце тоннеля” с Грецией.  STOXX Europe 600 +2.2%. Глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер после экстренного саммита в Брюсселе выразил надежду на достижение окончательного соглашения на этой неделе. На нем лидеры ЕС дали 48 часов стране на выработку плана, который должен рассматриваться в среду министрами финансов ЕС (“еврогруппой”). Страна в ответ представила план урегулирования кризиса. Сегодня общение премьера Греции с главами ЕЦБ, МВФ и Еврогруппы продолжится. Следить за потоком новостей можно на сайте Гардиан, (см. также ленту 

• Изменения рынков минимальны. S&P 500 +0,2%, STOXX Europe 600 минус 0.45%. Рубль стабилен, вчера закрылся на Московской бирже на 53.6/доллар, примерно также же было позавчера. Индекс ММВБ — минус 0.25%.
• Значимых новостей практически нет. Сегодня Росстат опубликует целый набор данных за май по доходам населения, розничным продажам и безработице. Цифры крайне интересны, поскольку позволяют понять как глубоко собирается упасть российская экономика. 
  А вчера Росстат опубликовал недельную инфляцию +0.1% за 7 дней с 9 по 15 июня. 

• Рубль на 54.5/доллар, можно сказать, — стабильность. Утром было давление на российские активы, курс превышал 55.5/долл., возможно, на общемировом унынии вокруг Греции. Но давление на активы РФ было непродолжительным. Индекс ММВБ также днем снижался до минус 1.3%, но закрылся +0.3%.
• S&P 500 минус 0.46%, Европа по STOXX Europe 600 минус 1.6%, индекс установил новый минимум с февраля по закрытию. Причиной давления, похоже, является Греция.  Ближайшимиважными датами для судьбы этой страны являются встреча еврогруппы 18 июня, заседание министров финансов ЕС 19 июня, саммит лидеров ЕС 25-26-го. Еще на этой неделе Греция должна заплатить МВФ, хотя были сообщения, что платеж будет отложен до конца месяца. Напряжение в банковской сфере страны нарастает, и потенциально она может ввести ограничения на движение капитала (вывод депозитов из страны). График Блумберг ниже показывает 

• Сегодня Центробанк собирается по поводу изменения денежно-кредитной политики (ДКП). Медианные ожидания ключевой ставки — минус 100 б.п. до уровня 11,5%, согласно опросу Блумберг среди 29 экономистов. Никто не ждет сохранения на текущем уровне 12.5%, но есть шанс, что Центробанк решит притормозить процесс смягчения денежной политики, сократив ставку только на 50 б.п. Разброс ожиданий небольшой, предполагает, что ключевая ставка сегодня будет снижена до уровня от 11 до 12%.
• Рубль в четверг закрылся на 54.8/долл. (пятница была нерабочим днем), прервав тренд на укрепление (в среду ненадолго был ниже 54 руб./долл.). Причиной может быть сообщение Центробанка, что он возобновляет интервенции на восстановление валютных резервов объемом по 100-200 млн. долл. в день.
• В четверг и нерабочую в РФ пятницу, S&P 500 показал плюс 0.2% и минус 0.7% соответственно, а STOXX Europe 600 плюс 0.6% и минус 0.9%. Индекс ММВБ в четверг не изменился, минус 0.05%. В настоящий момент Азия падает и, видимо, акции сегодня ждет негативный день, а на рынках долгов появляются признаки бегства за качеством (см. доходность американских “десяток” ниже). Греция не смогла в воскресенье договориться с кредиторами, а вице-канцлер Германии заявил, что терпение стран Еврозоны уже на исходе. Эта неделя 

• Вчера на мировых рынках был “бычий” день. S&P 500 +1.2%, закрыты минусы последних 5-х дней. Акциям США нужно вырасти меньше 2% чтобы показать новый исторический максимум. STOXX Europe 600 поднялся на +1.8%.
  Причиной народившегося оптимизма называется Греция. ЕЦБ увеличил лимиты выделения ликвидности греческим банкам, что позволяет им легче пережить бегство вкладчиков и сохранить работоспособность. Вчера канцлер Германии А. Меркель сказала, что ее цель — сохранить Грецию в составе еврозоны, и что она ждет достижения соглашения страны с ЕС и МВФ. 

• Рубль на 56/долл. ровно, небольшое укрепление по сравнению с предыдущими двумя днями. Мы ожидаем стабилизации рубля на уровнях порядка 53-55/долл. в ближайшие  недели.  Индекс ММВБ  минус 0.3%, РТС мало изменился +0.06%. В СМИ везде пишут, что G7 грозили новыми санкциями России, если произойдет дальнейшая эскалация на Украине и что это сталоповодом для снижения российских акций, в середине дня индекс ММВБ показывал +1%. 
  Мировые рынки продолжают падать, S&P 500 минус 0.65%, а STOXX Europe 600 минус 0.9%, оба индекса вчера обновили минимумы за последний месяц. Блумберг объясняет это тем, что инвесторы “переваривают” выборы в Турции, проблемы Греции. “Длинный конец” европейских облигаций также не спешит восстанавливаться после обвала мая-июня.

• Российские активы вчера восстанавливались. Рубль на 52.8/доллар, при открытии курс достигал месячного максимума около 53.7долл., но в течение дня укреплялся. Индекс ММВБ +1.6%, долларовый РТС +2.05%. S&P 500 почти не изменился, минус 0.1%.
• STOXX Europe 600 минус 1%, что связано с долговыми проблемами Греции, перед которой ЕС уже давно ставит непростой выбор: сокращать расходы и смотреть, как экономика катится в тартарары, или выходить из еврозоны. Примерно такой:

• АФК «Система» выиграла иск к ООО «Урал-инвест» о выплате 70,7 млрд руб. убытков, возникших от национализации Башнефти. Есть сообщения, что на конец 2013 г. на счетах “Урал-инвеста” было 43 млрд. руб., но получить их будет непросто, поскольку счета компании также арестованы по делу “Башнефти”. Тем не менее, АФК “Система” остается сравнительно дешевой (p/e=2) и может продолжать расти.
• Перемирие никак не может установиться на востоке Украины из-за попыток ДНР/ЛНР взять Дебальцево. Сегодня должен был начаться отвод вооружений. А в опубликованные вчера списки ЕС из 19 фамилий и 9 организаций попал И. Кобзон. При этом ЕС продолжает готовить новые санкции.

• Росстат опубликовал промпроизводство РФ в январе, темп +0.9% к аналогичному периоду прошлого года, но минус 1.8% к декабрю. Это первый полноценный месяц после шока ставки и падения рубля до 80/долл. Мы ожидали, что будет хуже. Пока можно сделать вывод, что значимого падения не наблюдается, а импортозамещение плохо, но работает. 
  Из одного месяцы трудно сделать вывод, как РФ переживет новые условия. Ясно, что в условиях упавшего рубля основной эффект будет в частном потреблении, розничных продажах, зарплатах и доходах. Январские цифры по этим показателям выйдут завтра.

Рубль вчера достиг отметки 62/доллар, но закрылся на курсе 63.2.

• S&P, как и ожидалось, присвоило «мусорный рейтинг» РФ. ВВВ- -> ВВ+, негативный прогноз. Нужно подтверждение еще одного агентства, чтобы окончательно “утвердить” статус “джанка”, у Fitch или Moody’s рейтинги на одну ступень выше, но прогнозы отрицательные. 
  Российские еврооблигации уже “включали это событие в цены” (см. график). Тем не менее, снижение рейтинга ведет к прямым потерям. Вот что пишет kommersant.ru:  “Улюкаев еще в конце декабря прошлого года оценивал издержки, связанные с необходимостью досрочной выплаты долгов (облигационные соглашения часто предусматривают возможность автоматического погашения займа при снижении рейтинга эмитента ниже порогового уровня одним или двумя агентствами), в $20-30 млрд. Минэкономики рассматривает варианты выкупа таких облигаций, от которых будут отказываться зарубежные фонды.”