Долларовые облигации китайских девелоперов, таких как Dalian Wanda, Road King, COGARD и Longfor, выросли за последнюю неделю. Согласно источникам, это происходит в связи с тем, что Китай, как говорят, работает над новой корзиной мер по поддержке рынка недвижимости. Они отмечают, что регулирующие органы рассматривают возможность снижения первоначального взноса в некоторых непрофильных районах крупных городов, помимо снижения комиссионных агентов, тем самым ослабляя ограничения на покупку жилья под руководством Государственного совета. Более того, правительство может также дополнительно доработать и расширить некоторые из мер политики, которые оно приняло в рамках своего пакета мер по спасению, состоящего из 16 пунктов, в конце прошлого года.

Долларовые облигации Wanda и Road King выросли более чем на 20%, в то время как облигации Longfor и COGARD выросли более чем на 12%.

#Evergrande

По оценкам HSBC в китайском секторе высокодоходной недвижимости в 2023 году дефолты составят 10,1 млрд долларов против рекордных 63,7 млрд долларов в 2022 году. Начиная с протестов собственников против застопорившихся проектов и бойкота ипотеки, Китай пытался обеспечить рост предварительных продаж, при которой подписывается контракт с покупателем, после чего первоначальный взнос и ипотечный кредит поступают на депозитный счет. В то время как застройщики могут получить доступ к деньгам только после завершения строительства, некоторые из них используют такие депозиты для других целей и приостанавливают проекты. В связи с этим местные органы власти в настоящее время ужесточили контроль за предпродажами и перекрыли доступ к этим депозитным счетам.

Это привело к тому, что такие компании, как KWG, сослались на отсутствие доступа к своим депозитным счетам из-за неспособности погасить задолженность по своим облигациям, что в конечном итоге привело к дефолту по местным облигациям. HSBC отмечает, что кредитные риски в настоящее время остаются высокими, в частности, для компаний China SCE и Central China Real Estate.

#Evergrande

Китайский девелопер, продавший в январе облигации на 700 миллионов юаней (101 миллион долларов), гарантированных государственной компанией China Bond Insurance Co., объявил дефолт по своим долларовым облигациям, что вызывает сомнения в эффективности государственной помощи проблемному сектору недвижимости. Пропуск платежей KWG «может поставить под сомнение поддержку правительством частных застройщиков, особенно малоплатежеспособных компаний», — сказала аналитик Bloomberg Intelligence Кристи Хунг. «Это вызывает опасения по поводу новых дефолтов». Это не первый подвиг данного застройщика.

KWG Group Holdings Ltd. , которая строит высотные квартиры, офисные здания и торговые центры в основном в крупных городах Китая, заявила , что не выплатила основной долг в размере 119 миллионов долларов, подлежащий погашению в воскресенье, что представляет собой дефолт. Согласно заявлению биржи, дефолт также произошел по восьми другим долларовым облигациям компании .

#Evergrande

Долларовые облигации Wanda Properties упали на целых 5-8 пунктов после сообщений о том, что материнская компания Dalian Wanda ведет переговоры с крупнейшими китайскими банками о плане облегчения кредитования. Источники сообщили, что Dalian Wanda обратилась к крупным китайским банкам с просьбой продлить выплату основного долга по некоторым оншорным займам на фоне проблем с ликвидностью в последние месяцы. Источники сообщили, что компания стремилась рефинансировать все оншорные кредиты, срок погашения которых истекал в этом году, без выплаты основного долга. Согласно китайскому пакету мер по спасению, состоящему из 16 пунктов, представленному в ноябре, девелоперы могут добиваться «разумного» продления существующего сбора средств на срок до одного года. Его облигации с купоном 7,25% на 2024 год упали на 8 пунктов до 61,63 цента за доллар.

Долларовые облигации Seazen также оказались в числе крупнейших проигравших, снизившись на 2-3 пункта по всей кривой. Seazen сообщила о сокращении продаж на ~ 7,162 млрд юаней ($1,03 млрд) за апрель, что на 21% меньше в годовом исчислении и на 10% м/м.

#Evergrande

Застройщик объявил дефолт по выплате основного долга в размере 212 млн юаней ($31 млн), который должен был состояться в пятницу. Дефолт привел к тому, что 31,2 млрд юаней ($4,5 млрд) его долга были предъявлены к погашению по требованию. KWG заявила о «серьезных сомнениях в способностях Группы продолжать непрерывную деятельность».
В этом месяце компании предстоит выплатить $137,6 млн по своим долларовым облигациям. Его долларовые облигации торгуются на уровне 12-13 центов за $.
Только в сентябре прошлого года KWG провела обмен долга на $1,4 млрд.
Высокодоходные долларовые облигации Китая резко выросли после того, как прошлой осенью правительство начало принимать меры, пытаясь остановить кризис ликвидности в секторе и рекордные дефолты. На сегодня 11% прирост цен на бумаги в начале года был стерт, несмотря на то, что продажи новых домов начали восстанавливаться после низких уровней 2022 г.

#Evergrande

Greenland Holdings Corporation Limited — один из крупнейших операторов недвижимости Китая и крупнейший девелопер Шанхая.
Представители Greenland Holdings сообщили некоторым держателям облигаций, что девелопер находится в процессе перевода средств в оффшор для выплаты купонов по своим 6,75%-ным облигациям 2025 года, срок погашения которых истекал 26 марта. У облигаций есть 30-дневный льготный период, прежде чем пропущенный купон на сумму $17млн будет считаться неисполненным.
Ранее Greenland Holdings объявила дефолт по своим долларовым облигациям на сумму 300 млн долларов под 5,6% годовых со сроком погашения 13 ноября, после чего продлила сроки погашения девяти выпусков своих долларовых облигаций. В то время S&P понизило рейтинг разработчика до SD (выборочный дефолт) с CC из-за пропущенного платежа, после чего отозвало свои рейтинги по запросу компании. Однако, как говорят, разработчик осуществлял купонные выплаты по своим долларовым облигациям. Bloomberg сообщает, что в марте, по аналогичным облигациям (ставка 6,75%, погашение в 2025 году) Greenland Holdings перевела средства в офшор для выплаты купонов в течение 30-дневного льготного периода. На тот момент компания пропустила выплату купона в установленный срок — 12 февраля.