- Global Macro: Post-Brexit, we revise down UK growth forecasts. Eurozone growth is less affected, US and emerging markets are relatively shielded. Central banks to pursue very easy policy for longer.
- Fixed Income: We stay neutral fixed income with a preference for investment grade credits, inflation-linked bonds and now for emerging market bonds in hard and local currency.
- Equities: Political and macro risks are not sufficiently discounted in equities: we keep our negative overall view. Eurozone equities to underperform along with UK equities, emerging market equities to outperform instead.
- Alternative Investments: Expect further declines in oil prices and energy commodities to underperform. Gold resilient in lower yield environment: we stay neutral.
- Forex: GBP can continue to weaken as the Bank of England signals a very easy stance amid slowing UK growth and prolonged political uncertainty.
Перевод:
Глобал макро: Прогнозы экономического роста UK понижены после референдума. Рост еврозоны менее подвержен влиянию, США и развивающиеся рынки относительно защищены. Центральные банки будут проводить стимулирующую политику и далее.
Fixed Income: Мы придерживаемся нейтрального взгляда и предпочитаем кредитные инструменты инвестиционного рейтинга, облигации с привязкой к инфляции, а также облигации развивающихся стран в твердой и местной валютах.
(
Читать дальше )