🇰🇿 Торги начинаются в понедельник, 31 июля. Листинг на AIX не влияет на акции на Мосбирже, выпускать новые бумаги компания не планирует. Ozon находится в процессе обжалования решения NASDAQ о делистинге.

🌏 В обращении находится около 35% акций Ozon, из которых, по нашим оценкам, большинство — это иностранные фонды на NASDAQ.
В дополнение к небиржевым транзакциям для них появляется возможность выхода через биржу.

🛒 Казахстан становится важным рынком для компании. Ozon присутствует в стране с 2021 года и оперирует двумя крупными складами в Алма-Ате и Астане, а еще один находится на этапе строительства. С маркетплейсом уже работают 15 тыс. локальных продавцов с заметным ростом продаж во всех регионах.

💡Ускорение продаж акций иностранцами и потенциальный дисконт могут результировать в цене на бирже Астаны заметно ниже Московской и оказать дополнительное давление на цену. Мы ожидаем активности иностранных фондов, но не видим будущего резкого перетока ликвидности из-за административных процедур, а также комплаенс и инфраструктурных рисков. Акции Ozon выросли на 73% с начала года и торгуются с мультипликатором EV/GMV 0.42x.

( Читать дальше )

📱Глава Минцифры Максут Шадаев в кулуарах форума «Строим цифровой регион» сообщил журналистам, что обсуждает с рынком e-commerce ввод отраслевого налога в 0,5% от оборота крупных маркетплейсов. Средства могут быть направлены на поддержку убыточных отделений «Почты России». Налог может распространиться на игроков с годовым оборотом больше 1 млрд руб.

✂️ Обсуждение нового налога идет на фоне чистой убыточности ключевых игроков и большой части сектора. По нашим прогнозам, в 2023г. электронная коммерция вырастет на 34% до 6,7 трлн руб., а 0,5% соответствует потенциальному налогу в 34 млрд руб. Последнее сравнивается с 29 млрд руб., в которые обходится содержание сети отделений «Почты России», по данным компании.

📌 Оборот Ozon может вырасти на 70% до 1,4 трлн руб. в 2023г. Таким образом, обсуждаемый налог означает дополнительную нагрузку для компании в 7 млрд руб. Величина составляет 25% от нашего прогноза скорректированной EBITDA 2023г. и 1,7% от текущей капитализации.

✔️Сектор также обсуждает антимонопольные ограничения для маркетплейсов, включая долю не более 35% от товарного рынка и необходимость согласования с ФАС сделок выше определённого порога (7 млрд руб. в текущей версии). Напомним, что соответствующий закон Госдума приняла в конце июня.

( Читать дальше )