Турецкая лира в ходе торгов упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару. Согласно данным онлайн-торгов на международном рынке Forex, утром 23 мая стоимость доллара превышала 20,3 лиры. По состоянию на 12:20 мск лира упала к доллару на 6,5%, до 19,85 за единицу американской валюты.

www.kommersant.ru/doc/6000233

У лиры много общего с рублём. Есть вероятность, что рубль тоже будет вести себя так, после укрепления.

Посмотрите на график лиры к доллару, рост доллара к лире с ноября 2021, снижение доллара к лире в декабре 2021 и последующий рост доллара к лире. Похоже на рубль?


Далее выдержки. Перевод мой:


Турция планирует ограничить покупку внутренними инвесторами новых облигаций в лирах, продаваемых многонациональными кредиторами, что является последней попыткой обуздать короткие продажи местной валюты путем ограничения предложения ликвидности на оффшорном рынке.

Новая политика представляет собой вариант подхода, неоднократно использовавшегося властями, чтобы воспрепятствовать обесцениванию лиры после валютного кризиса в августе 2018 года. В марте турецкий банковский регулятор предупредил местных кредиторов, чтобы они не предоставляли ликвидность в лире на оффшорном рынке.

Такие ограничения вызывают перекосы на рынке и могут дать лире временное облегчение, но не устраняя причин ее хронической слабости. Под давлением сверхмягкой денежно-кредитной политики и самой быстрой инфляции за два десятилетия турецкая валюта потеряла почти 20% по отношению к доллару в этом году, что стало самым большим падением среди ее аналогов на развивающихся рынках.

( Читать дальше )

Турция до недавнего времени находилась в модели МВФ (как и Россия). И начала борьбу с инфляцией (которая в Турции выше, чем в России) стандартным способом, повышением ставки. Как следствие, турецкая лира рухнула (хотя, формально, доходность в ней выросла). Почему?

Дело в том, что турецкая экономика — экспортная. Внутренняя доходность (маржинальность) турецкой экономики невысокая, до выхода на мировые рынки (в основном, Евросоюза) экономика Турции была незначительная, в 70-е годы промышленность Болгарии превосходила турецкую. И повышение ставки увеличивает себестоимость производства, то есть снижает и без того низкую доходность той части экономики, которая работает на внутренний спрос, а также перераспределяет высокую прибыль экспортной части экономики в пользу финансистов (банкиров).

Соответственно, более выгодно становится кредитоваться в валюте, и доля турецкой лиры в экономике начинает сокращаться. Инфляция, соответственно, должна при этом расти (та же самая денежная масса распределяется на меньшую сферу оборота), во внутренней экономике начинается переход на валюту, сбережения тоже становятся более выгодными в валюте. В общем, типичная схема 90-х годов в России.

( Читать дальше )