Курс рубля снижается по отношению к доллару на торгах в пятницу, продолжая динамику, установленную в четверг. Российская валюта подвержена негативному влиянию снижения цен на нефть, но основная причина его текущей слабости обусловлена той силой, которая в течение нескольких предыдущих месяцев выступала драйвером роста рубля. Горячие спекулятивные деньги уходят из России. Победа Дональда Трампа на выборах в США привела к резкому снижению стоимости американских казначейских облигаций, а их доходность выросла. В свете увеличившейся доходности американских трежерис российские активы, рублевые ОФЗ, в частности, уже не выглядят столь привлекательно. Это оказывает негативное влияние на динамику рубля.

Отток капитала наблюдается со всех развивающихся рынков и рубль не единственная валюта сегмента Emerging Markets, которая демонстрирует снижение. Аналогичная картина наблюдается и в южноафриканском рэнде, бразильском реале, индонезийской рупии и т. д. Конечно, доходности активов развивающихся стран по-прежнему выше, нежели активов развитых рынков и США, в частности. Однако спрэды доходностей значительно сократились. Одной из мер выступает разница в доходности GBI-EM Global Diversified Composite Index, который рассчитывается JP Morgan, и 10-летними казначейскими облигациями. Этот спрэд доходности сократился до 4.41%, что является минимальным значением с июля 2015 года.

( Читать дальше )