Недавно я участвовал в дискуссии об инвестиционной философии Чарли Мунгера в сравнении с философией Уолтера Шлосса, у меня появилось несколько мыслей на эту тему и ниже я сравню доходность этих инвесторов, а заодно посмотрим на долгосрочную доходность Уоренна Баффета.
Я изучаю долгосрочную доходность различных инвесторов (10 лет и более), чтобы разобраться в эффективности того или иного инвестиционного подхода. Я часто обсуждаю это на данном  сайте, так как многие инвесторы здесь предпочитают использовать фундаментальный (Value) подход, но у них результаты далеко не блестящие. Я часто спрашиваю себя: “Почему они получают среднюю доходность, когда они явно умные люди, которые понимают бизнес и инвестиционные принципы?”
Я пришел к выводу, что в большинстве случаев инвесторы получают слабые результаты не потому, что они не понимают принципов эффективных инвестиций, а потому, что они не готовы применять инвестиционную политику, которая идет вразрез с мнением большинства.


( Читать дальше )

“Самое лучшее, что может сделать человек - это научить другого", — Чарли Мунгер.
«Ложитесь спать умнее, чем когда вы проснулись», — Чарли Мунгер.
Большинство проживают жизнь на самом деле не становясь умнее. Почему? Они просто не делают все, что необходимо.
Вы приходите домой, сидите на диване, смотрите телевизор до того момента, когда пора ложиться спать. Но это не путь чтобы стать более умным.
Конечно, вы можете пойти в офис на следующий день и обсудить детали новой серии “Игры престолов” или “Последнего героя”. Но это не накопление знаний, это обманчивое успокоительное.
Но вы можете приобрести знания, только надо захотеть. Существует простая формула, если следовать ей, она почти наверняка сделает вас умнее с течением времени. Простая, но не легкая формула и она включает в себя много тяжелой работы .
Мы назовем ее формулой Баффета, в честь Уоррена Баффета и его давнего делового партнера в Berkshire Hathaway Чарли Мунгера. Эти двое создали необыкновенное сочетание умов и при этом сами постоянно обучаются. «Я вижу, а он слышит. Мы создали отличное сочетание». Говорит Баффет о своем сотрудничестве с Чарли Мунгером .


( Читать дальше )

Уоррен Баффет пока не достает свое «ружье на слона», но он отправил своих менеджеров охотиться на более мелкую добычу.
Berkshire Hathaway потратила около $ 2,3 млрд. на приобретение 26 различных компаний в прошлом году, компания говорит, что это рекордная сумма. Они продолжили покупать и в этом году, приобретя более десятка компаний в первой половине 2013 года, при этом, пока Berkshire не раскрывает сумму, потраченную на поглощения в этом году.
Так как многомиллиардные предложения редки в настоящее время, г-н Баффет все больше предпочитает «небольшие» приобретения, поскольку они увеличивают прибыль Berkshire и дают возможность использовать свой огромный запас наличных, который составляет $ 36 млрд на конец июня. Чистый денежный поток от операционной деятельности Berkshire Hathaway вырос почти на 36% за первые шесть месяцев 2013 года по сравнению с годом ранее, что дает возможность использовать наличные, а не копить их.


( Читать дальше )

Корпорация Уоррена Баффета Berkshire Hathaway приобрела долю в Chicago Bridge & Iron Co. (CBI), делая ставку на то, что строительная компания выиграет от увеличения расходов на инфраструктуру,  так как потребители все больше переходят на природный газ и используют его в качестве сырья.
«Они станут ключевым бенефициаром от строительства инфраструктуры, связанной с природным газом», сказал Чейз Джекобсон, аналитик из William Blair & Co… «Инженерные и строительные компании говорили об этой волне инвестиций в течение нескольких лет, с момента начала сланцевой добычи. Но теперь мы видим, что проекты начинают двигаться вперед и это будет многолетний инвестиционный цикл».
В данной статье показывается куда направляла инвестиции корпорация Уоренна Баффета Berkshire Hathaway в 1 квартале 2013, какие акции покупались, а какие продавались.

Уоррен Баффет с Кэтрин Грэм из Вашингтон Пост на праздновании его пятидесятилетия в 1980 году
В своем эксклюзивном эссе глава и исполнительный директор Berkshire Hathaway (BRKA, Fortune 500) поясняет, почему женщины являются ключом к процветанию Америки.
В потоке слов, написанных в последнее время по поводу женщин и работы, один очень важный и относящийся к делу момент был, по моему мнению, совершенно упущен из виду. Этот момент относится к будущему Америки, по поводу которого — и я сейчас не открою никакой тайны — я являюсь безоговорочным оптимистом. Сейчас я попробую развлечь вс еще одним своим мнением: женщины являются главной причиной, из-за которой у нас в будущем все будет так замечательно.
Эссе Баффета полностью
Не совсем про финансы, но думаю мнение Баффета всегда интересно, я не стал сам переводить эту статью, а попросил Игоря, так как Игорь живет в США, а там очень много чисто заокеанской специфики, в которой он разбирается конечно лучше.

Денежный мешок Уоррена Баффета будет наполняться на $ 120 млн. больше с каждым  годом, а Джейми Димон получит дополнительные 1,85 миллиона долларов после того как JPMorgan Chase & Co (JPM), Wells Fargo & Co (WFC), American Express Co (AXP) и U.S. Bancorp повышают выплаты акционерам.
Корпорация Баффета — Berkshire Hathaway Inc (BRK / A) является одним из крупнейших держателей акций Wells Fargo, который увеличил дивиденды на 20 процентов, также фирма Баффета владеет акциями AmEx — дивиденды выросли на  15 % и U.S. Bancorp, которая объявила 18 % росте дивидендных выплат. Второй самый богатый американец сказал, что он лично владеет акциями JPMorgan, чьи дивиденды также выросли на 27 процента. Джейми Димон является главным исполнительным директором банка и владеет 5780 тысяч акций.
Как Баффет заработал дополнительные 120 миллионов долларов?

Уоррен Баффет признался в «нерегулярной» доходности в 2012 году. Он признал, что уже его следующее ежегодное письмо акционерам может показать, что в первый раз, его фонд будет хуже индекса S & P 500 на промежутке пять лет.
“Нерегулярная” доходность за прошлый год представляет собой увеличение стоимости чистых активов Berkshire только на 14,4 процента, что на 1, 6 процента меньше, чем рост индекса S & P 500. Ожидаемый проигрыш индексу в 2009-13 будет возникать, потому что цифры за 2008 (когда индекс сильно упал, а Berkshire упала незначительно) будут выпадать из пятилетнего расчета. В то время как, данные за 2009 (когда индекс частично восстановился, но портфель Berkshire практически не изменился) останутся в расчете.
Кажется, что даже Баффета втянули в уничтожающую богатство ловушку суждений об инвестиционных навыках, по относительной доходности. Вспомним, что 1999 год был худшим годом Баффета. Но его неудовлетворительный годовой результат вызвал не критику, а восхищение его мастерством. Его соперники, соблазненные фантазиями о «новой экономике», в течение короткого времени чуть позже потеряют больше, чем все, что заработали ранее. Я бы не доверил ни копейки фондовому менеджеру, который не отстал от рынка в 1999 году.


( Читать дальше )

Berkshire Hathaway Inc (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) и 3G Capital недавно объявили о приобретении HJ Heinz Company (NYSE: HNZ) по цене $ 72,50 за акцию.
Рассмотрим цифры, лежащие в основе данной сделки.
Покупка действительно выглядит дорогой, как и сделка Уоррена Баффета по покупке железнодорожной компании Burlington North Santa Fee несколько лет назад. Однако похоже Баффет реализовал отличную возможность купить по мнению большинства экспертов по Berkshire Hathaway Inc.
Рассмотрим некоторые факты и мнения

«Если кто-то купил акции Berkshire Hathaway в 1965 году и не продал их в течении всего этого времени — он сделал отличные инвестиции, а его брокер умер с голоду».
На прошлой неделе Уоррен E. Баффет сидел напротив меня за обедом в частном клубе в центре Манхеттена, сожалея о текущем состоянии Уолл-стрит, которая способствует преобладанию спекулятивной культуры над культурой инвестирования, предлагая стимулы брокерам и трейдерам для получения комиссий и поиска быстрой прибыли.
«Возрастает значение трейдинга. Просто посмотрите на оборот во всех акциях», сказал он, добавив с улыбкой: «Продавцы всегда получают плату за счет продажи чего-то людям. Это как, если вы платите врачу, за частоту выписывания вам рецептов».
82-х летний г-н Баффет знаменит своим инвестированием в компании, которые он считает надежными и важными для экономики, такие как железные дороги, коммунальные услуги и финансовые фирмы, и держит свои акции в течении долгого срока. Аргумент о том, что рынки сегодня лучше за счет огромного количества ликвидности на фондовом рынке, возможности быстрой купли-продажи и развитой электронной торговли, является заблуждением, сказал он.


( Читать дальше )