Цена акции — 0.4755

VBM4 — 4750, VBU — 4570.

Спред между фьючерсами составляет 180 пунктов, сентябрьский фьючерс — акция — 185 пунктов.
ВТБ может выплатить дивиденды за 2013 год в размере 0,116 копейки на акцию (http://www.finam.ru/analysis/newsitem7F576/default.asp). Чистыми получаем 0.116 * 0.91 = 0.106
Имеем арбитражную возможность для владельцев акций. Акционеры ВТБ могут продать акцию за 0.4755 и купить на такую же сумму сентябрьские фьючерсы VBU за 4570 – т.е. получить дивиденды прямо сейчас и еще плюс доплата – 70 пунктов. Свободные деньги могут быть размещены в инструментах с фиксированной доходностью.
Спекулянты могут рассчитывать на уменьшение спреда между VBM4 и VBU4 до экспирации. Справедливое значение спреда составляет меньше 106 пунктов.

Идея: покупаем VBU4, продаем VBM4.