Курс юаня может превысить отметку 7 к доллару, считает ведущий китайский экономист Гуань Тао из Bank of China International Securities. Это связано с экономической слабостью США, снижением ставок ФРС и снижением доверия к доллару. Перспектива новой торговой сделки между США и Китаем также может поддержать китайские активы.

Несмотря на 8%-ное падение доллара в этом году, юань вырос лишь на 1,6%, оставаясь одной из слабых валют в Азии. По торгово-взвешенной корзине юань упал на 5,2%, что вызвало спекуляции о намеренной политике Пекина, хотя власти отрицают стремление к девальвации. Некоторые экономисты предупреждают, что слабый юань может навредить потреблению и усилить торговую напряжённость.

Банки, включая Deutsche Bank, UBS и Toronto-Dominion, прогнозируют укрепление юаня до 7 за доллар, ожидая торгового соглашения. Гуань отвергает идею намеренного ослабления юаня для экспорта, подчёркивая, что цель Пекина — стабильность валюты для финансовой устойчивости. Он выступает за более гибкий, рыночный курс юаня, что даст больше возможностей для денежно-кредитной политики.

Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 53,4 млрд рублей, снизившись на 42,2% к аналогичному периоду прошлого года.
— Компания получила операционный убыток в размере 29,1 млрд рублей против операционной прибыли 33,3 млрд в первом полугодии 2024 года. Главным образом операционный убыток связан со снижением выручки и немонетарным эффектом от обесценения части флота компании, находящегося под внешнеторговыми ограничениями, в размере 29,8 млрд рублей.
— Также компания в первом полугодии 2025 года получила чистый убыток в размере 36,9 млрд рублей против чистой прибыли 29,4 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. При этом скорректированная чистая прибыль без учета эффекта от обесценения части флота компании и убытка от курсовых разниц составила 1,4 млрд рублей (–95,6% г/г).
— Чистый долг с учетом аренды на конец июня 2025 года отрицательный в размере –1,0 млрд рублей (сумма денежных средств и депозитов 105,7 млрд рублей при общем долге с учетом аренды 104,7 млрд рублей).

Совкомбанк опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив снижение чистой прибыли на 55% г/г до 17,5 млрд руб. (RoE – 9%). Начавшееся восстановление чистой процентной маржи во 2кв25 было компенсировано ростом расходов на резервы. Сохраняем целевую цену на горизонте 12 месяцев на уровне 20 руб. за акцию. С учетом ожидаемого дивиденда за 2025 год (50 коп. на акцию) это подразумевает доходность на уровне 26% к текущей цене. Понижаем рейтинг до ДЕРЖАТЬ.

Расширение чистой процентной маржи

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 3,7% кв/кв (рост на 2,3% с начала года) преимущественно за счет корпоративного сегмента. Доля просроченных кредитов по итогам квартала выросла на 0,3 п.п. до 4,0% за счет ухудшения качества в розничном сегменте. Средства клиентов по итогам 2кв25 выросли на 2,6% кв/кв (снизились на 4,6% с начала года) в основном благодаря текущим счетам.

Банк Санкт-Петербург опубликовал финансовые результаты по РСБУ* за семь месяцев 2025 года. В начале торговой сессии котировки акций BSPB упали на 4%, но позже немного отыграли снижение. С начала торгов бумаги теряют чуть более 3%.

Рентабельность капитала (ROE) за семь месяцев составила 24,2%. Доналоговая прибыль при этом выросла на 7% г/г. Рост доходов продолжился. Издержки увеличиваются более медленными темпами.

Основной причиной падения котировок стал пересмотр ориентира менеджмента по показателю «стоимость риска» в сторону его увеличения. Менеджмент ожидает уровень стоимости риска в 2% вместо 1% по итогам 2025 года по МСФО.

По нашим оценкам, это означает, что банк может дополнительно потратить около 7 млрд рублей на резервы по итогам этого года. Это около 14% чистой прибыли по консенсус-прогнозу. Если этот сценарий реализуется, рентабельность капитала (ROE) банка по итогам 2025-го может снизиться примерно на 3 п.п. по сравнению с нашим предыдущим прогнозом. Тем не менее, ROE останется выше целевого уровня в 20%.

В пятницу, 15 августа, «Совкомбанк» отчитался по МСФО за второй квартал

Чистые процентные доходы выросли на 10% относительно января — марта. Однако снижение ставок по депозитам ещё не успело привести к существенному падению стоимости фондирования.

Расходы на резервы увеличились больше чем в два раза. Кредитный риск реализовался в розничном кредитовании — выросла стоимость риска и доля просроченной задолженности.

В результате чистая прибыль группы упала на 60%. Рентабельность собственного капитала снизилась на девять процентных пунктов, до 6%.

В SberCIB негативно смотрят на опубликованные результаты. Чистая прибыль по итогам 2025 года может быть существенно ниже, чем в 2024-м. При этом улучшение чистой процентной маржи и потенциальное падение расходов на резервы должно привести к значительному росту чистой прибыли во втором полугодии.

Источник

В пятницу (15 августа) Русал опубликовал операционные показатели и финансовые результаты по МСФО за 1П25. Производство алюминия снизилось на 2% г/г до 1,9 млн тонн, при этом продажи увеличились на 22% г/г до 2,3 млн тонн из-за реализации накопленных запасов. Средняя цена реализации алюминия выросла на 8% до $2 538/тонну.

На этом фоне выручка компании выросла на 32% г/г до $7,5 млрд. При этом EBITDA сократилась на 5% до $748 млн за счет более высоких темпов роста себестоимости, а рентабельность упала на 4 п.п. с 14% до 10%.

Компания получила нормализованный чистый убыток за период в $16 млн против $620 млн прибыли годом ранее. Такая динамика обусловлена ростом процентных расходов в 2,4 раза г/г и убытком по курсовым разницам от укрепления рубля.

Чистый долг вырос на 16% г/г до $7,4 млрд, долговая нагрузка остается высокой – коэффициент чистый долг/EBITDA был на уровне 5,1x (против 5,0x на конец 1П24).

«Рубль остается на относительно стабильных позициях, — отмечает эксперт в комментарии. — При этом в числе факторов давления на его курс — решение отменить нормы обязательной продажи валютной выручки экспортерами на фоне укрепления национальной валюты».

«Определяющим курс рубля по отношению в двум валютам по-прежнему остаются риски инфляции, спрос на иностранную валюту внутри страны, а также нефтяные цены, — считает эксперт. — На доллар тем временем способны оказать давление данные Министерства финансов США, которые показали рост дефицита бюджета США в июле относительно данных прошлого года».

20 августа Циан опубликует отчет по МСФО за 1П25. Несмотря на продолжившееся ухудшение рыночной конъюнктуры во 2К25 мы ожидаем стабильных результатов.

Финансовые результаты (млрд руб.)

— Выручка 1П25: 6,923, рост +8,5% г/г
— EBITDA 1П25: 1,472, рентабельность 21%
— Чистая прибыль 1П25: 1,426, рост +12% г/г
— FCF 1П25: 1,783, рост +28% г/г

Основные тренды

— В 1К25 рост выручки составил 5% г/г, во 2К25 ожидается ускорение до 12% г/г
— EBITDA-маржа сохраняется на уровне 21-22% — это наблюдается в 1П25 (прогноз: 21%) и 2К25 (прогноз: 22%).
— Сохранение высокой конвертации EBITDA в FCF (125%) в 1П25.

Ключевые тезисы

Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру:

— Циан демонстрирует рост среднего чека рекламодателей
— Сохраняется устойчивая монетизация платформы
— Компания показывает стабильные финансовые результаты



Источник

Хэдхантер отчитался по МСФО за 2 квартал и полугодие

Результаты за 2 квартал

— выручка: ₽10 млрд (+3%)
— скорр. EBITDA: ₽5,3 млрд (-7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽4,9 млрд (-11%)

Результаты за полгода

— выручка: ₽19,8 млрд (+7%)
— скорр. EBITDA: ₽10,3 млрд (-4%)
— скорр. чистая прибыль: ₽9.3 млрд (-11%)

Совет директоров компании рекомендовал выплатить за полугодие дивиденды в размере ₽233 на акцию. ВОСА — 16 сентября, дивотсечка — 27 сентября.

Результаты слабые, но все же в рамках ожиданий. Считаем, что компания сможет выполнить свой прогноз по росту выручки в этом году на 8-12% и рентабельности EBITDA больше 50%.

Ожидаем, что в 2026 году рост выручки составит 31% на фоне реализации отложенного спроса. При этом выполнение долгосрочного прогноза по удвоению выручки каждые три года теперь считаем амбициозной целью. К 2027 году выручка, вероятно, составит около ₽70 млрд, а не ₽80 млрд, как предполагает компания.

Мы считаем, что выплата дивидендов за второе полугодие составит около ₽260 на акцию, что дает около 7% доходности. При этом выплата возможна только в том случае, если компания не потратит деньги на выкуп бумаг у нерезидентов, которые все еще владеют примерно 15% акций Headhunter PLC.