Основатель и глава хедж-фонда Citadel Кен Гриффин заявил, что доллар США за последний год потерял часть своей привлекательности для инвесторов. Причиной он назвал политические меры, связанные с тарифами, и некоторые высказывания администрации.

Доллар недавно упал до четырёхлетнего минимума на фоне опасений из-за нестабильной фискальной политики и ожиданий снижения ставки ФРС. Гриффин признал, что США остаются «одним из самых надежных убежищ в мире», но валюта испытывает трудности.

Ключевые тезисы выступления:

• Фискальная дисциплина: Необходимо снижать госзаимствования, которые поддерживались в период пандемии.

• Рынок труда: Ситуация стабильна, но часть послепандемийных рабочих мест сокращается. ИИ пока не привел к ожидаемому росту производительности, который вызвал бы массовые увольнения.

• Назначение в ФРС: Гриффин положительно оценил назначение Кевина Уорша главой ФРС, что подтверждает независимость регулятора.

• Критика администрации: Инвестор выразил недовольство бизнес-операциями семьи Трампа во время его президентства и опасения по поводу растущего вмешательства государства в экономику.

После всплеска продаж в 4К25 динамика на ближайшие полгода будет спокойной из-за высокой ключевой ставки и спроса от клиентов с семейной ипотекой. Давление на денежный поток может быть компенсировано монетизацией земельного банка и продажей активов, как в 2025 году.

Модели указывают на фундаментальную недооцененность бумаг застройщиков.

Наши целевые цены и рейтинги «Покупать»:
— ПИК СЗ — 1160 руб./акция (апсайд 136%)
— ГК Самолет — 2700 руб./акция (апсайд 171%)
— Группа ЛСР — 1140 руб./акция (апсайд 56%)
— Эталон Груп — 103 руб./акция (апсайд 145%).

Ключевым катализатором переоценки сектора станет дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Источник

Аналитики, опрошенные Reuters, выделяют три металла с наибольшим потенциалом роста в 2026 году: медь, олово и алюминий. Их медианный прогноз предполагает увеличение средней цены на 20%, 16% и 12% соответственно по сравнению с 2025 годом. Рост поддержан ключевой ролью этих металлов в энергопереходе и развитии интернета вещей, а также структурными ограничениями предложения.

Ожидается дефицит на рынках меди и олова, в то время как производство алюминия в 2026 году может незначительно превысить спрос.

Более сдержанные перспективы у никеля, свинца и цинка. Прогнозируемый рост их цен составляет лишь 4–5%. Свинец может пострадать от перехода к электромобилям, а никель теряет ажиотаж из-за смены технологий в аккумуляторах.

Спекулятивный пузырь. Аналитики единодушно считают январский взлет цен, когда медь и олово обновили исторические максимумы, неустойчивым. Медианный прогноз на 2026 год для меди, например, составляет $11 975 за тонну, что значительно ниже пиковых значений января. Резкий рост, по мнению экспертов, может привести к сокращению физических закупок промышленностью.

Аналитики обновили топ дивидендных российских акций по итогам зимнего сезона выплат. Ключевое изменение: исключены акции X5 и добавлены бумаги ДОМ.РФ.

🔴 X5 исключена, так как следующие дивиденды (~150 ₽ на акцию, доходность ~6%) ожидаются только летом, а затем — в январе 2027 года.

🟢 В подборку добавлен лидер банковского сектора ДОМ.РФ. По оценкам SberCIB, чистая прибыль компании в 2026 году вырастет на 20%, а дивидендная доходность в ближайшие годы будет двузначной.



Источник

Компания вступает в новый инвестиционный цикл. Аналитики Альфа-Банка приводят аргументы в пользу роста:

— Отложенный спрос. Снижение ключевой ставки может восстановить ипотеку и спрос на землю у застройщиков.
— Устойчивые результаты. В 2025–2030 гг. активы могут прибавлять 13% в год, ROE превысит 21%.
— Дисконт к конкурентам. Мультипликаторы P/E и P/BV составляют 3,3х и 0,65х, что ниже, чем у Сбербанка и ВТБ.
— Щедрые дивиденды. Дивидендная доходность по итогам 2025–2026 годов может составить 12–15%.

Целевая цена от аналитиков Альфа-Банка — 2950 рублей (+41%). Рекомендация: выше рынка.

Источник

НЕФТЬ: $63–67 за баррель Brent. 

В январе средняя цена барреля Brent выросла на $3,3, до $65,1. На это повлияли опасения начала военных действий США в Иране и риски перекрытия Ормузского пролива. Временное снижение нефтедобычи в Казахстане и США тоже поддержало котировки.

Страны ОПЕК+ не изменили уровни добычи на март. В фокусе останется геополитика — новости из Ирана могут стать причиной высокой волатильности. Аналитики ждут, что при отсутствии эскалации в Иране средняя цена барреля сложится в интервале $63–67.

ЗОЛОТО: $4 500 за унцию.

За январь драгметалл прибавил 15% — до $4 865 за унцию. Рост вызван спросом на защитные активы на фоне высоких геополитических рисков и ослаблением доллара. В конце месяца котировки доходили до рекордной отметки $5 600 за унцию. Но новости о новом главе ФРС и деэскалация отношений США и Ирана вызвали резкую коррекцию — на 2 февраля золото потеряло почти 20% с пика прошлой недели. 

В феврале в фокусе останется геополитика. Эксперты ждут, что цены могут пойти ниже отметки $4 500 за унцию.

АКРА отмечает сильную рыночную позицию СТМ как ключевого, а по некоторым видам техники — единственного поставщика железнодорожной техники в России. Высоко оценены денежный поток и ликвидность компании: денежные средства и невыбранные кредитные линии полностью покрывают плановые погашения в 2026 году.

Агентство указывает на участие СТМ в проекте ВСМ Москва – Санкт-Петербург и стабильную контрактную базу. Положительно оценивается возможность поддержки со стороны материнской Группы Синара.

При этом АКРА присвоило рейтингу прогноз «Негативный» из-за текущего уровня долга. Для СТМ работа с долговой нагрузкой — приоритет. В 2025 году компания усилила контроль затрат и операционную эффективность. Эффект от оптимизационных мероприятий за год предварительно оценен более чем в 12 млрд рублей.

Источник

Валютный стратег TD Securities Джаянти Бхарадвадж полагает, что доллар США может продолжить укрепление в феврале. Рост поддержан сильными данными по промышленному производству США, которые помогли валюте отскочить от почти четырёхлетнего минимума. Стратег ожидает роста доллара на 2% в этом месяце.

Однако в долгосрочной перспективе аналитик сохраняет медвежий взгляд. Она считает, что политика администрации Трампа и готовность властей допустить ослабление валюты в итоге окажут на неё давление.

Бхарадвадж рекомендует использовать любое укрепление доллара для открытия коротких позиций, предпочитая ему евро, австралийский доллар, британский фунт и шведскую крону. Её целевой уровень для евро — $1,22 к третьему кварталу, что станет максимумом с 2021 года.



Источник

Эксперты видят фундаментальные причины для роста цен на драгметаллы, несмотря на недавнюю коррекцию. В январе золото впервые превысило $5,5 тыс. за унцию, показав рост на 83% за 13 месяцев. Серебро, платина и палладий также обновили исторические максимумы.

Ключевые драйверы роста:

• Геополитика и деглобализация: Действия администрации США усилили повестку деглобализации, повысив спрос на защитные активы. Независимый макростратег Алена Николаева отмечает, что на первый план выходит безопасность и технологический суверенитет, что повышает спрос на критические металлы.

• Стратегический дефицит: Металлы имеют критическое значение для высоких технологий, оборонки и энергетики. Михаил Шульгин, главный аналитик СК «Росгосстрах Жизнь», указывает на структурный дефицит, особенно серебра, из-за недостатка инвестиций в добычу.

• Инвестиционный спрос: В периоды неопределенности инвесторы традиционно уходят в золото как в актив-убежище. Серебро и металлы платиновой группы, обладая меньшей ликвидностью, демонстрируют более высокую волатильность и потенциал роста.

Общий объем торгов на Мосбирже в январе составил 131 трлн руб., что на 24% больше г/г, но на 33% меньше м/м из-за сезонного фактора. На фондовом рынке объем снизился на 20% г/г, на денежном вырос на 16%, на срочном — на 74% г/г, на валютном — на 107% г/г.

По нашим оценкам, комиссионные доходы биржи в январе выросли на 13% г/г. Отчетность за 2025 год будет представлена в начале марта. Ожидаем, что в 4кв25 рост комиссионных доходов будет компенсирован ростом операционных расходов, что снизит рентабельность. По итогам года Мосбиржа, вероятно, направит на дивиденды около 60% чистой прибыли, или 15,8 руб. на акцию (доходность 9%).