Рубль в январе торгуется на высоких уровнях благодаря сочетанию разовых факторов: новостям геополитического характера, движению цены на нефть и продажам валюты денежными властями.

Ожидаем в феврале курс USD/RUB на уровнях 77–80, серьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. Не прогнозируем резких изменений в настроениях инвесторов; в центре их внимания окажутся данные по потребительской инфляции.

Источник

Высокая инфляция, сложившаяся в январе, скорее всего, вынудит Банк России сохранить ключевую ставку на уровне 16% на февральском заседании. За первые три недели января накопленная инфляция составила 1,91%. Эффект НДС начинает спадать, но сохраняется повышенная потребительская активность. Инфляция постепенно стабилизируется, при этом в недельных данных не полностью учтена индексация тарифов ЖКХ на 1,7%.

Прогноз аналитиков на январь 2026 года составляет 1,7% месяц к месяцу. Для достижения целевого уровня 4% Банку России может потребоваться существенная дефляция в середине года, как это наблюдалось в 2025-м. Сохранение высокой ставки связано с опасением, что повышение НДС может запустить новую инфляционную спираль.

Источник

Аналитики, опрошенные Банком России, вновь улучшили прогноз по курсу рубля. Участники опроса ожидают, что среднегодовой курс доллара не превысит ₽100 в ближайшие три года.

Прогнозы по курсу были снижены на 3,1–5,8% по сравнению с декабрьским опросом. Новые ожидания:

• В 2026 году — ₽85 (ранее ₽90,3).

• В 2027 году — ₽94,5 (ранее ₽97,6).

• В 2028 году — ₽98,9 (ранее ₽102).

Эксперты ожидают большей крепости рубля на всём прогнозном горизонте.

Источник

Аналитики обновили инвестиционную подборку по итогам января. Из неё исключены акции X5, «Норникеля» и «Полюса», добавлены бумаги ДОМ.РФ.

🔴 X5 исключена из-за отсутствия явных драйверов роста в первом полугодии 2026 года.
🔴 Норникель и Полюс достигли целевой цены на фоне исторических максимумов цен на медь, платину, палладий и золото.

🟢 Добавлен ДОМ.РФ — лидер банковского сектора. По оценкам SberCIB, его чистая прибыль в 2026 году вырастет на 20%, а дивидендная доходность в ближайшие годы будет двузначной.



Источник

Минфин с 6 февраля сокращает ежедневные продажи валюты и золота до 11,9 млрд рублей. Операции по этому объёму будут проводиться с 6 февраля по 5 марта.

Банк России параллельно продаёт валюту на 4,62 млрд рублей в день. Таким образом, совокупные продажи на рынке составят 16,52 млрд рублей в день.

По прогнозу Минфина, объём дополнительных нефтегазовых доходов бюджета составит -209,4 млрд рублей.

Нефтегазовые доходы находятся на многолетних минимумах из-за низкой цены на нефть (около $41 за баррель). Покрытие недобора из Фонда национального благосостояния остается интенсивным. При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении бюджетного правила могут потребоваться уже к середине года.

Известный инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся успешным прогнозом кризиса 2008 года, предупреждает о рисках глубокой коррекции биткоина. В своей публикации на Substack он заявил, что биткоин, упавший на 40% с октябрьского пика, не стал надёжным защитным активом, подобно золоту.

Ключевые тезисы Бьюрри:

• Дальнейшее падение может создать «смертельную спираль», обрушив балансы крупных корпоративных держателей, таких как Strategy Inc., и привести к банкротству майнеров.

• Массовый вывод средств из биткоин-ETF и корреляция с фондовым рынком (S&P 500) усиливают давление.

• Падение крипторынка уже негативно влияет на другие активы, провоцируя распродажи токенизированных фьючерсов на золото и серебро.

Бьюрри полагает, что при снижении цены биткоина до $50 000 майнеры обанкротятся, а рынок токенизированных металлов может рухнуть. Он видит в текущей ситуации схематический риск для всей финансовой экосистемы, связанной с цифровыми активами.




Источник

Фактический оборот компании оказался близок к нашим консервативным ожиданиям, отклонившись от прогноза на 4%. Скорректированный EBITDA составил 8 млрд руб., что превысило наши прогнозы. Однако компания не выполнила собственный гайденс: рост оборота до 150 млрд руб. (отклонение -12%) и рост скорректированного EBITDA до 9–10,5 млрд руб. (отклонение -11% от нижней границы).

Рост оборота в 2025 году составил всего 9% г/г, несмотря на рост цен на 15–20% и серию M&A-сделок в 2024 году. Это указывает на реальное сокращение объёмов бизнеса. Рост скорректированного EBITDA, составивший 13% г/г, рассчитан по методологии компании. Мы сможем верифицировать его по своей методологии после публикации полной отчётности 19 февраля.

Мы сохраняем негативный взгляд на акции Софтлайн. Текущие котировки, по нашей оценке, не оправданы ни фактическими, ни прогнозными показателями.



Источник

Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов сообщил, что банк планирует направить 50% чистой прибыли за 2025 год на дивиденды. Условием является сохранение достаточности капитала выше уровня 13,3%.

По оценкам аналитика Т-Инвестиций Егора Дахтлера, дивиденды на акцию Сбера по итогам года могут составить около 37,8 рубля, что соответствует дивидендной доходности свыше 12%.

Источник