В пятницу (29 августа) Роснефть представит результаты по МСФО за 2кв25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 27% г/г до 1,9 трлн руб. на фоне снижения рублевых цен на нефть, рентабельности нефтепереработки, а также падения рентабельности экспорта сорта ВСТО. По этим же причинам EBITDA Роснефти может сократиться почти вдвое до 427 млрд руб.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании снизится более чем в 5 раз г/г и составит 68 млрд руб. на фоне падения показателя EBITDA и роста чистых процентных расходов.



Источник

В консенсус-прогноз включены оценки 11 аналитиков следующих организаций:

1. Альфа-Банк
2. Атон
3. КИТ Финанс
4. Компания БКС
5. Ньютон Инвестиции
6. Сбербанк КИБ
7. Финам
8. Т-Банк
9. Цифра брокер
10. Эйлер Аналитические Технологии
11. Mozgovik research

Консенсус-прогноз отражает среднюю оценку 11 независимых аналитиков по состоянию на 26 августа 2025 года. В состав консенсуса включены данные моделей, актуальность которых подтверждена не позднее 6 месяцев назад. Данные оценки не являются мнением ПАО «Озон Фармацевтика» и её менеджмента.



Источник

• После публикации финансовых результатов МГКЛ за 1П25, которые превзошли наши ожидания по росту EBITDA и чистой прибыли, мы пересмотрели оценки в сторону повышения.

• Активное развитие ресейла и повышение операционной эффективности стали ключевыми причинами увеличения наших финансовых прогнозов и, соответственно, ожиданий по дивидендным выплатам.

• В результате целевая цена акции выросла на 10% и теперь составляет 4,3 руб. Рейтинг по бумаге остался без изменений — «Покупать».

Источник

В пятницу «МД Медикал Груп» раскроет финансовые результаты за первое полугодие

По оценкам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 22%, валовая прибыль и EBITDA — на 18 и 14% соответственно. Причины снижения рентабельности — запуск большого числа клиник за последние 12 месяцев. Чистая прибыль прибавила 2%. Давить на неё могло и сокращение процентных доходов.

За первое полугодие этого года совет директоров компании может рекомендовать выплатить по 40 ₽ на акцию, дивдоходность — 3,2%. Аналитики не исключают, что выплату, возможно, перенесут на более поздний период: финансирование покупки клиник ГК «Эксперт» не завершено.

А ещё эксперты обновили оценку и таргет по акциям «МД Медикал Груп». Причины — сильные операционные результаты за первое полугодие, июльское понижение ключевой ставки и новый прогноз от SberCIB.

Аналитики повысили прогнозы на 2025–2026 годы: по выручке — на 1–2%, по EBITDA — на 2–7%, по чистой прибыли — на 2–9%. Причины — более сильный рост средней цены услуг. Совокупные дивиденды могут составить 85 ₽ на акцию за 2025 год и 103 ₽ — за 2026-й. Дивдоходность — 6,7 и 8,1% соответственно.

Микрофинансовая компания отчиталась за 2 квартал по МСФО

Результаты

— процентные доходы: ₽5,3 млрд (+16,5%)
— чистая процентная маржа после резервов: ₽2,8 млрд (-17%)
— административные расходы: ₽1,8 млрд (-0.6%)
— чистая прибыль: ₽945 млн (-21%)

СД компании также рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽4,73 на акцию..

Рост процентных доходов Займера — результат увеличения объемов выдач.

Выросли отчисления в резервы. Основные причины — снижение объемов погашения по судебному взысканию из-за изменения законодательства и роста срока ответа от судов, а также сокращение объемов цессий относительно 1 квартала.

Снизился и процент выплаты по дивидендам. За два квартала этого года компания направила на эти цели по 50% от чистой прибыли — это нижняя граница диапазона, заложенного в дивполитике. Дело в том, что Займеру нужно финансировать приобретенный в июне банк Евроальянс.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Главным вопросом в кейсе МФО остается регуляторика. Из-за разных нововведений (например, предложение «один займ в одни руки») неопределенность в секторе очень высокая. Каждый раз меняются «правила игры», поэтому риски для инвестора растут.

По данным Forbes, объем перевалки зерновых в первом полугодии 2025-го в портах рухнул вдвое. Основными причинами, по мнению отраслевых экспертов, являются низкая маржинальность экспорта (в том числе за счет крепкого рубля) и высокие издержки.

Основные цифры

— По оценкам отраслевых аналитиков, экспорт зерна в январе — мае 2025 года через российские порты составил 16 млн тонн, что вдвое меньше цифр за аналогичный период 2024 года. Согласно данным Минсельхоза, в сезоне-2024/2025 экспорт зерна составил 53 млн тонн против 70 млн тонн годом ранее, что стало рекордом.
— При этом суммарная техническая емкость зерновых терминалов РФ после последних вводов в строй новых проектов выросла до 85 млн тонн в год, тогда как в 2024 году общие мощности терминалов составляли порядка 70 млн тонн, исходя из оценок Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка.

Мировые тенденции на рынке зерна

▪️ Июльский прогноз ФАО производства зерновых в мире в 2025 году был повышен почти на 14 млн тонн (0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем и в настоящее время составляет 2925 млн тонн. Такой прирост по итогам месяца обусловлен в основном последними официальными данными из Индии и Пакистана, указывающими на более высокую, чем ожидалось, урожайность.

Аренадата опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года, которая оказалась слабой, и одновременно снизила годовой прогноз по выручке. Мы оцениваем оба события негативно. Кроме того, считаем это отрицательным сигналом и для акций Астры.

Ключевые моменты:

— Выручка за 1П25 снизилась на 42% г/г, а за 2К25 — на 60% г/г.
— Компания снизила прогноз по росту выручки на 2025 год с 40–50% до 20–30% г/г.
— Рентабельность по EBITDAC и NIC оказалась даже хуже наших консервативных ожиданий.
— В ближайшее время мы пересмотрим наши прогнозы в сторону снижения.

Компания объясняет слабые результаты общим спадом на рынке инфраструктурного ПО в России. Ожидается, что и в 3К25 рост останется отрицательным, однако в 4К25 возможен резкий скачок из-за низкой базы прошлого года.

Тем не менее, мы считаем новый прогноз компании чрезмерно оптимистичным и скептически относимся к его достижению.

Несмотря на краткосрочное давление на котировки, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе.

В эту среду, 27 августа, «Полюс» отчитается за первое полугодие

По прогнозам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 35% благодаря росту цены на золото на 40%. Это позволило более чем компенсировать снижение объёмов продаж, которое аналитики ждут на уровне 6%.

Общие денежные затраты подскочили примерно на 50%, до $650 за унцию, что выше диапазона, обозначенного менеджментом в начале года. Важный фактор роста — снижение вклада в общую добычу низкозатратного Олимпиадинского месторождения. А ещё компания столкнулась с более высокими расходами на НДПИ из-за подскочившей цены на золото.

EBITDA прибавила примерно треть. Рентабельность по EBITDA по-прежнему высокая — 73%.

Рост EBITDA и снижение оборотного капитала после существенного увеличения во втором полугодии 2024 года должны компенсировать значительное повышение капзатрат. Результат — солидный свободный денежный поток в $1,4 млрд с доходностью 5%.

Высокая цена на золото позволяет компании инвестировать в проекты роста и выплачивать дивиденды. Аналитики считают, что в рамках дивполитики «Полюс» распределит 30% от EBITDA за первое полугодие — порядка 70 ₽ на акцию с доходностью 3%.

Как мы и ожидали, август стал самым слабым месяцем для рубля с начала года, хотя пока это, скорее, осторожные признаки разворота, а не полноценная тенденция.

В поводах для ослабления нет недостатка — от сдержанных сырьевых цен (на 15% ниже прошлого года) до начавшегося снижения рублевых ставок и сезонного повышения розничного спроса на валюту.

Не исключено, что мы также увидим снижение предложения валюты от экспортеров за счет низкого уровня конверсии их выручки. Напомним, ранее правительство снизило до нуля норматив конверсии. Важнее, что за этим могут последовать другие меры и рекомендации, снижающие поддержку рубля. Сохраняем прогноз по курсу на конец года в 98,5 рубля за доллар.

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров, на 66% г/г до 75,7 млрд руб. (RoE – 27%). Рост основных доходов сопровождался положительным вкладом со стороны разовых факторов. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 руб. С учетом ожидаемых дивидендов это подразумевает совокупную доходность на уровне 50% к текущей цене.

Высокие темпы роста кредитного портфеля во 2кв25

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 9,5% кв/кв (10,1% с начала года), при этом рост в равной степени был обусловлен динамикой розничного и корпоративного сегментов. За счет высоких темпов роста портфеля доля просроченной задолженности снизилась на 0,1 п.п. кв/кв до 6,5%. Ее покрытие резервами существенно не изменилось (135%) на фоне роста стоимости риска до 6,9%.