В последние недели металлы платиновой группы (МПГ) уверенно росли. Платина от уровней закрытия 16 мая выросла на 23% (на закрытие 9 июня), палладий — на 12%.

Драйверы роста:
• Приближение торговых переговоров между США и Китаем;
• Риск отмены потолка госдолга в США;
• Металлы платиновой группы сильно отстали от золота, что стимулирует инвесторов вкладываться в недооцененный актив;

За это время котировки акций Норникеля, одного из мировых лидеров в производстве платины и палладия, практически не изменились.

Котировки металлов платиновой группы могут продолжить рост. Цель для платины видим в районе $1300 за унцию (+7% от уровней вчерашнего закрытия), для палладия —1200 долл./унц. (+12% от уровней вчерашнего закрытия). На наш взгляд, это может оказать положительное влияние на динамику котировок акций Норникеля.
Ожидаем, что бумаги компании при отсутствии ухудшения общерыночных настроений могут вырасти до 118 — 120 рублей. Наша фундаментальная оценка для бумаг на горизонте 12 месяцев составляет 165 рублей за акцию.

Сбер опубликовал отчет РПБУ за май и пять месяцев 2025 года.

В динамике есть небольшое замедление роста показателей, однако это естественно в актуальной макроэкономической ситуации. Рентабельность капитала банка составила 22,3%, продемонстрировав снижение с 22,5% в прошлом месяце.
По мнению главного аналитика Т-Инвестиций Кирилла Комарова, для акций Сбера это некритично. Тем более что впереди дивиденды и рынок вряд ли будет как-то реагировать на отчетность. Общий фон на рынке и макроэкономическая ситуация сейчас более важны для котировок.

Сбер выплатит рекордные 34,84 рубля на акцию (сумма одинаковая для обыкновенных акций и префов). Доходность — более 11%. Купить бумаги, чтобы получить дивиденды, нужно до 17 июня включительно.

Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать акции Сбера с целевой ценой 347 рублей за бумагу на горизонте года (апсайд 12%).

Источник

Аналитики ждут, что компания уступит «ИКС 5» по темпам роста EBITDA. В 2025 году у «Магнита» этот показатель прибавит 15% год к году, а у «ИКС 5» — 16%. При этом к 2027 году отставание может усилиться.

— Давление на рентабельность EBITDA может сохраниться. По оценкам аналитиков, в 2025 году показатель снова обновит исторический минимум в 5,5% против 5,6% годом ранее.
— Свободный денежный поток в 2025 году может быть отрицательным. Причин сразу несколько: снижение рентабельности по EBITDA, рост процентных расходов и крупные капзатраты.
— Из-за этого дивиденды в ближайшие 12 месяцев вряд ли возможны. К тому же долговая нагрузка выросла, а в течение года нужно ещё погасить или рефинансировать свыше 60% кредитного портфеля.

В итоге аналитики понизили оценку для акций «Магнита» до «продавать», а таргет — до 3 600 ₽ за бумагу.




Источник

Выход из зарубежного актива знаменует очередной шаг в постепенном усилении фокуса компании на развитии основных российских активов на фоне внешних вызовов. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА. Текущая оценка компании по мультипликатору EV/EBITDA 2025П составляет 5,3x — на наш взгляд, это не слишком дешево по сравнению с исторической 5-летней средней оценкой 5,7x.

Индекс RGBI ожидаемо перешел к коррекции, завершив понедельник на отметке 111,18 п. Как мы отмечали накануне, ближайшей целью коррекции является уровень 110-111 пунктов. Важным фактором для рынка станет традиционная статистика по недельной инфляции – в случае дальнейшего снижения инфляционного давления более глубокой коррекции может не последовать.

Отметим, что рост доходностей наблюдается преимущественно в коротких и среднесрочных ОФЗ – на длинном участке кривой уровень цен остался практически без изменений, что говорит о сохранении ожиданий по нормализации инфляции.

В отсутствии направленного сигнала ЦБ по итогам прошедшего заседания считаем целесообразным сохранять позицию в длинных ОФЗ и корпоративных выпусках с фиксированным купоном.

Рубль в июле-августе может ослабнуть, а курс доллара — превысить ₽90, по мнению главного экономиста «Т-Инвестиций» Софьи Донец.

— Падение цен на сырьё: Стоимость нефти Brent снизилась на 16,04% (до $62,78 за баррель), что постепенно сократит экспортную выручку.
— Рост импорта: Ускоренное восстановление импорта на фоне исчерпания запасов и балансировки спроса. В апреле-мае избыточное предложение валюты привело к «переукреплению» рубля.
— Сезонный спрос на валюту: Летний период снизит профицит торгового баланса и увеличит розничный спрос на инвалюту.

• Операционные результаты Каршеринг Руссия отразили не очень-то успешное начало года: в 1К25 компания продала на 13% меньше времени аренды, чем годом ранее, и оценивает, что выручка увеличилась всего на 9% г/г.

• Мы внесли соответствующие корректировки в модель и пересчитали целевую цену, которая снизилась с 218 руб. до 178 руб. за акцию.

• При потенциале роста до конца года в 3,9% рейтинг остается прежний — «Держать».



Источник

Аналитики HSBC ожидают, что ОПЕК+ осуществит еще 2 шага снижения добровольного сокращения добычи: в августе на 411 тыс. барр./сутки и в сентябре на 274 тыс. барр./сутки.

ОПЕК+ перейдет к регулярным увеличениям добычи с октября по декабрь. Все «добровольные» сокращения в 2,2 млн барр./день будут полностью свернуты к концу 2025 года, а не к сентябрю 2026 года.

Саудовская Аравия проводит политику, движимую желанием бороться с перепроизводством других членов ОПЕК+ и вернуть долю рынка.

HSBC прогнозирует, что мировой рынок нефти будет сбалансированным во 2–3 кварталах (летний спрос поглотит рост предложения), а в 4 квартале 2025 года перейдет к профициту.

Банк заявил, что его прогноз цены Brent в $65/барр. с 4-го квартала сталкивается с «рисками пересмотра в сторону снижения» из-за ухудшения фундаментальных показателей.



Источник

На заседании в пятницу ЦБ снизил ставку на 100 базисных пунктов. Но риторика осталась нейтральной. Главное для ЦБ — привести инфляцию к 4% в 2026 году, и он будет делать всё необходимое, чтобы достичь цели. Вот что повлияло на решение регулятора

— Опасения по поводу роста экономики. В I квартале ВВП прибавил только 1,4% год к году. В апреле рост ускорился до 1,9% в основном за счёт скачка в строительной отрасли и менее сильного спада в сектор добычи полезных ископаемых. ЦБ ждёт, что в этом году ВВП прибавит 1–2%. У правительства более оптимистичные прогнозы — 2,5%.
— Неопределённость на рынке труда. По данным Росстата, безработица остаётся минимальной, а номинальный рост зарплат соответствует 12% год к году. При этом Хэдхантер отмечает, что число вакансий сокращается, а резюме — растёт. Пока сложно однозначно интерпретировать эти цифры, поэтому ситуация на рынке труда будет в фокусе в ближайшее время.
— Замедление инфляции в мае. На 2 июня рост цен снизился до 9,7% год к году по двум причинам: продукты дорожали не так быстро, как в апреле, а сильный рубль и низкий спрос из-за дорогих кредитов помогли сдержать непродовольственную инфляцию. Но оба фактора легко нивелируются.