Possible consolidation could be a catalyst for the stock. If Inter RAO chooses to consolidate 100% of OGK-3 we could see some speculative movements in the company’s shares, in our view. This would be due to the market expecting that the valuation of OGK-3 could be at a premium to the market (OGK-3 was valued at RUB1.87/share for the purpose of the Inter RAO consolidation). (Открытие)

• Продажа 8% акций нефтетрейдеру Trafigura. Сделка не была одобрена советом директоров, подробности непрозрачны. Возможно, Trafigura не является конечным приобретателем, а финансирование покупки могло быть обеспечено компанией, связ с Норникелем
• Продажа 74,7% акций ОГК-3 в обмен на 10% акций ИНТЕР РАО — не в интересах Норникеля. Альтернативное предложение, сделанное Евросибэнерго, мол, лучше
• Выкуп акций на сумму $4,5 млрд может привести к изменению баланса акционеров, голосовать приобретенными акциями будет менеджмент.

Тройка-Диалог: возможна временная приостановка выкупа. Если суд отменит выкуп, это будет негативно для акций, т.к. выкуп оказывал мощную поддержку ГМК и способствовал исчезновению спреда между локальным рынком и ГДР. 

• Активы на сумму $9 млрд
• Активы Интер РАО получит путем обмена на свои акции
• Допэмиссия 13.8 трлн акций
• Цена акции Интер РАО при допэмиссии 0,0535 руб
• Размещено будет от 37 до 62% допки

Объекты получения контроля:

• ОГК-1 (ФСК+Русгидро)
• ТГК-11 (Росимущество)
• Новосибирскэнерго (Михаил Абызов)
• ОГК-3 (Норникель)
• 10% Русгидро в обмен на 40% Иркутскэнерго (Олег Дерипаска)
• 100% Объед Энергосбыт Компании (Русгидро)

После допки, крупнейшие акционеры Интер РАО:

• ГМК 15% — запрет на продажу в теч 1 года
• ФСК (17-20%)
• Росимущество (13-15%)
• Росатом (12%)
• Русгидро (5-6%)
• ВЭБ (5%)