Сегодня вечером выйдет очередной отчет по рынку труда США, состояние которого в последнее время (как минимум – с декабря 2012 г., когда ФРС ввело «монетарные правила») находится под особо пристальным вниманием финансовых рынков и, прежде всего, рынка UST. Мы полагаем, что какими бы ни оказались мартовские данные по payrolls и безработице, многочисленные проблемы сферы занятости (в широком смысле этого слова) не позволят Федрезерву отказаться от политики QE в 2013 г. А следовательно, делать ставку на рост доходности UST пока вряд ли стоит.
Нет безработного – нет безработицы
Исходя из наиболее «популярного» индикатора рынка труда – уровня безработицы – ситуация в сфере занятости в США планомерно улучшается с середины 2010 г. Напомним, в феврале 2013 г. безработица достигла минимального с конца 2008 г. уровня – 7,7%. Однако при более глубоком анализе сферы занятости вывод об «улучшении ситуации» выглядит в лучшем случае не совсем корректным.


( Читать дальше )