Инфляция — это экспансия денег и кредита в экономике.

Дефляция — это сокращение денег и кредита в экономике.

Это простая разница между инфляцией и дефляцией, но есть более глубокая история.

Источником различия между инфляцией и дефляцией является прилив и отлив общественного настроения. В 30-е годы Р.Н. Эллиотт обнаружил, что фондовый рынок (и, следовательно, экономика) развивается в виде ряда отчетливых и повторяющихся паттернов, которые он назвал волнами. Фрактальная структура роста с пятью волнами и трехволновым спадом означает, что экономика, действительно, должна постоянно расти, как считает большинство людей. Тем не менее, фрактальная природа означает, что пунктуации в экономическом росте (то есть сокращение, т.е. рецессии или депрессии) будут в разное время глубокими и продолжительными.

Эллиотт обнаружил, что экономический и, следовательно, общественный прогресс определяется по паттерну, и поскольку экономика руководствуется коллективным настроением общества, социальное настроение формируется в соответствии с законом волн Эллиотта.

( Читать дальше )

Автор: BOB STOKES

Ниже приведён заголовок и отрывок из статьи Reuters от 20 мая:

Анализ: мировая ликвидность сокращается, и это неплохо

После года рекордных вливаний денежных средств, крупные мировые центральные банки начинают ослаблять давление на педаль стимулов, заставляя экономики и финансовые рынки снова практиковать самостоятельную ходьбу.

Такая перспектива смущает не всех. По оценкам консалтинговой компании CrossBorder Capital, с марта 2020 года центральные банки и правительства наводнили рынки примерно 27 триллионами долларов — это треть мирового валового внутреннего продукта.

С тех пор мировые фондовые рынки выросли на 85%, экономический рост восстанавливается после прошлогоднего краха вызванного пандемией, также растут ожидания инфляции. Некоторые экономисты утверждают, что продолжение выкачивания наличных темпами прошлого года принесёт больше вреда, чем пользы.

Тем не менее, дешёвых наличных по-прежнему предостаточно. По оценкам CrossBorder, в конце марта 82% центральных банков проводили мягкую денежно-кредитную политику, хотя в январе этот показатель был 88%.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

Играя с огнём, вы рискуете получить ожог.

Следующие несколько месяцев будут одними из самых интересных на финансовых рынках за многие десятилетия. Федеральная Резервная Система США (и другие центральные банки) напечатали триллионы долларов, фунтов стерлингов, евро и других валют в попытке смягчить последствия экономической блокировки во время мировой войны C (глобальной пандемии гриппа Covid19). Вдобавок правительства берут взаймы и тратят так, будто живут последний день, не задумываясь о последствиях. ФРС в частности, хочет видеть рост инфляции потребительских цен (наивно полагая, что падающие потребительские цены — это «плохо») и сейчас занимается «таргетированием средней инфляции», с радостью позволяя инфляции потребительских цен превысить целевой показатель в 2%. (Любой, кто покупал пиломатериалы в прошлом году, сейчас думает, что ФРС может перестать желать дальнейшего роста цен.)

( Читать дальше )

автор: MURRAY GUNN

Всё зависит от настроения, но наш выбор тоже имеет значение. Выбор «борьбы с Covid» может изменить глобальный экономический ландшафт.

Реакцию правительства на пандемию Covid-19 можно сравнить с военным временем. Рационирование (помните, каким был спрос на туалетную бумагу?), ограничения гражданских свобод, чрезвычайное положение, нерассмотренные законодательства стали нормой за последний год. 800-фунтовая горилла в комнате — это ошеломляющий рост государственного долга.

Когда это событие войдёт в книги по истории, многие несомненно придут к мнению, что у правительств действительно не было выбора. Им пришлось заблокировать экономику из-за кризиса общественного здравоохранения и поэтому они были морально обязаны обеспечить экономические стабилизаторы для частного сектора. У правительств всегда есть выбор, но это мы обсудим в другой раз. Теперь, когда бюджетный дефицит государственного сектора превратился из огромного в громадный, нам стоит подумать о последствиях.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

В наши дни не проходит и десяти минут, чтобы в финансовых СМИ не говорили про инфляцию. То есть инфляцию потребительских цен, если быть более точным — измерение изменений цен на потребительские товары и услуги — это и есть определение инфляции по мнению центральных банков. Правильное определение инфляции — это увеличение количества денег и кредита в экономике. Согласно этому определению, в большинстве крупных экономик на протяжении десятилетий наблюдалась высокая инфляция.

Тем не менее, сейчас рынки сосредоточены на потенциальном росте инфляции потребительских цен. Общая основополагающая идея традиционных аналитиков состоит в том, что это хорошо для рынков, потому что это лучше дефляции потребительских цен. Но так ли это?

Рассматривая США в качестве примера, на приведённой ниже диаграмме показано годовое процентное изменение фондового рынка по сравнению с годовым процентным изменением потребительских цен. Когда инфляция потребительских цен ускоряется, это часто совпадает с периодами падения фондового рынка, а не повышения. Особенно это было характерно в период «стагфляции», с начала до середины 1970-х годов, а также с 1987 по 1988 год (знаменитый крах фондового рынка).

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

После безудержной инфляции в прошлом году может начаться дефляция.



( Читать дальше )