Автор: Роберт Пректер

Среди всех вариантов инвестиций, пожалуй, лучшим будет тот, который правительство начало предлагать совсем недавно: 2-летние Floating Rate Notes (FRN). Процентная ставка, выплачиваемая по FRN, привязана к 13-недельному казначейскому векселю и ежеквартально корректируется к аукционной ставке. Вы можете узнать больше о FRN, перейдя на сайт Казначейства по адресу www.TreasuryDirect.gov и набрав «FRN» в окне поиска.

С близкими к нулю краткосрочными ставками — это самый низкий уровень, и как следствие мало шансов потерять на FRN. Ставки в США никогда не падали ниже нуля, даже если разбушуется инфляция, вопреки моим ожиданиям — ставки должны будут вырасти, чтобы компенсировать. Тут много плюсов.

С FRN вы избегаете хлопот с казначейскими векселями каждые три месяца. Что ещё более важно, вероятно, когда разразится паника, будет дефицит казначейских векселей, так же, как был дефицит векселей на швейцарском денежном рынке в 2008 году. Инвесторам было отказано, их ближайшим вариантом были долги Евродоллара, которые не так безопасны. Владельцы FRN были в безопасности на двухлетний срок действия векселей.

( Читать дальше )

Для большинства экспертов слово «наличные» в течение многих лет было просто словом. Тех кто предлагал идею хранения наличных денег, ругали и высмеивали. Но, похоже ситуация меняется, а наличные деньги снова становятся модными.

«Наличные — мусор!» — кричали они.

Вот выдержка из нашего только что опубликованного октябрьского Financial Forecast.

На приведенном графике показана доходность 3-месячных казначейских векселей США за вычетом дивидендной доходности S&P 500. Разница в 1,50% является самой высокой за 15 лет. «Наличные снова в почёте?» — спрашивается в заголовке в деловом разделе National News от 22 сентября. На самом деле, как прогнозировал EWFF в октябре 2021 года (см. стрелку на графике), наличные вернулись на свое место в январе этого года, когда индексы Dow и S&P 500 достигли своих последних максимумов. Настроения по-прежнему твердо настроены против идеи о том, что наличные решают всё. Это ясно из подзаголовка National News, который отвечает на свой вопрос следующим образом: «Эксперты говорят, что фондовый рынок будет генерировать более высокую доходность в долгосрочной перспективе». Основная проблема инвестиционного мира сейчас заключается в том, что в долгосрочной перспективе ожидания по-прежнему невероятно оптимистичны.

( Читать дальше )

В последний раз мы писали об австралийской консалтинговой компании SEEK Limited более трех лет назад, в сентябре 2019 года. Акции колебались около исторического максимума в ~ 21 австралийский доллар за акцию, казалось, что быков не остановить. К несчастью для них, на недельном графике SEEK была сформирована полная импульсная модель, что означало начало заметной коррекции. Анализ волн Эллиотта привел нас к выводу, что «в ближайшее время можно ожидать снижения примерно до 11 австралийских долларов».

Мы и не подозревали, что катализатором этого краха станет глобальная пандемия. 23 марта 2020 года SEEK достиг дна на уровне 11,23 австралийских доллара, что на 46% ниже, чем было, когда мы стали медведями. К счастью для своих акционеров, SEEK участвовала не только в крахе Covid-19, но и в последующем восстановлении. В середине ноября 2021 года акции достигли нового рекорда в 36,09 австралийских долларов. Быков снова не остановить.

( Читать дальше )

Worldline SA — ведущая компания по обработке платежей в Европе. Штаб-квартира компании находится во Франции, а ее акции торгуются на парижской фондовой бирже Euronext. Подобно другим платежным гигантам PayPal, Global Payments и Block, Worldline также стала жертвой недавнего краха в этом секторе.

В июле 2021 года WLN достигла исторического максимума, превысив 85 евро за акцию. На момент написания этой статьи она торгуется менее чем за половину этой суммы — менее 42,50 евро. Хорошая новость заключается в том, что с компанией не происходит ничего ужасного, что могло бы гарантировать падение более чем на 50%. Worldline — прибыльная быстрорастущая компания с вполне управляемой долговой нагрузкой. Это означает, что акции стали менее рискованными, даже при снижении стоимости.

Кроме того, есть свидетельства достижения дна. На графике представлен паттерн волн Эллиотта, который возникает только в направлении более крупного тренда. В данном случае он направлен вверх.

( Читать дальше )

Ожидается, что рецессия, вызванная инфляцией ударит по спросу на товары и услуги. И хотя коррекция 2022 года на фондовом рынке все еще относительно неглубокая по сравнению с прошлыми спадами, многие акции уже дешевы и привлекательны. Одной из таких акций, по нашему мнению, является Dr. Martens plc — культовый британский производитель обуви.

Время инвестировать именно тогда, когда все выглядит самым безрадостным. Люди, которые купили акции в 2009 году, добились большего успеха, чем те, кто купил их в 2007 или 2012 году, когда все выглядело намного лучше. Те, кто инвестировал во время паники из-за Covid в марте 2020 года, заработали намного больше, чем те, кто ждал улучшения ситуации.

Велика вероятность, что выход на рынок до окончания текущего кризиса также приведет к более высокой долгосрочной доходности. Между тем, акции Dr. Martens упали на 58% по сравнению с рекордным максимумом 2021 года и торгуются всего в 11 раз выше ожидаемой прибыли в этом году. Финансовые показатели компании выглядят сильными благодаря высокой норме прибыли, большой рентабельности собственного капитала, небольшому чистому долгу и высоким темпам роста. Кроме того, на графике волн Эллиотта видно, что акции могут вот-вот развернуться.

( Читать дальше )

Сэр Исаак Ньютон сказал: «Я могу измерять движения тел, но я не могу измерить человеческое безумие».

Автор: Bob Stokes



Текстовая версия видео:

А вы знали, что сэр Исаак Ньютон «потерял деньги» в пузыре Южных морей 1720-х годов?

Этот великий ученый и математик потерял более миллиона долларов в 2021 году.

Ниже я приведу краткое описание инвестиционных действий Ньютона из знаменитой книги Роберта Пректера Социономическая теория экономики:

[Сэр Исаак Ньютон] начал инвестировать на ранней стадии тенденции, разумно получив небольшую прибыль. Видя, что тренд продолжается, он сделал крупную ставку надеясь на крупный выигрыш в долгосрочной перспективе. В конечном итоге он потерял всё.

Ньютон сказал:

«Я могу рассчитать движение тел, но не безумие толпы»

( Читать дальше )

При девяти сервисах, каждый из которых имеет более миллиарда пользователей, многие считают, что у Alphabet самый защищённый бизнес, который когда-либо видел мир. С помощью Search, Chrome, Android, YouTube, Chrome и Gmail компания буквально вошла в повседневную жизнь общества. И как будто он не был достаточно доминирующим до Covid-19, пандемия только дала Alphabet еще один импульс.

Продажи в 2021 году выросли на 41% до 257 миллиардов долларов, а чистая прибыль компании составила более 76 миллиардов долларов. Это очень хорошая маржа чистой прибыли в 30% для компании, которая использует небольшой долг и по-прежнему растет темпами выше среднего. Кроме того, ожидается, что выручка в 2022 году приблизится к $290 млрд, что почти на 13% больше, чем годом ранее.

Тем не менее, после впечатляющего всплеска пандемии акции в этом году разочаровали. Достигнув рекордного максимума в 151,55 доллара в начале февраля, GOOGL с тех пор теряет позиции. Вчера акции закрылись ниже отметки в 100 долларов за акцию, снизившись на 34,5%, менее чем за восемь месяцев. Учитывая, несомненно, очень высокое качество бизнеса, многие видят в этом падении возможность для покупки.

( Читать дальше )

Благодаря игровому буму, вызванному пандемией, продажи NVIDIA в 2021 и 2022 финансовых годах выросли на 53% и 61% соответственно. Чистая прибыль в 2022 финансовом году, который закончился 31 января, приблизилась к 10 миллиардам долларов. Как это часто бывает, рынок поспешил экстраполировать недавнее радужное прошлое в далекое будущее. Акции взлетели почти до 350 долларов за акцию в ноябре 2021 года.

Тем не менее, эта прибыль в размере 10 миллиардов долларов по-прежнему составляла всего 3,85 доллара прибыли на акцию. Другими словами, инвесторы платили за NVIDIA в 90 раз больше максимальной прибыли. К несчастью для них, даже самая лучшая компания — плохая инвестиция, если вы платите слишком высокую цену за акции. Менее чем через год, акции NVDA на прошлой неделе упали до 126 долларов, что ниже на 220 долларов за акцию, или на 64%, всего за десять месяцев.

Таким образом, будет справедливо сказать, что быки отчаянно нуждаются в облегчении своей боли. Проблема в том, что даже после недавнего краха, акции NVIDIA по-прежнему торгуются с коэффициентом P/E в районе 40. То, что раньше они были еще более переоценены, не означает, что акции сейчас дешевы. Наоборот. Однако, согласно приведенному ниже графику волн Эллиотта, восстановление в любом случае может быть не за горами.

( Читать дальше )

Согласно недавнему опросу, более половины инвесторов планируют купить больше акций к концу года. Следует ли это считать бычьим признаком?

Автор: Боб Стокс



Текстовая версия видео:
В книге Фроста и Пректера «Волновой принцип Эллиотта: ключ к пониманию рынка», впервые опубликованной почти 45 лет назад, говорится:

Восемь лет бушующего медвежьего рынка научили сегодняшних инвесторов быть осторожными, консервативными и циничными.

Принимая во внимание это описание мышления инвесторов в конце 70-х и начале 80-х годов, многие рыночные наблюдатели даже не рассматривали начало большого бычьего рынка.

Тем не менее, волновой принцип Эллиотта предсказал крупный восходящий тренд.

Бычьи рынки обычно рождаются после того, как настроения инвесторов достигают отрицательного предела.


( Читать дальше )

Alexandria Real Estate Equities — единственная REIT, сдающая в аренду свою недвижимость почти исключительно для медико-биологической отрасли. Компания считается арендатором крупных фармацевтических компаний, таких как Bristol-Myers Squibb, Eli Lilly и Moderna. Компания предоставляет лабораторные помещения, необходимые этим компаниям для исследований и разработки лекарств, которые они продают миллиардам пациентов по всему миру.

В результате критической позиции Alexandria бизнес-результаты компании, как правило, очень последовательны и предсказуемы. Арендная плата — это последняя статья расходов, которую арендаторы собираются сократить в случае ухудшения экономической ситуации. Фактически, пандемия стала благословением для Alexandria, ускорив темпы роста ее выручки до более чем 23% в 2020 году.

Однако в 2021 году рост продаж вернулся к своему допандемическому нормальному уровню. Рынок быстро вернулся к своим старым привычкам гоняться за последними причудами ради быстрой наживы. В результате акции ARE упали с рекордно высокого уровня в 225 долларов в конце декабря 2021 года до 130 долларов к середине июня 2022 года. Вчера акции закрылись на уровне около 156 долларов, пытаясь восстановиться после этих 42% падения. Можно ли полагаться на то, что быки продолжат толкать цену вверх отсюда?

( Читать дальше )