Уже 2 недели обновляю модели по компаниям на 2025 год, итогом будет таблица потенциалов, которую я предложу вам в понедельник-вторник. 

Сегодня руки дошли до Хендерсона. 

Последний мой обзор Хендерсона был 3 сентября: t.me/Vlad_pro_dengi/1182 

Акции торговались по 585 руб., сейчас стоят немного дешевле 550 руб. Компания выпустила ряд операционных результатов и представила планы на 2025 год.  


⚙️ Операционные результаты

✔️ Выручка 2024 (11М) = 18 млрд руб. (рост на 23,7% год к году)

Стоит отметить, что в 1-м пол. 2024 года рост выручки был = 32%. Так что темпы роста во 2-м пол. находятся на уровне 16%.

✔️ Общая торговая площадь

2023 = 48,8 тыс. кв. метров

2024 (10М) = 54,9 тыс. кв. метров

План по 2024 году = 57,1 тыс. кв. метров, укладываются (или будут близко). Это прирост площади +17%. 

Рост выручки и площадей идет за счет переоткрытия магазинов Henderson в новом формате (с увеличением площади, изменением дизайна). Продлится этот процесс еще 2 года. 

Хендерсон — это ритейл, а ритейл себя хорошо чувствует в условиях высокой инфляции, потому что перекладывает рост цен на потребителя. 

Разбираю для вас отчет компании за 1 полугодие. 



Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года

✔️ Выручка = 9,2 млрд руб. (в 1 пол. 2023 = 7 млрд руб., рост на 32%) 

✔️ Скорректированная чистая прибыль = 1,4 млрд руб. (в 1 пол. 2023 = 0,9 млрд руб., рост на 51,5%).

Henderson ежемесячно публикует данные о выручке и ряде операционных показателей, в июле рост выручки замедлился до 19% к июлю прошлого года. 

На 3,2 млрд руб. чистой прибыли по 2024 году могут выйти. 

💸 Дивиденды

При payout в 50% дивиденды Хендерсона будут около 40 руб. на акцию, доходность ниже 7%. 

📊 Оценка компании

Компания стоит 7,5 потенциальных прибылей 2024 года, 6,5 прибылей 2025 года. 

Темпы роста во 2-м полугодии, скорее всего, замедлятся из-за высокой базы прошлого года. 

Хендерсон все еще НЕ дешев, в свой портфель я отбираю другие компании, которые впитывают инфляцию, в секторе ритейла.