Вчера вышел отчет по МСФО, который многим показался слабым.

В чем собственно дело? В просевшей рентабельности из-за роста расходов:

Рентабельность скорр. EBITDA упала на 1,6% до 4,8% ( в 2024 году была 6,4% )

👉Довольно сильно выросли расходы на персонал, плюс бешеный рост Чижика не проходит бесследно — нужно вкладывать деньги.

Сразу хорошая новость — менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год: рост выручки на уровне 20%, рентабельности по EBITDA выше 6%.

Отсюда можно сделать выводы, что просевшая рентабельность в пером квартале — скорее разовый эффект, связанный с разовыми расходами.

У $X5 низкая долговая нагрузка ( 0,3х на конец 2024 ) и денежная подушка, которая с лихвой покрывает грядущие дивиденды.

ждем 648р в июле и еще ~300р осенью — это практически 25-30% дивдоходности.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Кратко по результатам:

— Выручка 3908 млрд р ( +24,2% г/г );
— ЕBITDA 251,8 млрд р ( +16,9% г/г );
— Чистая прибыль 110 млрд р ( +21,9% г/г );
— Чистый долг/EBITDA составил 0,88х на конец декабря.

Отчет сильный — другого и не ждали. Но самое сладкое в другом — рекомендованы дивиденды 17% годовых или 648р на акцию ( 9 июля ).

Плюс утверждена новая див политика ( чистый долг/EBITDA не выше 1,2-1,4х ), по которой $Х5 будет выплачивать дивиденды дважды в год. Вторая выплата в этом году будет около 300-400р.

❗️Общая дивходность за год будет ~25% — думаю, подробности можем услышать 27 числа на дне инвестора.

Это выше депозитов, что с текущей ключевой ставкой очень мощный результат.

Можно держать дальше, фиксировать смысла не вижу

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Х5 выпустила отчет за 4К 2024 года, в котором мы четко видим как компания перекладывает инфляцию на потребителя:

🟢Выручка показала рост на +22,3% до 1078 млрд р, при этом по магазинам имеем следующую динамику:

✔️Чижик. Рост выручки более чем в два раза до 83,6 млрд р при росте площади на 56%.
✔️Пятерочка. Рост на 21,3% до 810 млрд р при росте площади на 7%.
✔️Перекресток. Рост на 17,2% до 137 млрд р при росте площади на 1,%.

🟢Средний чек вырос на +10% как раз за счет перекладывания инфляции на конечного потребителя.

Отчет впечатляющий, но меньшего рынок от $X5 и не ждал. Ключевой вопрос остается тот же — «что там с дивидендами?»

Комментариев вместе с отчетом мы не получили — продолжаем ждать подробности новой див политики и выплату специального дивиденда ( ~650р на акцию ).

Мы уже видели, как Пятерочка умеет выбирать нужный момент, надеюсь и с дивом получится нечто похожее

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Опубликован свежий отчёт по МСФО, раскрывающий данные о чистой прибыли, рентабельности и отдельных сложностях:

• Чистая прибыль достигла 35,3 млрд рублей, что на 19,3% выше по сравнению с прошлым годом.

• Показатель EBITDA за 3 квартал увеличился на 16% до 71,3 млрд рублей.

• Рентабельность по чистой прибыли немного снизилась на 0,1%, составив 3,6%.

• Соотношение чистый долг/EBITDA — 0,78х, что считается отличным уровнем.

❗️Сложный момент — расходы выросли, в частности, затраты на персонал (+25,6%), что повлияло на снижение рентабельности.

Итог: показатели сильные, инфляционные затраты успешно перенесены на потребителя, рост издержек остаётся в разумных пределах, учитывая текущую ситуацию.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi