Летом 2021 я обратил внимание на японскую иену и уязвимость экономики Японии к росту инфляции в мире: Крах валют фондирования уже близок?

Прошел почти год и мы видим, что худшие опасения оправдываются:

1. Иена пробила диапазон, улетев выше 130, и смотрит в сторону 150 иен за доллар. Девальвация за год уже составила 21%, при условии выхода к 150 — будет 36%.
2. Инфляция уже превысили 2.5% г/г.
3. Банк Японии единственный, кто даже не намекает на окончание программ выкупа облигаций (10-летние облигации Японии торгуются с доходностью не выше 0.25%) и тем более не планирует повышать ставку.

На мой взгляд — это конец… Япония первая вошла в перманентную рецессию с дефляцией (еще в 90ые), первой же умрет в стагфляции. Но будут ли подобные процессы происходить во всех остальных странах мира? Не факт.

Пока развитые экономики мучаются с ростом цен, Китай (и уже Россия, судя по недельным показателям) сталкиваются с дефляцией. В начале февраля этого года, еще до всем известных событий, я предупреждал о таком сценарии: А что если в РФ будет дефляция с рецессией? Все готовы?

Да, понятное дело, что спец операция внесла свои коррективы (мягко говоря) и хаи ставок я не угадал даже близко, но вот следующая мысть все еще может быть актуальной:

( Читать дальше )