Большую часть прошлой недели индекс РТС снижался, но в пятницу оттолкнулся наверх о нижнего конверта Боллинджера и вырос на 1,17%. Российский рынок акций, как и прежде зависим от нефтяных цен а последние не спешат пробивать ключевую зону поддержки 79-80 для Brent. Нефтяные цены в начале ноября соскочили вниз с агрессивного августовского повышательного тренда, но это не означает автоматически, что они будут в ноябре снижаться. Они могут показывать боковую динамику или пологий повышательный тренд.

Прежде всего «нефтемедведям» тяжело играть на понижение против американских инвестбанков. Эксперты Bank of America считают что в среднем цена нефти Brent составит в 2022 году 85 долларов, но не исключают что цена вырастет до  100-120 долларов за баррель в течение следующих шести-восьми месяцев. Аналитик Morgan Stanley Мартин Ратс повысил свой прогноз по Brent до 95 долларов в первом квартале следующего года. Также «нефтемедведям» тяжело играть против холодной погоды. Специалисты WeatherBELL Analytics прогнозируют температуры ниже нормы в США в ноябре и декабре. Спрос на нефть стал расти, а специалисты Международного энергетического агентства (МЭА)  считают, что у ОПЕК нет достаточного количества резервных мощностей, чтобы нарастить добычу. Кроме того, МЭА считает, что нефтяная промышленность страдает от дефицита инвестиций. По оценкам МЭА чтобы не отставать от спроса она должна инвестировать 365 миллиардов долларов в год, при этом по факту капвложения в прошлом году и в этом году были ниже этого уровня.

В среду наш рынок показал отрицательную динамику (РТС-1,3%). Мало кто их инвесторов хотел усиливать покупки акций в момент, когда не были известны решение ФРС по денежной политики и решение ОПЕК по ограничению нефтедобычи. Когда есть тренд к рынку можно обращаться на «Ты», в последний месяц мы наблюдаем боковую динамику индекса РТС и к рынку надо обращаться на «Вы». На растущем тренде можно воткнуть палку в землю и она принесет прибыль, а сейчас другая ситуация.

 Индекс развивающихся рынков от MSCI ( EEM) не смог в сентябре пробить нисходящий тренд – сейчас можно легко сесть «не в тот вагон» и получить убыток по счету. К примеру, за месяц акции компании ПИК и OZON упали на 11%. Я не думаю, что можно было заранее предсказать такую сильную просадку акций ПИК – можно было заранее предстать некоторую нестабильность потому что условия для ипотечников будут ухудшаться. При этом есть позитивный долгосрочный фактор – компания заключила много контрактов с Фондом реновации Москвы. Треть объектов строительства по программе реновации Москвы 2017 года это ПИК. Предсказать ничего нельзя было, но зато на графике было видно пробитие повышательного тренда 21 октября с.г. Время инвесторов в этих акциях на время закончилась – наступило время спекулянтов.

По итогам вчерашнего дня индекс РТС просел на 1,31%. Есть два момента, из-за которых инициатива в скором времени может перейти от инвесторов к спекулянтам. Момент первый это состояние экономики в 2022 году. В первом полугодии 2022 года по инерции может быть рост порядка 2%, во втором квартале будет нулевая динамика или рецессия. Выборов в 2022 году не будет, следовательно, и доходы пенсионеров и бедных слоев расти не будут — потребление уменьшится. Ну а главное, что текущая политика ЦБ ударит по экономике с временным лагом примерно три квартала (с таким замером лага согласен и сам ЦБ). Думаю, что количество инвесторов, желающих купить акции в момент когда экономика показывает нулевой рост уменьшится. Инвесторам нужны светлые перспективы!

Второй момент это зависимость нашего рынка от цен на нефть. Многие уважаемые организации прогнозируют, что нынешний дефицит нефти в мире сменится профицитом уже в середине 2022 года. Нефть снижается потому что стало известно, что на следующей неделе будет объявлено о дате переговоров по ядерной сделке с Ираном. Вероятно, они качнутся в конце ноября. Иран совершенно спокойно может убрать дефицит нефти, который сейчас наблюдается. Кроме того, стало известно о росте запасов нефти в США на 4,2 млн. бар.  (эксперты ожидали +2 млн). Инициатива может перейти от инвесторов к спекулянтам уже в этом году. Повышательный августовский коридор на графике нефти пробит вниз, после пробития 20 дневной средней цены на нефть перешли в «зону медведей» на дневных графиках. Это предполагает повышенную турбулентность нашего рынка. Чтобы чувствовать себя уверено инвесторы будут ждать формирование нового более пологого повышательного тренда на графике нефти и уже потом купят акции.