Наш рынок продолжает находиться в режиме коррекции. За неделю акции «Сбербанка» об снизились на 1,35%, акции «Газпрома» показали «нулевую динамику».

Вновь появились опасения по поводу экономики Китая. Бросается в глаза слабая конъюнктура цен на медь, а медь является индикатором состояния дел в мировой экономике. Аналитики по товарным рынкам в Goldman Sachs  считают, что избыточность запасов меди будет и дальше оказывать существенное давление на цены в ближайшие месяцы. «В течение ближайших 3-6 месяцев, по нашим прогнозам, медь продолжит показывать более слабую динамику по сравнению с цинком». Они предлагают продать на Лондонской бирже металлов контракты на медь с поставкой в марте 2017 года против длинной позиции на половину единицы по контрактам LME на цинк с поставкой в марте 2017 года. Goldman Sachs говорит, что это может принести доход примерно 18% ( 6- месячные целевые цены Goldman Sachs на медь и цинк составляют, соответственно $4200 и $2500 за тонну).

 Вышедшие на прошлой неделе показатели по объемам торговли в Китае разочаровали — объемы импорта в долларовом выражении понизились, а экспорт упал на 10%, что сильнее ожиданий. Неожиданно низкие показатели по объемам торговли говорят об ухудшении показателей по спросу в Китае, как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Усиливаются беспокойства касательно обесценения юаня, который обновил 6-летний минимум против доллара. Если в Китае случится «жесткое приземление», то это будет более серьезной проблемой для мировой экономики, чем «жесткий выход» Великобритании из Евросоюза, по причине больших размеров китайской экономики и торговых отношений Китая со всем миром, считает Майкл Эроун из State Street Global Advisors.

( Читать дальше )

На вчерашних торгах отечественные индексы показали отрицательную динамику. Рублевые цены на акции этим летом показывают боковую динамику. Вчера котировки акций «Сбербанка» об. снизились с уровня 75,7, но никакой сенсации в этом нет. Это «долгоиграющая» история – в последние месяцы они вырастают до уровня 76-77, затем снижаются. Не хватает сил у «быков» затащить эту акцию на отметку 89. Но поскольку каждый новый локальный минимум выше предыдущего нельзя сказать, что все потеряно – «быки» копят силы для рывка в конце года. Вероятно на 1750 по индексу ММВБ.

 Греческий позитив от нашего рынка далеко – падающие сырьевые цены нам значительно ближе. Цены на нефть, золото, серебро, платину, медь снизились. Это сигнализирует о том, что после недавнего выступления главы ФРС США инвесторы решили, что ужесточение денежной политики в США вопрос ближайших двух месяцев. Согласно результатам последнего опроса the Wall Street Journal, 82% экономистов ожидают скачок ставок ФРС в сентябре. Скачка в июле не ждет уже никто. На декабрь ставят 15% участников опроса.

( Читать дальше )

Ждем позитивного открытия. Индекс развивающихся рынков от MSCI достиг трехмесячного максимума, бразильский фондовый индекс впервые с ноября прошлого года достиг 200-дневной средней. Цены на золото, являющиеся индикатором риска достигли семинедельного минимума. В пользу позитивного открытия говорит динамика австралийской и канадской валюты, и вышедшая сегодня в Китае статистика. Официальный Индекс менеджеров по закупкам в марте вырос до 50,3 (в феврале 50,2). После четырехдневного снижения, сегодня на китайском фондовом рынке наблюдается рост. Американский рынок также вырос — Председатель ФРС США Джанет Йеллен в своем вчерашнем выступлении дала понять, что резервная система продолжит поддерживать экономику.  Вышедшая вчера  мартовская предварительная статистика по годовой инфляции в 18 странах еврозоны показала, что уровень инфляции находится на отметке 0,5% (наименьший рост с осени 2009).  От Президента Европейского центрального банка Марио Драги в четверг можно ждать более решительных монетарных мер, направленных в сторону поддержки экономики еврозоны.
 


( Читать дальше )

Вчерашний день на бирже прошел под диктовку «медведей». Науке практически не известны случаи, когда котировки отечественных акций росли на фоне снижающихся цен на нефть. Зато случаев, когда котировки стояли на месте или снижались на фоне растущих цен на нефть, много. Фьючерсы на легкую нефть снизились до уровней начала июня, фьючерсы на нефть марки Brent снизились до минимумов августа из-за озабоченности по поводу перепроизводства нефти. Вчера Европейская комиссия снизила прогнозы экономического роста и безработицы в зоне евро. Рост в настоящее время рассматривается на уровне 1,1 % в 2014 году, по сравнению с предыдущим прогнозом в  1,2%. Известный экономист Владимир Левченко назвал свой прогноз: «Итоги октября. Мир перед обвалом». Цены на нефть вчера не реагировали даже на то, что переговоры протестующих нефтяников с властями Ливии зашли в тупик, поэтому многие объекты нефтедобычи сейчас не функционируют.
 
Ожидаем нейтральное открытие — биржи в Азии растут. Индекс iShares MSCI Emerging Markets (EEM) обвалился на 2,01%, но котировки поддержит долгосрочный повышательный тренд на графике WTI, проведенный через минимумы 2008 и 20012 года. Вчерашний минимум 93,43, тренд проходит в районе 91,6-91,8. Чуда не произойдет, белый лебедь на график нефти не сядет и котировки не удвоит, но перед началом в эти выходные третьего пленума компартии Китая, который даст вектор направлению экономической политики, давление  продавцов должно ослабнуть. Американский рынок вчера закрылся в минусовой зоне — сезон отчетности постепенно подходит к концу (отчиталось  404 компании из 500, входящих в индекс  S&P-500), и перед выходом важного ежемесячного отчета в пятницу по труду рынку требуется консолидация.  Может быть, «быкам» повезет и часть спекуляций относительно быстрого свертывания программы ФРС по покупке облигаций будет  снята. Сегодня индекс ММВБ в очередной раз будет тестировать поддержку 1490 — 1500 пунктов, но случится это во второй половине сессии. Статистика по розничным продажам в зоне евро выйдет в 14:00 мск, о количестве заказов  в промышленности Германии станет известно в 15:00 мск.
 


( Читать дальше )

Вчера бразильский индекс Bovespa снизился на 2,5%. Меня это снижение не пугает – «быки» без боя не сдадутся. Индикатор TRIX перешел в зону покупки еще 09.05.13, на индикаторе MFI-33 есть «бычье» расхождение (незначительное). Самое главное, что майский минимум 54327 пока не пробит вниз. Понижательный четырехмесячный тренд,  начало которому было положено в начале года,  преодолен наверх в начале года. Если события на развитых рынках будут развиваться по негативному сценарию, то индекс Bovespa протестирует сверху ранее пробитый понижательный тренд  и, оттолкнувшись от отметки 53450, вновь продолжит рост или дальнейшая его динамика будет боковой. Применительно ко вчерашнему закрытию это означает снижение на 2,2%.
 
Кто ждет краха и немедленно – пускай ждет дальше, но пока крахом не пахнет.  Совершенно очевидно, что коррекции американского рынка будут выкупаться, и коррекции  развивающихся рынков также будут выкупаться (последние с меньшим энтузиазмом).  Разговоры о крахе американского рынка идут давно, но пока мы не видим даже минимальной коррекции индекса S&P-500 к отметке 1590 пунктов. Выступая вчера на канале CNBC, генеральный директор международной инвестиционной компании BlackRock Ларри Финк заявил, о том, что доходы корпораций в значительной степени отстают от недавнего ралли на фондовом рынке. По его мнению, на американских биржах в течение еще 5 – 6 лет остается возможность ежегодного роста индексов от 8% до 10%. В скобочках скажем, что не важно будет ли индекс Dow Jones Industrial Average в 2019 году на отметке 28 000 пунктов – важно, что американским инвесторам постоянно вбивают в голову мысли,  что акции стоят довольно дешево, поэтому в ближайшие месяцы они будут с радостью выкупать снижения.

Вчерашние торги прошли в «красной зоне» — по итогам дня снижение индекса РТС составило 2,14%. Почему на мировых рынках наблюдается негативная динамика? — задают себе вопрос некоторые инвесторы. А  я задаю встречный вопрос: не те ли это инвесторы, которые пропустили три года «бычьего» рынка на площадках США? Негативная динамика мировых рынков наблюдается потому, что рынки забежали далеко вперед реального восстановления экономики. Непонятная эйфория: во вторник «индекс страха» VIX коснулся многолетнего минимума 12,08 (самый низкий показатель с апреля 2007 года).  Опубликованный вчера в Европе индекс деловой активности ясно показывает, что в ближайшие месяцы еврозона из рецессии не выйдет. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в феврале упал до самого низкого значения за последние восемь месяцев. В Китае пока все хорошо, но только слепой может не заметить банковско-кредитный пузырь. В Поднебесной отношение банковских активов к ВВП находится на уровне 180%, в России это отношение составляет 70-80%. И при этом осталось только пять рабочих дней, чтобы  решить проблему секвестра бюджета США 1 марта. Если соглашение по бюджету США не будет достигнуто к этому сроку, индекс S&P-500 снизится и протестирует техническую поддержку 50-DMA в 1475 пунктов (в рамках коррекции к локальному максимуму 1530,94 (19 февраля)).
 


( Читать дальше )