$€ Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов выдал базу. Эту мысль важно усвоить каждому, кто инвестирует и хочет понимать как устроена финансовая система.

➡️Сейчас снижение ставки является одной из самых важных тем в инвест сообществе. Дешёвые деньги — это хорошо как для экономики, так и для фондового рынка. Поэтому все ждут продолжения снижения ставки от ЦБ.

Сегодня в Казани на инвестиционном форуме, советник главы ЦБ Кирилл Тремасов сказал следующее:

«При необоснованном снижении ставки происходит рост инфляционных ожиданий. Если инфляционные ожидания высокие и в таких условиях снизить ставку, может реализоваться тот же сценарий, что и в Турции. От нас очень часто требуют нерациональных шагов: снизить резко ставку — и кредиты бизнесу сразу станут дешевле. Нет, это так не работает».



( Читать дальше )

$€ Без всяких сомнений сегодняшнее заседание центрального банка можно назвать одним из самых необычных и по решению, и по комментариям на пресс конференции.

➡️Ставку снизили на пол процентных пункта, с 17% до 16,5%. Такое решение говорит о явном изменении в политике Центробанка. И скорее всего оно связано с внешним давлением (просьбой).

И сейчас обсудим, что не так с решением ЦБ, как оно повлияет на финансовый рынок и чего ждать дальше?

ЦБ поплыл.
И так, если попытаться описать бытовым языком то что произошло сегодня — то в ЦБ поплыли. Чтобы это наглядно продемонстрировать, предлагаю пару цитат главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной с пресс-конференции:

«С прошлого заседания реализовались по инфляционные риски, это рост дефицит бюджета и рост стоимости моторного топлива».

«В сентябре приостановило замедление показателей устойчивой инфляции»

«Текущие темпы роста цен ускорились»

«Инфляционные ожидания остаются высокими»

«Рост потребительского спроса в третьем квартале ускорился»

«Темпы роста корпоративного кредитования в последние месяцы ускорились».

( Читать дальше )

$€ Сегодня не будем разбираться в тонкостях инфляционных процессов, и штудировать каждое слово с пресс-конференции ЦБ, до запятой. Поговорим о более глобальной теме, связанной с решением Центробанка и происходящем в экономике.

А происходящее можно охарактеризовать так: «Никто не хочет быть крайним».

➡️Снижение на один процентный пункт до 17% — это не то, чего требовали от Набиуллиной почти все. Начиная от главы Сбербанка, и заканчивая любым инвестором в российские акции.

Но такое снижение — это хотя бы что-то. При этом интересно, что все крупные чиновники-экономисты и ЦБ играют в одну игру. Каждый делает всё, чтобы не остаться крайним.

Со стороны это выглядит так, что проблемы в экономике — это как горячая картошка из костра. И каждый старается перекинуть её другому.

Набиуллина несколько раз говорила об одном и том же, суть которого примерно следующая: "… вы увеличиваете расходы и у вас растёт дефицит бюджета. И это разгоняет инфляцию. Пока вы так делаете, мне ничего не остаётся как держать ставку высокой. Контролируйте свой дефицит и я не буду повышать ставку. Всё в ваших руках".

( Читать дальше )

$€ Часто мы слышим и видим, как все обсуждают действия ЦБ. Многих волнует решение по ключевой ставке. Особенно это касается инвесторов.

И сегодня, когда до заседания ЦБ осталось пару дней — это вдвойне актуально. И сейчас обсудим, как именно величина ставки влияет на стоимость разных активов.

ВЛИЯНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА ИНВЕСТОРОВ И ИХ АКТИВЫ.
Есть три основных механизма влияния ставки на стоимость и привлекательность активов. Первый — это альтернативная доходность.

1. Альтернативная доходность.

➡️Каждый раз когда крупный инвестор хочет купить акции, он сравнивает их с другими видами вложений. Это тоже самое когда вы пришли в магазин, и выбираете что купить. Вы возьмёте то, что выгоднее по цене и качеству.

Так же и в инвестициях происходит выбор перед покупкой. И самая главная альтернатива акциям — это облигации.

А вместе с ними и фонды ликвидности и банковские вклады. Инвестор сравнивает между ними, что бы выбрать лучший вариант.



( Читать дальше )

$€ Всё ближе и ближе заседание ЦБ по ключевой ставке, которое пройдёт 12 сентября. И на данный момент российские экономические элиты разделились на два лагеря. Одни — за, другие — против.

Решил собрать в одном месте все высказывания о ставке на этой неделе. Высказаться успел даже президент. А значит — эта тема очень важна. Поэтому начнём обзор мнений.

ПРОТИВ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ.

Путин.
Президент, как оказалось, поддерживает жёсткую риторику ЦБ и против резкого снижения ставки.



( Читать дальше )

$€ С 3 по 6 сентября во Владивостоке проходит Дальневосточный Экономический Форум. Событие ежегодное, и понятное по сути. Там как и на ПМЭФ, идёт публичное обсуждение происходящего в экономике.

Однако в этой статье хочу сфокусироваться на одной явной особенности форума. Его площадку используют в качестве оказания давления на ЦБ, в преддверии заседания 12 сентября. Кстати, нечто подобное было и на форуме в Питере.

На данный момент уже есть высказывания двух тяжеловесов, которые в явной форме говорят о необходимости продолжения снижения ставки.

Греф.

➡️Начнём с Германа Грефа. Глава Сбербанка говорит о технической рецессии (снижение ВВП два квартала подряд) и необходимости что-то с этим делать.



( Читать дальше )

🎙Почему падаем? Помимо отсутствия прогресса в переговорах, ЦБ тоже подливает масла в медвежий огонь. Сегодня Заботкин намекнул, что не стоит ждать быстрого снижения ставки.




( Читать дальше )

$€ На работу главы ЦБ РФ, в последнее время жалуются все кому не лень. Однако, в этом списке прежде не было банкиров. Потому что при Эльвире Набиуллиной они просто жируют. Живут, как у Христа за пазухой. Гигантские прибыли банковской системы — это, в том числе, заслуга и ЦБ.

Поэтому у банков к ней претензий не было. И возникает вопрос, а почему это Греф жалуется на Набиуллину? А именно этим он занимался, когда был у президента на прошлой неделе.




( Читать дальше )

$€ ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 200 б.п., до 18% годовых. Снижение сильное, но это не сюрприз и такая ставка никого не удивила. Потому что были даже те, кто ждал снижение до 17%.

В пресс-релизе ЦБ объяснил свою позицию снижением инфляции (быстрее чем ждали), в том числе в устойчивых её компонентах. Т.е по мнению ЦБ, это снижение инфляции происходит не только по причине сезонных факторов.

Так как заседание опорное, то ЦБ предоставил новый прогноз на показатели инфляции и средней ставки. Естественно они снизились. Теперь ЦБ РФ ждёт:

➡️Средняя ставка 18,8-19,6%
➡️Инфляция по итогам года 6-7%

Такая средняя ставка предполагает, что на конец года она должна быть 16%. С одной стороны, это естественно на много лучше, чем 21% вначале года. Но с другой стороны, при такой ставке кредиты по-прежнему будут очень дорогими.

Так же ЦБ упомянул инфляционные ожидания, которые по-прежнему находятся на высоких уровнях и будут препятствовать более быстрому снижению инфляции. Однако эти ожидания является инертными.

( Читать дальше )

$€ Подслушал случайно короткий разговор сотрудника банка (обменника) и клиента. Сотрудник говорит: «Через пол года ставка ЦБ будет уже 13,5%, и поэтому сейчас выгодно открыть вклад и зафиксировать высокий процент. При этом никаких дополнительных условий». Клиентка в ответ сказала, что подумает.

Вот такая короткая, но информативная беседа получилась. И возникает логичный вопрос: «Это просто рекламный трюк для завлечения клиентов, или информация по внутренним каналам в банковской системе»?

Лично мне сложно представить, что в декабре будут такие условия, что ЦБ будет готов опустить ставку до 13,5%. Будет очень интересно посмотреть на такое развитие событий. Почему?

Потому что это будет говорить о принципиальной смене позиции. По сути, это переход к Эрдоганомике и турецкий сценарий. Вариант, когда в приоритете становится экономический рост. Который в такой ситуации, естественно будет идти на фоне очень высокой инфляции.

И сейчас я не говорю о том, плохо это или хорошо. Потому что у каждого варианта есть свои плюсы и минусы. Высокая инфляция — это плохо. Но снижение экономики — это тоже плохо, если не хуже.

( Читать дальше )