$€ Прошло очередное заседание центрального банка России по ключевой ставке. Ставка осталась без изменений — 14%. И сейчас коротко обсудим основные выводы по итогам прошедшей пресс-конференции.

👉Начнем с того, что реакция рынка на действия ЦБ становится слабее. В последние месяцы изменения в политике регулятора минимальные и рынок реагирует не сильно. Вчера видели, что акции практически не заметили заседание.

Ставка в 2026 году окажется куда выше, чем этого ждали вначале года. И сейчас это уже явно понятно. И это по сути негатив. Но наш рынок не снизился — это говорит, что влияние ЦБ на рынок акций сейчас минимально.



( Читать дальше )

$€ Самое главное для инвесторов в России на данный момент — это итоги выборов в конгресс в начале ноября. Хотя многие инвесторы ждут заседание ЦБ по ключевой ставке. Но оно сейчас отходит на второй план.

В последние недели мы видим, что наш рынок акций сильно растёт и это исключительно из-за дружелюбной политики Трампа.



( Читать дальше )

$€ Ты весь в отца!!! Такое и другие подобные высказывания мы слышали в своей жизни, и не раз. И это чистая правда. И даже инвестируем мы так, как это заложено в генах. И на работе и в бизнесе, все эти успехи и провалы обусловлены генами, и мы ничего изменить не можем.

Например, начнем с инвестиций и нашего отношения к риску. Все это имеет генетическую предрасположенность. И интересно, что эту мысль я случайно услышал из мультфильма «Смешарики».

Сидел, обедал, дети смотрят мультфильм и фоном я услышал эту мысль на которую обратил внимание, так как это было неожиданно. Никогда не думал, что узнаю подобное из мультфильма.

➡️Оказывается у нас есть рецептор, который реагирует на дофамин. И вот эти рецепторы у всех разные. У кого то они обычные (нормальные), и тогда реакция на дофамин (гормон счастья) средняя.

А бывает, что чувствительность очень слабая, или наоборот — очень сильная. И вот в этих случаях люди идут на больший риск, чем обычно. В том числе и на риск финансовый. Такие люди берут большие плечи в инвестициях, или идут в казино, или ставки на спорт.

( Читать дальше )

$€ Виктор Нидерхоффер был математиком, профессором, чемпионом США по сквошу и очень нестандартным инвестором. Он искал повторяющиеся закономерности в рынках, любил статистику и вообще был одержим идеей, что в поведении людей можно находить паттерны.

👉В какой-то момент им заинтересовался сам Джордж Сорос и дал ему деньги в управление.

По данным WSJ, у Нидерхоффера была примерно 15-летняя серия с доходностью около 35% годовых. В 1994 году Businessweek называл его лучшим управляющим товарного фонда в США. Он был уже не просто успешным, а почти культовым спекулянтом.
____________________________________________
У нас инвесторы после пары лет в плюсе уже думают, что они супер инвесторы😊
____________________________________________
Пятнадцать лет подряд — это сильно. Но потом он почему-то решил поискать что-то новое и полез в Тайланд. Нет, не на Карон и не Ката. Он решил купить акций Тайских компаний.

Причём решение было в его стиле. Он отправил знакомого посмотреть страну буквально «ногами»: как живут люди, что происходит на улицах, как чувствует себя экономика. Тот вернулся с бытовыми наблюдениями, и Нидерхоффер сделал вывод, что экономика Таиланда выглядит устойчивее, чем думает рынок. Можно сказать, что это был сверх профессиональный подход.

( Читать дальше )

$€ Шорт позиции иногда доводят людей до отчаяния и даже добровольного ухода из жизни, особенно когда их позиции закрывают принудительно. Тем более если на кону сотни миллионов долларов.

➡️Такая печальная история произошла с крупным немецким бизнесменом промышленником.

К 2008 году Адольф Меркле был одним из богатейших людей Германии. Его семья контролировала фармацевтический бизнес Ratiopharm, крупную долю в HeidelbergCement и другие компании. Состояние оценивалось в миллиарды евро.

Но кризис 2008 года сильно ударил по его бизнесу. Компании были обременены долгами, стоимость активов падала, с банками приходилось вести тяжёлые переговоры о рефинансировании. И на этом фоне Меркле сделал ещё одну крупную ставку — открыл шорт на акции Volkswagen. Он рассчитывал, что акции VW упадут.

И тогда это было логично. Экономика падала, а кризис был в разгаре. Автопром не был исключением. И шорт Volkswagen выглядел логичным.

Не знаю точно, но он возможно думал так: «На улице финансовый кризис, мои активы дешевеют, хотя бы отобью часть убытков через шорт акций на бирже. Но нашла коса на камень.

( Читать дальше )

$€ Долгое время ЦБ обвиняли в дорогом фондировании. Говорили, что из-за высокой ставки государству приходится брать в долг слишком дорого, а бизнес тратит все свои деньги на обслуживание долгов и банкротится из-за этого.
____________________________________________
Кстати бизнес действительно иногда банкротится из-за дорогих долгов, например застройщик Самолёт. Однако ЦБ тут не причём.
____________________________________________
И вот наконец-то появились графическая возможность показать вам, как работает долговой рынок. И сейчас разобьем основной миф который мешает многим в понимании этого вопроса.

Так что усаживайтесь поудобнее и я начинаю.

СТАВКА ЦБ НЕ РЕШАЕТ ВСЁ.
И так, многие говорили, что ЦБ нужно снижать ставку и это поможет бизнесу и государству. У них большой долг, который который дорого обслуживать.

Соответственно когда ЦБ снизит ставку и их платежи по обслуживанию долга снизится и всем станет легче. Ну а кредиты станут доступнее и все станет хорошо. Главное снижайте ставку.

А теперь давайте смотреть на доходности по ОФЗ.

( Читать дальше )

$€ Психология для всех одинакова. Все попадаются в одни и те же ловушки в инвестициях. И не важно какими суммами вы оперируете. Сотни тысяч рублей, или сотни миллионов долларов. Все одинаковы перед FOMO.

FOMO (Fear of Missing Out), или синдром упущенной выгоды.
Это подтверждает история известного портфельного управляющего в США Дракенмиллера.

👉К началу 2000 года он уже был одним из самых известных управляющих на Уолл-стрит и много лет работал с Джорджем Соросом. В 1999 году технологические акции росли практически без остановки, а Nasdaq за несколько лет взлетел в несколько раз.

Дракенмиллер сам потом рассказывал, что в январе 2000 года пришёл к Соросу и сказал примерно следующее: «Всё, технологии слишком дорогие, оценки безумные, выходим». Он действительно продал свои технологические позиции и отошёл в сторону.

Т.е он видел пузырь доткомов, и поэтому продал все эти акции. И естественно с прибылью.

➡️Но внутри фонда оставались несколько более агрессивных управляющих, которые продолжали торговать технологическими акциями. И пока Дракенмиллер сидел в стороне, они зарабатывали очень быстро. По его собственным словам, их небольшой счёт рос примерно на 3% в день и к тому моменту был уже сильно в плюсе, тогда как Quantum Fund выглядел гораздо скромнее.

( Читать дальше )

$€ Экономики — ноль процентов, хитрая геополитика — 100%. Так можно охарактеризовать текущую сделку по снятию санкций с Российского дизеля от США. И сейчас расскажу, что я думаю по поводу всей этой сделки.

➡️И так в пятницу вечером стало известно, что Минфин США выдал генеральную лицензию N135, которая разрешает взаимодействовать с российским дизелем. Т.е теперь этот дизель могут покупать и в США и во всем мире. Поэтому это топливо может пойти не только в США.

А теперь суть. У Трампа большие проблемы перед выборами в конгресс в ноябре. Республиканцы имеют все шансы потерять большинство во обеих палатах конгресса. И для Трампа это очень неприятные перспективы. Если демократы выиграют, он больше не сможет свободно творить всю эту дичь, которой он занимается последние полтора года.

А рейтинги республиканцев падают в том числе и из-за дорогого бензина на заправках. Американские избиратели очень не любят такое, поэтому рейтинги Трампа и его партии идут вниз.

👉И вот тут появляются «уши кремля». США и Россия очень много контактируют друг с другом по поводу украинских переговоров.

( Читать дальше )

$€ В СМИ появилась информация: крупнейшие российские экспортёры сократили продажи валюты до минимума. На первый взгляд всё просто. Экспортёры придерживают юани, предложение валюты сокращается, рубль слабеет.

Но если посмотреть статистику Банка России внимательнее, картина оказывается интереснее. Начнём с фактов.

➡️В июне 29 крупнейших экспортёров продали валюты на 7,6 млрд долларов. В июле — всего на 2,2 млрд, в августе — на 2,4 млрд, а в сентябре — на 2,1 млрд.

Получается, за четыре месяца объём продаж сократился на 72%. Падение действительно впечатляющее. Но есть другая статистика того же Центробанка.

Все нефинансовые компании России, включая экспортёров, импортёров и остальные предприятия, в июне продали валюты на 27,7 млрд долларов, в июле — на 22,2 млрд, в августе — на 18,8 млрд, а в сентябре — на 23,7 млрд.



( Читать дальше )

$€ Ситуация на долговом рынке усугубляется. И скорее всего там начнутся серьёзные проблемы в ближайшие месяцы. О том что облигации становятся опасным местом, я писал еще в начале года.



( Читать дальше )