Компания занимается дистрибуцией природного газа, строит газопроводы, разрабатывает технологии применения газового оборудования.

В целом, компания, как и ее аналоги, интересна в связи с планами по увеличению поставок газа из России в Китай. 

Фундамент:

Для компании характерны высокие капитальные издержки, они начали расти в 2019 году и за последние 3 года выросли в 15 раз. Это  может говорить об агрессивных планах по развитию. Компания одна из самых небольших в своем секторе, капитализация ближайшего конкурента в несколько раз выше, развиваться есть куда.

Фактически, вся прибыль компании идет в развитие, а операционные и капитальные издержки вместе превышают выручку на 35%, то есть на дивиденды рассчитывать не приходится.

Из плюсов: (1) стабильная прибыль; (2) выручка растет на 16% в год в среднем; (3) низкая закредитованность; (4) высокий free float для Китая — более 33%; (5) оценка по мультипликаторам ниже конкурентов.

Резюме: Компания представляет из себя компанию роста, что интересно и нехарактерно для данного сектора (как правило, аналоги являются скорее «дивидендными историями»). Фундаментальная оценка на данный момент низкая, так как перспективы успеха планов развития компании не ясны. Оцениваю инвестиции в данную компанию как высоко-рисковые.

Разрабатывает и производит интеллектуальные продукты управления бытовой техникой. Компания производит интеллектуальные управляющие микросхемы, интеллектуальные контроллеры электроприборов, электромагнитные катушки и IGBT-модули. Shenzhen CHK также управляет предприятиями по дистрибуции полупроводниковых компонентов.

Внутренний рынок 85%, Южная Азия 7.5%, Северная Америка 3%.

Фундамент:

Компания в крайне интересном и в долгосрок перспективном бизнесе. Есть партнеры в крупном бизнесе, такие как Мидея и Филипс, что тоже большой плюс. 

Плюсы:

— оценена намного скромнее, чем сектор в целом. P/E всего 17, годовая выручка превышает рыночную капитализацию;

— генерирует стабильную прибыль, в то время как конкуренты в основном в убытках. Ближайший аналог в секторе, получивший прибыль за прошлый год, оценен по капитализации в 2 раза выше;

— стабильный рост выручки в среднем 15% в год;

— бизнес с историей (не стартап) и крупными партнерскими контрактами.

Это национальное высокотехнологичное предприятие с обработкой и сборкой высокоточных деталей и литьем алюминиевых изделий в качестве основной технологии и основных продуктов.

Фундамент.

Из плюсов:

— выручка растет быстрее себестоимости, т.е. правильно работают с издержками;

— был хороший рывок вперед в 2021 г. по экономическим показателям;

— относительно невысокие капитальные затраты;

— низкий уровень долга, что очень важно в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Из минусов:

— низкий free float, высокая концентрация акций среди владельцев (более 60% принадлежит 1 собственнику);

— низкая капитализация;

— переоцененность по отношению к фундаментальным показателям;

— переоцененность по отношению к сектору в целом (на основании сравнительного анализа мультипликаторов).

📌Сайт компании.

📌Ссылка компании на бирже.

📌Запись стрима

Компания торгуется на Пекинской бирже. О ней я говорил на стриме. Ниже можно ознакомиться с фундаментальными показателями. Так же ссылка на сайт и на биржу.

Исходя из графика видно, активность покупок преобладает. Более подробно буду раскладывать, когда будет терминал под рукой.

 Фундамент:

Плюсы

— Компания оценена высоко, но есть фундаментальный потенциал для дальнейшего роста (при благоприятной конъюнктуре апсайд 35%)

— Выручка растет в среднем на 12% в год, CAPEX низкий, долг низкий, что позволяет иметь относительно высокую рентабильность (насколько это возможно для пищевого сектора с учетом высоких издержек при производстве)

— Высокий уровень кеша, способный покрыть долговую нагрузку компании при необходимости 

— Самое низкое соотношение цены к прибыли среди аналогов. Существенная часть конкурентов (пищевой сектор Китая, публичные компании, средний-малый бизнес) убыточны, а Zhu Laoliu стабильно генерирует прибыль