Anna9Anna, правильно писать «об нашом енторнете»!

У супруги сестра была активистом молодёжной дружины в школе, сейчас в глубокой депрессии одинокая женщина. Эти игры не для лиш каждого.

Сократить до нуля всех этих паразитов из РКН, в стране денег нет, налоги повышают, позорные пенсии, позорнейшие выплаты ветеранам по 10 тысяч к 9 мая, что есть самая настоящая дискредитация и так везде, а на блокировки какая-то сволочь деньги выделяет🤬🤬🤬

Идеологический контроль. Это для того, чтобы молодое поколение думало только так, как надо генералам. А на бизнес, на технологии, на науку и прогресс, на все проблемы и сложности им плевать. Такая служба, такая работа. Родину защищать. Путина, Единую Россию и спокойную безмятежную жизнь чиновников и олигархата.

Итого.
1. Вознаграждения менеджмента часто привязаны к EPS, а не к агрегированной прибыли.

2. Аномальные суммы байбэка только последнее десятилетие. Поэтому говорить про десятилетиЯ искажения фундаментальной стоимости в принципе невозможно — время не вышло.

А единичные примеры есть. Apple создало успешный Iphone и Mac, когда байбэков не было или они были в разумных количествах при разумной цене акций. Эппл провалила проект AppleCar, когда начала аномально высокие байбэки проводить.

Раньше считалось, что байбэк имеет смысл при цене ниже балансовой (точнее, там зависимость от roe и баланса, но явно не сейчас). Сейчас байбэчат при любых показателях.



3. HFT больше 60% оборота, легко и до 80% накрутят. Так что считать, какой среднедневной процент приходится на байбэк бессмысленно. А долгосрочно нет ни одного крупного покупателя, ни одного фонда, который бы в год акций на триллион долларов покупал. А это байбэк индексных снп-500 бумаг за прошлый год.

4. Вместо того, чтобы инвестировать в развитие, тратят кучу денег на байбэк. Эппл в десятки раз больше байбэк, чем капекс. GE закрывала заводы, но увеличивала buyback.

master1, а акции, авторизованные для выпуска в любой момент, — это тоже активы? Их тоже надо на балансе отображать как актив?

Павел Комаровский, а это в реальности активы. Их можно продать, дать в залог.
Можно списать и доля каждого акционера увеличится. Но до момента списания — это активы, хоть в учёте их учитывают иначе.

halvingman, насколько я понимаю, текст правил поменяли уже «по ходу действий» — это всегда сомнительно выглядит. Я не следил, что там конкретно поменялось. Но, как я понимаю, решение выглядит не очень последовательно с учетом предыдущих похожих кейсов, где перемирия «на день-другой» к праздничным датам не засчитывались.

master1, в бухучете казначейские акции не отображаются как активы.

Павел Комаровский, баланс не меняется.

Вопрос не в тему, интересует Ваше мнение 
событие разрешилось как да
polymarket.com/event/russia-x-ukraine-ceasefire-before-2027
как считаете справедливо?

Кактус, так вот, при байбэке кэш тоже уходит с баланса. Что компенсируется ростом EPS — в итоге эффекта на цену не должно быть. Долгосрочная разница между дивидендом и байбэком будет отличаться размером накопленных дивгэпов.

Павел Комаровский, 
Ушел кэш из активов, уменьшилась балансовая стоимость, в стаканах выставляются скорректированные на ~~размер дива цены, чтобы новые покупатели не переплачивали за «ушедший кэш». А заработанная прибыль EPS так и осталась заработанной, она не меняется.

Павел Комаровский, 

Там же балансовая стоимость меняется.
Заработанная прибыль остается заработанной, она просто частично распределяется в виде дивов, чего EPS-то меняться.

Кактус, это, тем не менее, не отвечает на мой вопрос — почему при дивгэпе цена идет вниз при неизменном EPS?

Павел Комаровский, 

Ну вот открываю ленту терминала (копируют, с блумберга или рейтерс сейчас) — выручку дают агрегированно, а прибыль в виде eps

Кактус, если инвесторы смотрят только на EPS, то откуда вообще берется дивгэп? Почему в момент выплаты дивидендов акции падают на их размер — ведь EPS там не меняется?

Павел Комаровский, 

То есть приток 2 млрд в неделю в фонды акций (куча акций, куча фондов) приводит к сильному росту.
Рекорд по США — март 2025 — 34 млрд за месяц, по данным EPFR.

А  байбэк одной акции на сумму того же порядка — «нет убедительных доказательств».

За отчетами EPFR о притоках в индексные фонды все внимательно следят, это у вас вопросов не вызывает. А гораздо большая сумма байбэка — не верите, что к росту.

При этом фонды неделю пришли, неделю ушли, а байбэк известен на год(а). И только от покупки, да еще убирает кол-во акций со временем (гасится, ну и сразу перестает учитываться).

Павел Комаровский, 

Инвесторы смотрят на EPS. 

Эппл могла бы потратить 500 ярдов за 10 лет на капекс и создать AppleCar. Тогда EPS бы выросла за счет прибыли от этой AppleCar. Но лично я считаю, что вероятность фейла и в этом случае была бы высокой, деньги бы потратили, а машинку не создали. Высокотехнологичные вещи нельзя только деньгами решать

А так они тратят эти 500 ярдов на buyback, никакого риска облажаться в технологиях с беспилотником, eps выросла за счет снижения кол-ва акций на треть. Да, доли собственников неизменные. Но EPS выросла, а значит и рост котировок оправдан.

По сути безрисковый способ увеличить EPS. И никто не разбирается, почему провалился AppleCar, все довольны :) Рост EPS, рост котировок.

Павел Комаровский, 

В 1980-е годы не было HFT, возможно, SEC посчитала достаточным установить некие лимиты на buyback от дневного оборота торгов.

Сейчас, когда hft большинство (60% от оборота торгов), ситуация совсем другая. Но они не пересматривают правила.