ЦБ: инфляционные ожидания россиян в октябре не изменились. Давайте подумаем, что будет завтра с ключевой ставкой.



Инфляционные ожидания населения России в октябре 2025 года не изменились и составили 12,6%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 6 по 16 октября 2025 года.

Показатель остается минимальным с сентября 2024-го, когда ожидаемая инфляция была на уровне 12,5%. С начала года максимальным показатель ожиданий населения по будущей инфляции был в январе — 14%.

При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в октябре снизилась на 0,6 п.п. и составила 14,1%.


Теперь думаем:

Инфляционные ожидания один из ключевых показателей, на который ЦБ ориентируется при решении по ставке.
То, что инфляционные ожидания не изменились, я бы не называл позитивом — показатель по-прежнему остаётся высоким. Если бы ожидания снизились, это можно было бы считать аргументом в пользу смягчения, но текущая динамика — скорее нейтральна.

При этом недельная инфляция за период с 14 по 20 октября ускорилась до 0,22% против 0,21% неделей ранее, а годовая выросла до 8,19% — это уже негативный сигнал.

📉 Недельная инфляция

Темпы недельной инфляции остаются низкими — 0,04% неделя к неделе. С начала месяца накопленная инфляция составляет всего 0,12%, а с начала года — 3,68%. Годовая инфляция по состоянию на текущий момент достигает 9,5%, однако к концу месяца возможно снижение до уровня 9,4%.

📊 Прогнозы аналитиков

Согласно майскому макроэкономическому опросу Банка России, ожидания по инфляции на конец 2025 года зафиксированы на уровне 7,1%, на конец 2026 года — 4,6%, а к 2027 году аналитики прогнозируют приближение инфляции к 4,2%.

💬 Инфляционные ожидания населения

В июне медианная оценка инфляционных ожиданий населения на горизонте одного года снизилась до 13,0%, что указывает на постепенное ослабление инфляционных опасений среди населения.

⬇️ Ценовые ожидания предприятий

Предприятия продолжают снижать свои ценовые ожидания. Текущий уровень показателя находится на минимальном значении с июня 2023 года, но всё ещё остаётся выше долгосрочных средних уровней, сигнализируя о сохраняющемся инфляционном давлении.