ОПЕК постепенно достигает своей цели – запасы нефти в странах Организации экономического сотрудничества и развития упали ниже уровней 2015 г.

По оценкам ОПЕК, объем хранящейся нефти на складах в странах ОЭСР опустился до 4,563 млрд баррелей, что на 20 млн меньше, чем в 2016 г. и на 10 млн меньше, чем в 2015 г. Причем на протяжении трех кварталов подряд запасы падают. Таким образом, наметился слом тренда на их увеличение.


Кроме того, впервые с 2014 г. в танкерах находится менее 1 млрд баррелей нефти. В третьем квартале 2017 г. объем сырья упал до 997 млн, что на 55 млн меньше, чем это было во втором квартале текущего года.

На этом фоне в октябре ОПЕК сократил свою добычу нефти ниже 32,6 млн баррелей. В этот раз производство наконец-таки снизилось в Ираке. За месяц оно упало на 131 тыс. баррелей в сутки. Однако, скорее всего, это вызвано не желанием правительства страны выйти на свои обещанные цели, а из-за обострившихся внутренних проблем.

В то время как спекулянты продолжают наращивать свои длинные позиции по нефти и сокращать короткие, “умные деньги” активно хеджируют себя от падения котировок.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, в портфелях хедж-фондов к концу октября находилось 387,5 тыс. длинных и 106,2 тыс. коротких позиций. Таким образом, чистая длинная позиция по нефти увеличилась до 281,2 тыс. контрактов.


Напомним, что рекорд по “лонгу” был поставлен в феврале текущего года, тогда фонды открыли 413,6 тыс. контрактов. То есть, до максимумов еще не хватает 132,4 тыс. контрактов или 7,9 млрд долларов.

В то же самое время хотелось бы отметить занимательные действия своп-дилеров. Согласно пояснению Комиссии по торговле товарными фьючерсами, к их числу причисляются как спекулятивные хедж-фонды, которые снижают свои риски, связанные с физическими товарными сделками, так и традционные производители сырья. Однако если Managed Money могут совершать сделки от лица клиентов, то своп-дилеры делают это от себя лично. Так как на рынке сформировалась бэквардация, то, вероятно, большая часть сделок приходится на фонды.

Казалось бы, растут цены на нефть, должна увеличиваться и добыча сырья в США. Однако скорость прироста производства заметно сократилась.

Добыча нефти в Соединенных Штатах стагнирует уже второй месяц подряд. За сентябрь она увеличилась лишь на 31 тыс. баррелей в день, а за октябрь она и вовсе сократилась на 8 тыс. Вполне возможно, что это связано с сезоном ураганов. Но темпы прироста производства снизились ранее.

Если в первом квартале 2017 г. в среднем в месяц добыча увеличивалась на 143 тыс. баррелей, то во втором квартале уже на 46 тыс., а в третьем на 74 тыс.

В то же самое время, перестало расти и количество нефтяных буровых вышек — за три месяца их стало меньше на 39 единиц, из которых 8 пришлись на эту неделю. Теперь в США бурением занимается 729 установок.

Согласно прогнозу Минэнерго США за оставшиеся два месяца года добыча нефти в стране должна увеличиться еще на 140 тыс. баррелей, а по сравнению с третьим кварталом 2017 г. на 250 тыс.

Чтобы свести свой бюджет Саудовской Аравии нужно поднять цены еще выше, текущих ей еще не достаточно.

Согласно оценкам Международного валютного фонда, чтобы получить нулевой баланс бюджета в 2017 г. Саудовской Аравии необходимо, чтобы цены на нефть держались в среднем на уровне в 73,1 доллар за баррель. Следующий год не будет сильно отличаться от текущего – сбалансированный бюджет выйдет лишь при ценах в 70 долларов.

Однако не все страны ОПЕК имеют проблемы с бюджетом. К примеру, у Ирака и Ирана “точка безубыточности” находится на уровне в 54,1 и 54,7 долларов соответственно. Но в 2018 г. им нужно, чтобы нефть стоила 56,2 и 57,2 доллара.


Лучше всего дела обстоят у Кувейта с Катаром. Их бюджеты будут сбалансированы при ценах в 46,5 и 46,8 долларов соответственно.

Саудовская Аравия продолжает финансировать свой дефицит за счет резервного фонда и заемных средств. Так, с 2014 г. золотовалютные резервы ближневосточного государства снизились на треть или на 259 млрд долларов.

На фоне роста нефтяных котировок хедж-фонды продолжают увеличивать длинные позиции по сырью. За неделю их количество выросло на 9,7 тыс. контрактов.

К 24 октября в портфелях хедж-фондов находилось 375,4 тыс. длинных и 140,5 тыс. коротких контрактов. Объем чистой длинной позиции вырос на 15,8 тыс. контрактов до 235 тыс. Однако до рекордов года остается достаточно много – 178 тыс. контрактов.


В то же самое время с рынка продолжают постепенно уходить производители, желающие застраховаться от падения котировок. С февраля 2017 г. объем открытых коротких позиций упал на 196,9 тыс. контрактов, что соразмерно 10,3 млрд долларов.

Также хотелось бы отметить, что крупнейшие трейдеры Нью-Йоркской товарной биржи продолжают увеличивать разницу между “шортами” и “лонгами” по нефти в пользу первых. Спред между позициями вырос до 1,4 процентных пункта.

Резюме

Объемы перебоев в поставках нефти упали к минимумам 2012 г.

По подсчетам Министерства энергетики США, в сентябре среднесуточные перебои в поставках “черного золота” опустились до 1,6 млн баррелей в день, что является лучшим показателем с 2012 г.

Благодаря нормализации поставок из Нигерии, Ливии и Ирака объем сбоев за последние шесть месяцев сократился на 1 млн баррелей в день. Кроме того, были решены апрельские проблемы с доставкой сырья из Канады. Тогда среднесуточные перебои достигали в 425 тыс. баррелей.



Объем сбоев в поставках нефти из Ливии, Нигерии и Ирака упали до 295, 200 и 50 тыс. баррелей в день соответственно.

Если перебои в ОПЕК были связаны с внутренними военными и политическими конфликтами, то канадские задержки вызваны погодными условиями и пожарами.

В августе Соединенные Штаты также вынуждены были снижать производство из-за урагана Харви – среднесуточные перебои достигли 186 тыс. баррелей. В сентябре объем сбоев снизился до 53 тыс. баррелей в день. Ураганы Ирма и Мария не затронули нефтяную промышленность США, сообщили в Минэнерго страны.

Добыча нефти по факту увеличилась, но на бумаге снизилась. По итогам сентября среднесуточный объем производства сырья составил 32,75 млн баррелей.

Согласно октябрьскому отчету ОПЕК, среднесуточная добыча нефти картеля в первом месяце осени составила 32,75 млн баррелей в день. За сентябрь объем производства увеличился на 90 тыс. баррелей. Однако напомним, что в отчете месячной давности были другие данные – тогда отмечалось, что в августе суточная добыча сырья была равна 32,755 млн баррелей, а не 32,659.

Таким образом, для спекулянтов теоретически ничего не поменялось: по сути, производство не увеличилось, а осталось на том же уровне, так были пересмотрены предыдущие данные.

Что хотелось бы отметить, так это то, что мир уже второй квартал подряд на рынке нефти существует дефицит сырья. По данным картеля во втором квартале 2017 г. недостаток нефти был равен 400 тыс. баррелей в день, а в третьем уже 1,1 млн баррелей.

Государственная нефтяная компания Саудовской Аравии планирует провести рекордное за всю свою историю сокращение объема предложения нефти.

В ноябре 2017 г. компания Saudi Aramco снизит для своих клиентов объем предложения нефти в общей сложности на 560 тыс. баррелей в день, передает агентство Bloomberg со ссылкой на слова министра энергетики Саудовской Аравии.

Saudi Aramco планирует в следующем месяце поставлять своим клиентам по 7,15 млн баррелей в день, несмотря на очень высокий спрос, который превышает 7,7 млн баррелей.

Таким образом Саудовская Аравия вновь демонстрирует пример в стремлении ребалансировки рынка нефти. Королевство старается не только ограничить объем добычи сырья, но и сократить поставки “черного золота” на международные рынки, что, в свою очередь, непременно скажется на мировых складских запасах нефти, считают в министерстве. Кроме того, ближневосточное государство надеется, что его примеру последуют и другие участники картеля.

За неделю с 15 по 22 сентября среднесуточный экспорт нефти из США приблизился к 1,5 млн баррелей в день – абсолютный максимум за всю историю наблюдений.

Согласно Министерству энергетики США, экспорт нефти из страны достиг 1,491 млн баррелей в день, что больше предыдущего максима на 188 тыс. бочек. Напомним, до этого рекорд в зарубежных поставках был установлен в конце мая, тогда Соединенные Штаты продавали в среднем 1,3 млн баррелей в день.



Таким образом, Соединенные Штаты выходят на девятое место в мире по объему экспорта, обогнав тем самым Норвегию, Казахстан и Мексику, уступив Анголе всего 80 тыс. баррелей.

Резюме

Пока поставки из США носят кране волатильный характер, поэтому, Америку еще рано включать в топ-10 стран мира по экспорту нефти. В сентябре среднесуточные поставки на зарубежные рынки находился на уровне в 834 тыс. баррелей. Однако тенденция на увеличение продаж на лицо.

Нефтяные цены держатся на протяжении всего 2017 г. в узком коридоре: 45-55 долларов за баррель, изредка выскакивая из диапазона. Пониженная волатильность сказывается на прибыли нефтетрейдеров.

Диапазон колебания котировок на “черное золото” заметно сократился, а волатильность упала к трехлетним минимумам. На этом фоне трейдерам необходимо находить новые способы зарабатывания денег. Если раньше небольшие вложения могли принести заметное изменение в портфеле, то сегодня для получения приемлемого результата необходимо увеличивать ставки.


На этом фоне месячный оборот фьючерсных контрактов на физическую поставку нефти на Нью-Йоркской товарной бирже достиг в августе абсолютного максимума последних нескольких лет. За август наторговали на 34,7 млн контрактов, что больше, чем в августе прошлого года на 51%. По сравнению с июлем объем вырос на 7,1 млн контрактов или на 25,7%.