Минфин и Банк России поддержали рубль, увеличив интервенции на валютном рынке.
Ежедневно оба продают валюту на 11 млрд руб. (примерно $140 млн по текущему курсу).
Рубли сейчас в боковике: краткосрочно, укрепление рубля, но долгосрочно рубль — слабая валюта, пока не будет роста сырья.
Данные ЦБ, чистый отток капитала из РФ в январе—сентябре частным сектором $35,5 млрд. 
по сравнению с аналогичным показателем 2019г. рост 65,9% — с $21,4 млрд. 

ОТКУДА СПРОС НА ОФЗ.
ЦБ будет проводить эмиссию по-другому.
Ресурсы госбанков ограничены. выкупать ОФЗ до бесконечности не в состоянии.
С февраля незадействованные банковские остатки сократились с 4,3 трлн до 2,1 трлн руб., и
на 4кв., в котором запланированы основные заимствования (2 трлн руб.), их не хватит.
С понедельника ЦБ запустил программу месячного РЕПО под ОФЗ 1 трлн руб. и годового РЕПО 400 млрд руб.
Второй лимит будет пересмотрен на увеличение.
Банки, выкупив ОФЗ, тут же отнесут их в ЦБ, который выдаст полную сумму вложений под меньший процент.
Так банки наварятся на ОФЗ. КРАТКОСРОЧНО РУБЛЬ УКРЕПИЛСЯ. ДОЛГОСРОЧНО НЕТ.
Именно из — за разницы в доходности ОФЗ и в % по кредитам РЕПО под залог ОФЗ, причина появившегося интереса к ОФЗ.

Обработал данные от ФРС (вышли данные за последнюю неделю сентября):
в середине и в конце сентября денежная масса М2 уменьшалась в темпе 12% годовых !                                       
Смотрю еженедельные данные, таблица 2, not seasonally adjusted 
https://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm
Сделал для ВАС слайд.

Сравним с динамикой М2 в РФ.

По данным Минэкономразвития, спад промышленного производства в РФ
— в июле минус 8,0% к июлю 2019г.,
— в августе минус 7,2% к августу 2019г.

Обратите внимание: как всегда, в попугаях длиннее.
Весь мир считает в USD.
За год рубль ослаб около 20%.
Т.е. в июле — августе 2020г. падение пром. производства к июлю — августу 2019г. более 25% в USD.

Сначала рекомендации, потом расчет % доходности, выпуски нумерую.

Мнение о рынках и стиле торговли еженедельно рассказываю на канале

m.youtube.com/c/путешествияитрейдингсОлегомДубинским

АДРЕС В ТЕЛЕГРАМ @OlegTrading

t.me/s/OlegTrading

С уважением,
Олег.

Коллеги, перед Вами — график VIX на индекс S&P500 (индекс страха).
Фактически, амплитуда, сглаженная по скользящей средней.


Фьючерс на NASDAQ = 11289 (-2,24%). S&P500 futures = 3391 (-0,78%).
Важно, откупят ли США. Если США закроются в минусе, то их рынок слабый и пойдет вниз (а заодно, Европа, Азия, Россия).
Поэтому не держите лонги по акциям и облигациям, не время !
Или шорт, или «забор». На страхе, растет индекс доллара
(при росте доллара к мировым валютам, обычно падает сырье, а это опасно для рубля).
Обратите внимание на дивергенцию тренда индекса доллара и осциллятора (разворотный сигнал):

Коллеги, здравствуйте.

Вчера состоялось выступление Председателя ЦБ на съезде Ассоциации банков России.
Эльвира Набиуллина сказала:
«И учитывать …, что на среднесрочном горизонте, по мере того, как
дезинфляционные факторы и дезинфляционные риски будут исчерпываться,
неизбежен возврат к нейтральной денежно-кредитной политике».
«Очень важно, чтобы признание потерь и невозвратных кредитов не откладывалось в долгий ящик.
Я понимаю стремление банков растянуть регуляторные послабления, но
затягивание признания потерь может привести к тому, что
банки не смогут направлять ресурсы на кредитование.
Наличие некачественных активов на балансах снижает доверие [клиентов]»
Набиуллина сообщила, что ЦБ вскоре начнет отмену тех послаблений, которые были ранее предоставлены банкам в условиях кризиса.
«Мы действительно будем выходить аккуратно, но выходить из этих послаблений надо.
Те банки, которые использовали послабления,
должны будут сформировать резервы в полном объеме
по кредитам крупным компаниям до 1 апреля следующего года, а
по кредитам населению и субъектам малого и среднего предпринимательства
к 1 июля следующего года в том графике, в котором для вас удобен», — сообщила глава ЦБ.
(думаю, продолжится отзыв лицензий у банков).
«В этом году мы видим рекордный переток розничных средств в альтернативные инструменты сбережений,
инструменты рынка капитала».

Нейтральная ДКП – это ключевая ставка на уровне 5-6% (сейчас – 4.25%).
Напоминаю: 18 сентября — ближайшее заседание ЦБ по ставке: если с рублем будет совсем плохо, могут и поднять.

ОБЪЕМ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ
В ПЕРИОД С 7 СЕНТЯБРЯ ПО 6 ОКТЯБРЯ СОСТАВИТ 54 МЛРД РУБ, ПО 2,5 МЛРД РУБ В ДЕНЬ – МИНФИН РФ.
ЦБ не должен продавать валюту при нефти выше $42,4, но
в связи с падением экспорта нефти в августе 2020г. на 23% к августу 2019г.
(по трубопроводам Транснефти).

Обычно облигации — это опережающий индикатор для рынка акций.
10+ US treasures начали падать 6 августа 2020г.
После речи пауэлла было 3 дня роста, но тренд остался вниз.

Если коррекция на рынках будет продолжена, то вероятен уход в валюту — убежище (USD).
Держу USD и лонг SI.
Ни акций, не облигаций не держу.

Интересное совпадение:
Ангела Меркель объявила, что Навальный был отравлен
нервно — паралитическим веществом прямо за день до коррекции на рынках акций.
Т.е. рубль и российские акции стали падать раньше.

Профессор, доктор химических наук Леонид Ринк, один из создателей советской боевой отравляющей системы «Новичок», прокомментировал заявление ФРГ касательно доказательств применения химического оружия против Алексея Навального.

По словам профессора Ринка, последствия отравления «Новичком» проявились бы еще в России, поскольку этот яд действует очень быстро, передает iz.ru

Пауэлл сказал, что ФРС будет стремиться к инфляции, которая в среднем составляет 2% с течением времени, шаг, который подразумевает допуск периодов превышения. Его смещение на максимальную занятость позволит более широко использовать преимущества рынка труда.

«Максимальный уровень занятости — это важнейшая цель», — сказал Пауэлл в своей речи, произнесенной для ежегодного симпозиума ЦБ по политике, в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. «Это изменение отражает наше понимание преимуществ сильного рынка труда, особенно для многих в сообществах с низким и средним уровнем дохода.”

Из этого следует, что впереди – долгосрочный период около 0 ставок. ИТОГ РЕЧИ: ОСЛАБЛЕНИЕ USD.