Друзья, в этом выпуске – мнение о рынке за 9 минут.

Причины роста на этой неделе:

-          снижение инфляции в США, ожидания ожидание, что ФРС прекратит поднимать ставку на уровне 5,0 – 5,5% и во 2 полугодии, вероятно, приступит к снижению ставки,

-          ожидания роста безработицы в США, безработица может приблизиться к 4%  (цель ФРС 4%).

Поэтому ослаб доллар.




Российский рынок  во 2 половине октября стал сильным, просадки выкупали,

индекс доллара перестал расти,

поэтому сформировал портфель.

КАКОЙ ИМЕННО ПОРТФЕЛЬ (ВЕСА) – НАПИСАЛ В ТЕЛЕГРАМ КАНАЛЕ.

Про EUR / USD я написал в сентябре, что от 0.95 считаю, что EUR будет лучше, чем USD (ЕЦБ позже, чем ФРС начал поднимать ставки и позже закончит) и поэтому купил еврооблигации Минфина именно в евро по курсу ЦБ РФ существенно ниже номинала

(нет налога на валютную переоценку: легальный безналоговый доход плюс купон). ЦБ РФ EURO 29 11 2022, на дату покупки, был 55,7232.

Друзья, в этом выпуске – мнение о рынке за 12 минут.

Причины роста на этой неделе:

-          ожидания реинвестирование дивидендов Газпрома и др. компаний и, собственно, 

само реинвестирование,

-          Urals около $74,

-          прекращение укрепления рубля, плавное ослабление рубля (хорошо для экспортёров),

-          мнение, что ФРС в 2023г. прекратит цикл повышения ставок на уровне около 5%,

-          предвыборное ралли в США (у S&P500 положительная корреляция с др. индексами).

Заседания ЦБ (ЕЦБ, ФРС, ЦБ РФ и ожидания, связанные с этим заседанием),

Риски:

-          не понятно, когда может закончиться спец. операция (в ближайшее время, не закончится),

-          нерезиденты, активы которых заморожены (70% фри флоат рос. Акций),

-          ужесточение политики ФРС и ЕЦБ (возможно, придётся действовать жёсче, чем сейчас думают),

Друзья,

в этом выпуске – мнение о рынках и о произошедшем за неделю.

На заседании ЕЦБ  было без неожиданностей: ставку оставили 0.

ЕЦБ пойдёт по стопам ФРС.

Вопросы – в том, сколько будет повышений ставки от ЕЦБ,

Когда и на сколько будет снижен баланс ФРС и как снижен

(продажа или ликвидация UST, срок которых истекает).

Резервный статус валюты — главное конкурентное преимущество США.

Поэтому ФРС вернёт инфляцию $ к таргету 2% через поднятие ставок и разгрузку баланса с нынешних $9 трлн. (QE наоборот: тормоз).

В связи с ростом инфляции в Еврозоне до 5,1%, было укрепление Евро с 1,115 до 1,145

(на ожиданиях ужесточения ДКП в Еврозоне).

На неделе: укрепление рубля, рост нефти, попытки отскока в индексе RGBI (ОФЗ).

По мнению Сбер CIB, ставка ЦБ РФ в 1 полугодии 2022г., вероятно, превысит 10% и начнёт снижаться в конце 2022г.

Февраль исторически – опасный месяц на фондовых рынках.

Что дальше ?

Мнение – в этом выпуске.

С уважением,

Олег.

Пресс конференция Джерома Пауэлла (глава ФРС) 28 апреля 2021г. 
https://www.forexlive.com/centralbank/!/powell-qa-20210428 
«Маловероятно, что мы увидим постоянный рост инфляции при значительном ослаблении рынка труда.» 

«Вероятно, мы увидим рост инфляционных ожиданий при восстановлении рынка труда.
Пройдёт время, пока инфляционные ожидания повысятся и восстановится рынок труда.
Мы были очень обеспокоены сокращением рынка труда и уничтожением малого бизнеса в прошлом году.
До сих пор мы не испытывали такого потрясения.
Мы очень внимательно следим за рынком жилья.
Мы, вероятно, увидим некоторое повышательное давление на цены во время выхода из локдаунов, но это, скорее всего, будет временным.
Эпизод однократного повышения цен-это не то же самое, что постоянный рост цен из года в год.
Если бы цены существенно выросли вопреки ожиданиям, мы бы использовали наши инструменты.
Мы увидим рост инфляции дополнительно на 1% в годовом исчислении.
Если мы увидим, что инфляция стабильно выше 2%, то мы будем использовать наши инструменты и ФРС повысит ставку.»