Популярность книги Талеба, с ярким описанием проблем прогнозирования кризисов, нередко сбивает с толка интересующихся, лишая стимулов углубленного изучения рынков/экономики. Всеобщая апатия побудила написать этот текст.

Трудности, непреодолимые для далеких от реального рынка людей, включая экономистов, вовсе не означают, что толковые трейдеры, инвесторы, бай-сайд аналитики или любители самостоятельно мыслить не могут успешно предсказать «черный лебедь».

Пример 1, мартовское падение 2020 года.

С конца весны прошлого года практически все мировые СМИ, уделяющие внимание биржевой тематике, сообщали об усиливающейся инверсии доходностей дальних и ближних американских бумаг. Это хорошо известное, неоднократно описанное явление с фундаментальной основой (не путать с «фундаменталом» из книжек для инвесторов), часто предваряющее снижение рынков и торможение экономики. Однако пользоваться такой закономерностью непросто, поскольку скорость изменений невелика и до значительной реакции бирж обычно проходит от полугода до двух лет. На известных трейдерских ресурсах тему обсуждали неоднократно, причем с идентичными выводами: для определения времени входа нужны дополнительные факторы. Например, полезна информация о поведении других инструментов хеджирования, типа золота, мощный рост начался прошлым летом.

( Читать дальше )