Копипаст |ОФЗ - БЮДЖЕТ РФ - МНЕНИЕ Sberbank CIB

Эксперты Sberbank CIB отмечают, что озвученный вчера план Минфина по заимствованиям в следующем году выглядит довольно агрессивным.

Ведомство планирует привлечь 1.704 трлн рублей в виде ОФЗ, и, похоже, что эти цифры учитывают погашение еврооблигаций и кредитов в иностранной валюте на $3.2 млрд (204 млрд рублей). Если же удастся сделать «роловер», т. е. разместить новые бумаги взамен погашающихся, то планы привлечения оставшегося объема заимствований в 1.5 трлн рублей выглядят довольно агрессивными.

«Если предположить, что ребалансировка портфелей иностранных инвесторов в связи с геополитическими рисками закончится в текущем году, то в следующем году основными покупателями бумаг все же останутся локальные инвесторы», — пишут аналитики компании. — «За 7 месяцев 2018 последние, по данным ЦБ, купили ОФЗ на 663 млрд руб., и, похоже, в сентябре—августе эта сумма увеличилась еще на 211 млрд руб. Мы полагаем, что в 4 квартале 2018 локальные банки купят ОФЗ еще минимум на 200 млрд руб., чтобы удовлетворить регуляторные требования по ликвидности. Таким образом, общий объем покупок в текущем году составит около 1 трлн руб.».



( Читать дальше )

Копипаст |ОФЗ

Доля нерезидентов в ОФЗ все еще высока, особенно в длинных бумагах 26212, где она превышает 60% — Раифф


Копипаст |ОФЗ - БЮДЖЕТ РФ 2019

ОФЗ — БЮДЖЕТ РФ 2019
Минфин планирует разместить в 2019 году ОФЗ на сумму 1,705 трлн рублей, говорится в проекте бюджета РФ на 2019 год и плановый период 2020-2021 гг.

При этом объем размещения ОФЗ в 2020 г. составит 1,8 трлн руб., а в 2021 г. — 1,578 трлн руб.

Объем бюджетных ассигнований, направляемых на погашение ОФЗ, в 2019 г. составит 720,2 млрд руб., в 2020 г. — 579,6 млрд руб., в 2021 г. — 984,8 млрд руб.

Ранее Минфин планировал занять на рынке большие объемы, так в проекте бюджета до его внесения в правительство планировались внутренние займы в 2019 г. на уровне 2,47 трлн руб., в 2020 г. — 2,421 трлн руб., в 2021 г. — 2,606 трлн руб. При этом объем бюджетных ассигнований, направляемых на погашение ОФЗ, в 2019 г. планировался в 720,2 млрд руб., в 2020 г. — 579,7 млрд руб., в 2021 г. — 984,5 млрд руб.

Объем заимствований на внешнем рынке не изменился и планируется на уровне 3 млрд долларов ежегодно.

#офз #бюджетрф


Копипаст |Новости от БонДовика. Облигации

Минфин завтра проведёт аукционы по размещению облигаций с целью финансирования государственно бюджета. Ведомство предложит ОФЗ 25083 на 15 млрд руб. с погашением практически через три года. Доходность составляет 8.2% годовых. Выбор хороший, тем более что трехлетняя срочность не окажет никакого давления на другие бумаги, как думают многие, поскольку облигация практически полностью размещена, она очень любима среди управляющих компаний и банковских казначейств. Если потребуют премию, то давление будет исключительно на этот выпуск и не более. Сегодня день довольно спокойный на рынке, однако новости о разных военных конфликтах может спровоцировать нервозность. Кстати, появилась информация, что Германия рассматривает возможность финансовой помощи Турции, которой, кстати, нужно вернуть долги в размере до $180 млрд (с учётом долга компаний итд) при минимальных валютных резервов. Новость хорошая, но при сохранении давления со стороны США, она является бессмысленной. Также хочу вам еще раз напомнить, если вы покупаете облигации на сроке три года, то:
— требуйте за облигации первого эшелона не менее 50 базисных пунктов относительно ОФЗ = 8.7% (рейтинг ВВ+ или ВВВ-)
— требуйте за облигации второго эшелона не менее 50-100 базисных пунктов = 8.7-9.2%. (рейтинг ВВ- и ВВ)
@bondovik


Блог им. NakedTrader |До лучших дней. ОФЗ

На фоне распродажи российских госбумаг иностранными инвесторами Минфин уже во второй раз за год отменил размещение ОФЗ, объяснив решение резким ростом волатильности. В ожидании новых санкций США индекс RGBI, характеризующий ситуацию на рынке российского госдолга, с начала августа упал на 4,04% и сейчас находится на минимумах с конца 2016 года. Доходность гособлигаций в среднем выросла до 8,56%. На конец июля доля нерезидентов среди держателей российских ОФЗ составляла 27,5% против рекордных 34,5% до объявления об апрельских санкциях США.

Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Облигации

Минфин завтра проведёт аукцион и предложит скромные 10 млрд рублей по 3-летнему выпуску 25083. На мой взгляд, очень хороший шаг ведомства, который не наводит панику на рынке, не создаёт дополнительную коррекцию и не показывают испуганность. 25083 является лучшим предложением в нынешних условиях с доходностью 8.16%, завтра конечно бумага может находиться вблизи 8.2%. Я думаю ведомство сделало выводы, когда предложило облигации с плавающей ставкой, что выглядело очень неразумно. Инфляционный линкер, выступающий типа защитным активом от ускорения инфляции также не является идеальным инструментом размещения. Во-первых, я вас уверяю, очень мало людей умеют его оценивать. Во-вторых, им играются только несколько крупных инвесторов. В-третьих, облигация не отражает реальную стоимость.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Облигации

Хотел бы рассказать, что творится на рынке ОФЗ как отражение сегодняшних событий и прогноза участников. Кривая приобрела новый вид, когда ставки доходности на сроке 9-16 лет расположены на одном уровне за счёт повышения доходности более коротких бумаг. Обычно это фактор очень большой неопределённости на рынке и в экономике, однако кривая пока не движется к плоскому виду на всём участке, что очень хорошо. Хотя иногда появляются мысли о формировании инверсии кривой (короткие ставки выше длинных). Такое событие все-таки возможно в случае ужесточения денежно-кредитной политики на очень большую ставку, например с 7.25 до 9%. На самом рынке крупные игроки не сказать что избавляются от бумаг, они скорее морозятся. При этом вся активность происходит со стороны средних институциональных инвесторов. НПФ в основном выступают покупателями. Тем не менее общее настроение больше негативное и непредсказуемое. Поэтому тактически я бы рекомендовал работать с короткими выпусками до 3-4 лет и частично с целью спекуляция 9-10 лет с незначительной долей. То есть долгосрочная стратегия roll-down, что 10-летняя бумага все-таки станет 10-ти или 9-ти летней к тому времени — начнёт торговать в доходности ниже долгосрочных (=рост цены + рост цен из-за неэффективности). Я сегодня докупил (https://t.me/bondovik_ideas/180) этот длинный риск. Все-таки сейчас произошёл классный момент, когда депозиты даже проигрывают ОФЗ.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Облигации

Идеи для инвесторов через ИИС. Поскольку рынок очень сильно упал, то теперь краткосрочные ОФЗ предлагают доходности, которые ещё пару месяцев назад могли обеспечить облигации крепких эмитентов второго эшелона. Напомню о базовых смыслах (разберём этот вид) Индивидуального инвестиционного счёта (ИИС). Максимальная сумма вложения 1 млн руб. Срок инвестирования минимум 3 года. Получаете налоговый вычет на 52 тысячи рублей (если вы столько с заработной платы хотя бы отчисляете налогов в год). Сейчас на рынке есть одна облигация со сроком погашения чуть больше трёх лет (ничего страшного) — серия 25083. Простая доходность к погашению по последней сделке предложения практически 7.7% годовых. Плюс она с относительной точки зрения торгуется выше своих справедливых значений. Таким образом, вы получите за три года около 28% или 9.4% годовых. Можно увеличить доход до 10% годовых за счёт покупки облигаций корпоративных эмитентов. Только не пишите, что лучше купить щас валюту. Каждому своё.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Доллар, рубль. Облигации

«Спасибо газете Коммерсант». Завершился аукцион серии 26223. Крупные игроки взяли облигации на размещении, как и хотели (https://t.me/bondovik/1137), однако «вброс новости о санкциях» в Коммерсанте, то есть на сайте профильных ведомств США этого не было, заставил инвесторов снизить аппетит и выставлять заявки ниже рынка. Всего продано на 11 млрд руб. То есть наш Минфин мог свободно продать весь предложенный объем в размере 15 млрд руб. при спросе около 27 млрд руб., но не захотел предоставлять большую премию в доходности. Шаг очень разумный в этих условиях, чтобы не навести панику. Тем временем рубль приостановил падение и закрепился около 64.5. Резюме, аукцион, я считаю, прошел очень удачно, а мог пройти еще лучше в отсутствие утренних новостей. Как видите, все меняется за несколько часов. Увы. Я купил (https://t.me/bondovik_ideas/172) на вторичном рынке 26223.
@bondovik


Блог им. NakedTrader |Новости от БонДовика. Нелогичные аукционы ОФЗ

Нелогичные аукционы ОФЗ – жадность инвесторов взяла вверх. Минфин провел сегодня два аукциона предложив инвесторам и спекулянтам (именно такая классификация) краткосрочные 3-летние (25083) и самые долгосрочные 16-летние (26225) ОФЗ. На первом размещении не удалось продать все облигации 25083 (лишь 65%), хотя спрос превысил предложение. На мой взгляд игроки немного обнаглели, однако они имели на это полное право, только вот переоценили риски на бумагу, которая в нынешних условиях является защитной. Во-первых, игроки захотели купить 25083 еще дешевле, так как в скором времени она будет полностью размещена и начнет торговаться намного справедливее, то есть давление со стороны первичного рынка (когда (до) размещаются бумаги) скоро исчезнет, а значит спекулировать будет нечем. Во-вторых, риски коррекции сектора значительны и все ломанулись выставлять очень низко в цене, осознав это, что вторичный (уже обращающиеся облигации) не реагирует, стали снимать заявки. Мою позицию подтвердили некоторые знакомые на рынке, поэтому я решил с вами поделиться. Второй аукцион самой длинной 26225, напротив, прошел блестяще, я даже немного подавился бутербродом. Именно в этой облигации должна формироваться хорошая премия в доходности на фоне возобновления укрепления доллара относительно рубля, но ничего подобного. Вот так и живем.
@bondovik


....все тэги
UPDONW