Менеджмент Яндекса планирует рекомендовать выплату 110 рублей на акцию за второе полугодие, что доведет суммарный дивиденд за год до 190 рублей, а в 2026 году позволит рассчитывать на 220 рублей.

Несмотря на то что текущая доходность в 4–4,5% кажется невысокой для российского рынка, она компенсируется стремительным расширением бизнеса более чем на 30% в год. Основной вызов для компании сейчас — сохранение темпов роста при выручке, которая в 2025 году уже вплотную приблизилась к 1,5 трлн рублей.

📢 На 2026 год руководство дает осторожный прогноз: рост выручки около 20% и скорректированная EBITDA в районе 350 млрд рублей. Однако стоит учитывать, что Яндекс традиционно склонен к консервативным оценкам и часто превосходит собственные ожидания. Например, в 2025 году компания фактически выросла на 32%, заработав 280,8 млрд рублей по EBITDA, хотя изначально прогнозировала лишь 30% роста и 250 млрд рублей прибыли.

Отчетность Яндекса за IV квартал и весь 2025 год в целом совпала с прогнозами аналитиков. Годовая выручка группы вплотную приблизилась к отметке 800 млрд рублей, динамика роста ускорилась относительно 2024 года, а основными локомотивами остались рекламное направление, электронная коммерция и финтех-сервисы.

Главным позитивным сигналом для инвесторов стала качественная трансформация структуры доходов. Доля высокомаржинальных рекламных технологий и сервисов по подписке в общем доходе увеличились.
Это компенсирует вложения в логистику и e-commerce, которые хоть и остаются значительными, но не так критично влияют на общую рентабельность бизнеса. Яндекс всё чаще воспринимается инвесторами не просто как растущий ИТ-гигант, но и как устойчивый источник свободного денежного потока.

В то же время менеджмент сохраняет осторожность в прогнозах, указывая на значительные затраты на развитие ИИ-технологий, облачную инфраструктуру и экосистему.

✅ Если в 2026 году Яндексу удастся удержать темпы роста выручки в диапазоне 25–30% при сохранении маржи на уровне 18–20%, его бумаги сохранят статус одного из главных фаворитов российского фондового рынка.

Сегодня Яндекс — это гораздо больше, чем поисковая система, такси или сервисы доставки. Экосистема компании охватывает множество направлений, некоторые из которых находятся на ранних стадиях активного развития. Если ранее существовали опасения относительно возможного замедления темпов роста компании из-за конкуренции с возвращающимися мировыми технологическими гигантами, то сегодня эти риски выглядят минимальными.

Особое внимание заслуживает пока не отраженный в рыночной капитализации потенциал технологических инвестиций Яндекса. По данным недавних исследований, рынок интеллектуальной робототехники и автономных систем в России может испытать экспоненциальный рост к 2034 году, увеличившись почти в тысячу раз.

Яндекс, активно инвестирующий в разработку решений в области искусственного интеллекта, робототехники и беспилотного транспорта, имеет все шансы стать одним из локомотивов этой трансформации.

📊Инвестиционная привлекательность Яндекса основана на синергии факторов: подтвержденной операционной эффективности, устойчивых конкурентных преимуществ, развивающейся экосистемы и неучтенного потенциала в сфере передовых технологий.

Усиление инфляции в январе превзошло прогнозы аналитиков, это усилило рыночные ожидания относительно того, что Банк России может взять паузу в цикле снижения ключевой ставки.

Начавшийся диалог по украинскому урегулированию оказывает успокаивающее воздействие на рынок, однако этот осторожный оптимизм нуждается в подпитке конкретными политическими результатами. Без новых конструктивных шагов текущее воодушевление инвесторов рискует смениться коррекцией на рынке.

Февраль станет месяцем активных публикаций финансовых результатов за 2025 год. Пристальное внимание будет приковано к Positive Technologies: инвесторы ждут подтверждения амбициозных прогнозов по росту отгрузок на 40–50%. Успешная реализация этих планов способна спровоцировать заметное ралли в акциях компании.

✅Традиционно в поле зрения остаются лидеры технологического сектора и «истории роста»: Яндекс и Т-Технологии. Последние сохраняют статус одного из наиболее востребованных инструментов среди институциональных управляющих. Также в фокусе остается дивидендный кейс МТС.

Отчетность компании по итогам III квартала 2025 года продемонстрировала уверенную позитивную динамику. Выручка за отчетный период прибавила 32% в годовом сопоставлении, в то время как скорректированная чистая прибыль показала впечатляющий рост на 78%.

На горизонте 2025–2026 годов аналитики ожидают сохранения высоких темпов развития. Основными драйверами выступят цифровизация российской экономики, расширение рыночной доли компании и повышение маржинальности ключевых направлений.

💼 Значимым событием стало изменение дивидендной политики. С осени 2024 года компания трижды распределяла прибыль, выплачивая по 80 рублей на акцию (доходность около 1,8–1,9% на дату отсечки). Переход Яндекса в категорию дивидендных бумаг формирует прочный фундамент для долгосрочного роста котировок.

Курсы валют ЦБ на 28 мая:

💵 USD — ↘️ 79,6176
💶 EUR — ↗️ 90,9007
💴 CNY — ↗️ 11,1014

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,37%, составив 2 736,75 пункта.

▫️ ДКП. Очередные мнения за вариант снижения ключевой ставки 6 июня поступили от Т-Банка и, в некотором смысле, от Минэка – Максим Решетников, выступая на заседании комитета Госдумы по бюджету предупредил о рисках переохлаждения в экономике и уверенностью в своевременных мерах ЦБ, т.е. с прозрачным намеком регулятору.

▫️ Акрон (+0,59%); МСФО за I кв. 2025. Выручка: 66,9 млрд руб. (+30% г/г), EBITDA: 26,34 млрд руб. (+92% г/г), рент.по показателю: 39% (27% годом ранее), чистая прибыль: 14,495 млрд руб. (рост в 2,2 раза), чистый долг: 98,6 млрд руб. (-5% г/г). Производство осн.продукции: 2,3 млн т (+11% г/г), продажи осн.продукции: 2,5 млн т (+11% г/г).

▫️ Мечел (об.: +1,71; пр.:+2,22%); Результаты за I кв. 2025 г. Производство угля: 2,129 млн т (-17% г/г), стали: 0,86 млн т (+14% г/г); реализация концентрата коксующегося угля: 1,062 млн т (-7% г/г, но +14% кв/кв).

Курсы валют ЦБ на 22 мая:

💵 USD — ↘️ 79,7530
💶 EUR — ↗️ 91,2990
💴 CNY — ↘️ 11,0876

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,49%, составив 2 809,58 пункта.

🌡 Инфляция в РФ на 19 мая (Росстат/Минэк):
недельная: 0,07% (0,06% н.р.)
с начала года: 3,27% (3,28% н.р.)
годовая: 9,9% (10,09% н.р.), «инфляция год к году уточнена с учетом выхода 16 мая отчетных данных Росстата за апрель», — уточняется в материале Минэка.

▫️ Минфин проинформировал о результатах аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ-ПД 26239 (погашение 2031.07.23) – размещенный объем: 50 млрд руб. (при спросе 100,228 млрд руб.), выручка: 34,423 млрд руб., средневзв.доходность: 16,05% годовых. ОФЗ-ПД 26246 (погашение 2036.03.12) – размещенный объем: 98,215 млрд руб. (при спросе 186,947 млрд руб.), выручка: 81,208 млрд руб., средневзв.доходность: 16,36% годовых.

▫️ IPO. МТС AdTech и МТС Юрент будут технически готовы к первичному размещению осенью, размещение может состояться весной 2026 года, заявили журналистам представители МТС.

Курсы валют ЦБ на 16 мая:

💵 USD — ↗️ 80,3134
💶 EUR — ↘️ 90,1011
💴 CNY — ↗️ 11,1143

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 2,88%, составив 2 840,05 пункта.

▫️ Грузооборот морских портов РФ за 4 мес.: 280,7 млн т (-5,4% г/г), рост показали только порты Дальневосточного бассейна: 75,8 млн т (+0,9% г/г).

▫️ Фосагро (-0,35%); МСФО за I кв. Выручка: 159,39 млрд руб. (+33,6% г/г), EBITDA: 48,8 млрд руб. (+25% г/г), рент. по показателю: 30,6% (32,7% г.р.), чистая прибыль: 47,6 (+154,9% г/г), чистый долг: 262,95 млрд руб. Добавим сюда рекордный квартальный объем выпуска продукции из пресс-релиза. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за I кв. 2025 г. в размере 201 рубля на акцию.

▫️ Сбер (об.: -0,56%, пр.: -0,54%); РСБУ за I кв. Чистая прибыль: 542,3 млрд руб. (+9,5% г/г), рент.капитала: 22,5%. Средства розничных клиентов на конец апреля: 29 трлн руб. (+3,4% м/м), число розничных клиентов: 110,6 млн чел. (+0,7 млн с 01.01.2025).

▫️ Ростелеком (об.: -1,03%, пр.: -1,17%); МСФО за I кв. Выручка: 190,1 млрд руб. (+9% г/г), чистая прибыль: 6,8 млрд руб. (-46% г/г), OIBDA: 73,7 млрд руб. (-1%), рент.по OIBDA: 38,8% (42,8% годом ранее), чистый долг: 696,6 млрд руб. (+22% г/г).

Курсы валют ЦБ на 13 мая:

💵 USD — ↗️ 80,8883
💶 EUR — ↘️ 90,1117
💴 CNY — ↘️ 11,1789

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии понедельника вырос на 2,78%, составив 2 930,17 пункта.

▫️ Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. В I кв. инфляционное давление неравномерно, но снизилось; внутренний спрос рос медленнее, чем кварталами ранее; рост цен на непродовольственные товары замедлился, но услуги и продовольствие продолжили дорожать высокими темпами; кредитование было сдержано, вклады населения увеличивались; перегрев в экономике стал снижаться. По-прежнему требуется время, чтобы убедиться в устойчивости тенденции, дальнейшие решения по КС будут приниматься в зависимости от инфляции и инфляционных ожиданий.

▫️ Аэрофлот (+1,49%); Пассажиропоток группы в апреле: 4,4 млн чел. (+6,7% г/г), за 4 месяца: 16 млн чел. (+2,4% г/г).

▫️ Совкомфлот (+0,85%); Объем раскрываемой информации компания будет определять сама – указ Президента.

▫️ Яндекс (+2,02%); Компания приобрела 100% ООО «Клиентский сервис», платформы технологических решений для девелоперов и УК, принадлежавшей «Самолету».

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 82,6549
💶 EUR — ↘️ 94,3593
💴 CNY — ↘️ 11,3506

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии сегодня прибавил 2,1%, составив 3 006,14 пункта.

▫️ ДКП. Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Вероятность повышения ставки стала меньше, чем была в марте, что, несмотря на смещенный в сторону проинфляционных баланс рисков, вкупе с другими фразами из пресс-релиза и пресс-конференции смягчает сигнал ЦБ. Новый прогноз регулятора по средней ключевой на 2025 г. 19,5 – 21,5% годовых.

▫️ IPO. СМИ (РБК) со ссылкой на неназванные источники пишут о покупке структурой РСХБ 50% бизнеса «Авито» у Kismet Capital Group, сразу же начались разговоры о планах компании на IPO, причем уже в течение года.

▫️ ВТБ (+1,73%); МСФО за I кв. Чистая прибыль: 141,2 млрд руб. (+15,4% г/г), чистые процентные доходы: 52,6 млрд руб. (-65,8% г/г), чистые комиссионные доходы: 72,7 млрд руб. (+40,6% г/г), прочие опер.доходы: 233 млрд руб.