🔹️Что сделал ЦБ?

Ставка снижена на 50 б.п. до 16,5%. Формулировка жёсткая: регулятор сохранит такие условия, какие нужны для возвращения инфляции к цели.

🔹 Что сказал ЦБ (по сути).

Устойчивая инфляция всё ещё выше 4%, признаки замедления неустойчивы. Ценовые ожидания предприятий в октябре выросли, у населения – без изменений.

Прогноз инфляции-2026 повышён до 4–5%, устойчивые ~4% — лишь во второй половине 2026.

Средняя ставка-2026 поднята до 13–15% (ранее была ниже) — сигнал про длинный период жёсткой ДКП.

Кредитование-2025 всё ещё прибавит 8–11% — импульс жив, но его стараются не «перекормить».

🔹 Что объяснила Набиуллина.

Рассматривали три варианта: 17%/16,5%/16%. Победил «средний», т.к. появились новые проинфляционные факторы, а ядро всё ещё высоко.

Ускорение текущих цен — во многом разовые эффекты: топливо, овощи/фрукты; но даже «очищенная» инфляция выше цели.

✍️ Что изменилось против сентября

Траектория-2026 жёстче (13–15% вместо прежней, более мягкой). Это формализует идею «дольше высоко».

( Читать дальше )

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку, продолжая цикл мягкой посадки. На поверхности — всё логично: инфляция в пересчёте на год уже около 4%, потребительская активность остыла, спрос догнал предложение. Но за фасадом цифр — всё ещё хрупкий баланс.

🔹 Инфляция действительно снижается, но: – значительную роль сыграли волатильные компоненты (овощи, туризм), а не базовые факторы;
– тарифы ЖКХ только что выстрелили, и впереди «вторичные эффекты» — рост инфляционных ожиданий;
– население по-прежнему верит в высокие цены, бизнес — уже начал закладывать это в контракты.

🔹 Спрос охлаждается, но не везде. Потребитель тормозит, зато госинвестпроекты идут полным ходом — это поддерживает экономику, но и создаёт дефицит рабочих рук, подталкивая зарплаты вверх.

🔹 Кредит сдулся, особенно потребительский. Ипотека ещё держится, но её рост всё более «программный», а не рыночный. Люди копят — и пока охотно несут в банки. Но если ДКП станет слишком мягкой — норма сбережений пойдёт вниз, и инфляция снова рванёт.

( Читать дальше )

Достигнута номинальная цель: сглаженная инфляция в июне — около 4%. Но ключевой вопрос не в цифре, а в устойчивости равновесия при текущих дисбалансах. Парадокс в том, что именно в этот момент появляется максимальный риск — сделать шаг не туда и спровоцировать новую волну роста цен.
Банк России стоит перед выбором:
— начать снижение ставки,
— или затянуть с решением и увеличить риски охлаждения экономики.

🔹 Почему ставка должна снижаться.

Цены стабилизировались, кредит сдулся, промпроизводство теряет темп. Рынок уже живёт в реальности будущей мягкой политики. Если ЦБ не начнёт снижать ставку — он просто отстанет от экономики.

Кроме того:
• текущая ставка перестала быть «сдерживающей» — теперь она душит восстановление;
• инфляция с начала года ниже прогноза ЦБ на 2 п.п.;
• потребительский спрос замедляется, вклад курса и импорта в инфляцию снижается;
• в секторах непродовольственных товаров и услуг наблюдается охлаждение ценовой динамики;

( Читать дальше )

Друзья, сегодня вышел свежий отчет от Центрального банка России. Документ, доступный на официальном сайте ЦБ, проливает свет на текущие экономические тренды и дает прогнозы на ближайшее будущее. Давайте разберем ключевые моменты, которые показались мне наиболее интересными. 💡

✍️  Основные тезисы отчета:

🔷️ Инфляция под контролем?
ЦБ отмечает, что инфляционные ожидания остаются умеренными, но есть риски, связанные с внешними факторами, такими как волатильность цен на сырье и геополитическая нестабильность. Цель по инфляции в 4% сохраняется, но путь к ней может быть тернистым.
 
🔷️Экономический рост: осторожный оптимизм
Прогнозы на 2025 год предполагают рост ВВП на уровне 2-3%. Это ниже, чем в некоторых предыдущих периодах, но учитывая глобальные вызовы, это выглядит как реалистичный сценарий. Основные драйверы роста — внутренний спрос и инвестиции в инфраструктуру.

🔷️Ключевая ставка: что дальше?
В отчете подчеркивается, что ЦБ продолжит гибкую монетарную политику. Это значит, что ключевая ставка может как расти, так и снижаться в зависимости от экономической ситуации. На данный момент акцент сделан на поддержание финансовой стабильности.

( Читать дальше )

Впереди всеми ожидаемое заседание ЦБ по размеру ключевой ставки – согласно большинству ожиданий, цикл повышения ее размера точно продолжится. Вопрос лишь в том, насколько сильно регулятор ужесточит свою ДКП: ставка станет 20% или выше. Мнения расходятся – есть версии о 21% и даже 22%.

Поэтому особый интерес вызывают данные Минэка об инфляции.

Согласно им, за неделю 15–21 октября 2024 года значение показателя потребительской инфляции составило 0,20%. Для сравнения, за неделю 8–14 октября показатель был равен 0,12%, а за 1–7 октября – 0,14%.

С начала октября по состоянию на 21 число рост цен составил 0,46%, с начала года – 6,27%.
🔹Из представленных данных вытекает, что согласно методике ЦБ (расчеты на основании недельной динамики) по состоянию на 21 октября годовая инфляция замедлилась❗️до 8,46% (неделю назад, 14 октября, – 8,47%).
🔹По методике же Минэкономразвития (расчеты на основе среднесуточных данных за весь октябрь прошлого года) инфляция выросла до 8,52% (14 октября 2024 – 8,51%).

( Читать дальше )

Грянула интересная новость – Мосбиржа $MOEX начала обсуждение с Центробанком создание так называемого Индекса инсайдеров.

🤔Даже одно название уже цепляет внимание – давайте разбираться в сути.

По задумке торговой площадки и регулятора создание такого Индекса призвано помочь “в борьбе с недобросовестными практиками”.

На данный момент речь идет👉 только о публичном раскрытии консолидированной обезличенной информации о сделках инсайдеров-физлиц самой биржи. Ты инсайдер и купил (продал) соответствующие акции (той компании, о которой у тебя есть или может быть инсайд) – будь добр, укажи публично этот факт.

Логика нововведения в том, чтобы абсолютно любой инвестор имел техническую возможность получить информацию, что, условно, “что-то интересное в этой компании происходит – нет дыма без огня 🤔”. И принял соответствующие решения.

❗️При реализации задумки получится, что инсайд будет уже не совсем инсайд – причинасделки инсайдера с акциями от широкой публики будет по-прежнему скрыта, но сам ее факт– уже нет.

( Читать дальше )

Повторю свою давнюю мысль, что IPO в 2024 году может стать чуть ли не главным драйвером роста нашего рынка. При всех успехах последних лет-месяцев (по сравнению с предыдущими) этого рынка, остается немало, над чем стоит работать.

💥 Одним из примеров является наличие конфликта интересов при проведении IPO. Радует, что регулятор проблему замечает и необходимую работу ведет.

Так, Центробанк выявил случаи, когда в ходе размещений у брокеров возникал интерес, противоречащий интересам их клиентов. На это указано в письме директора департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольги Шишлянниковой, которое опубликовала НАУФОР.

Например:

📌 В одно и то же время брокер оказывает платную услугу как эмитенту (привлекает ему клиентов на IPO), так и своим клиентам (брокерское обслуживание)
📌 Одновременная подача заявок на участие в одном и том же IPO самого брокера и его клиентов
📌 Брокер является андеррайтером (организатором) размещения, при этом оказывая услуги по брокерскому обслуживанию своим клиентам (включая участие в этом же IPO)

( Читать дальше )

С недавних пор Центробанк публикует свои резюме обсуждения размера ключевой ставки.

☝️Читать их и интересно, и полезно — можно увидеть логику принятия решения, что дает возможность более достоверно прогнозировать будущие решения. Все-таки денежно-кредитная политика регулятора – один из определяющих факторов для рынка.

Давайте приведу несколько знаковых цитат:

💬 “… экономика в I квартале 2024 года выросла сильнее февральского прогноза Банка России. Основным драйвером роста по‑прежнему был внутренний спрос.
Потребление домохозяйств росло более высокими темпами,чем ожидал Банк России. Инвестиционная активность также складывалась выше прогноза…
Индикатор бизнес-климата в апреле … находился вблизи максимумов за 12 лет.
Напряженность на рынке труда продолжила нарастать. Уровень безработицы в феврале оставался на историческом минимуме — 2,7%.
По опросам компаний, дефицит персонала увеличился в большинстве отраслей. Зарплаты продолжили расти высокими темпами…”

( Читать дальше )

Не один раз писала о том, что власти вполне целенаправленно развивают финансовый рынок и будут дальше наращивать эти усилия.
Не зря в Послании Президента была поставлена задача удвоения капитализации российского рынка и доведения ее доли от ВВП до 66% к 2030 году 💪
Причем большинство из принимаемых мер направлено на формирование как культуры, так и мотивации “длинного инвестирования”, не спекуляций.

Как раз именно в этом свете рассматриваю и новость о том, что Центробанк смягчил требования для участия Негосударственных пенсионных фондов в IPO.

Согласно опубликованному Центробанком документу, НПФ смогут покупать акции эмитента, если их совокупная стоимость при размещении составляет не менее 3 млрд рублей. Нынешний порог – 50 млрд рублей.

Кроме этого планируется увеличить в два раза (с 5% до 10%) долю акций от общего объема IPO, НПФ может приобрести.

Еще любопытнее, что теперь НПФ будет разрешено инвестировать пенсионные накопления в акции российских компаний, не включенных в индекс Мосбиржи и первый котировальный список. Сейчас на инвестиции в такие акции для НПФ действует запрет.

( Читать дальше )