Снижение ставки по депозитам ЕЦБ, слух которой прошел вчера. Будет нестандартным методом смягчения монетарной политики, который по факту не увеличит денежную базу в целом, а заставит деньги крутиться внутри экономики, а не лежать мертвым грузом. Однако, эффект от такого смягчения может оказаться очень сильным.
Ранее снижение обычной ставки, просто удешевляло кредит для наиболее крупных банко, в которые имеют доступ к фондированию от ЕЦБ. Смягчение обычной ставки в теории должно вести к увеличению объема заимствований и увеличению денег в обороте. Но фактически большой разницы между ставкой, например 0,25% и 0,5% нет. Те банки, у которых ликвидности в достатке не будут брать больше денег, поскольку у них она и так есть. Количество денег которые способны взять банки, зависит больше от возможностей инвестирования этих денег. При более низкой основной ставке с позиции «риск доходность», количество потенциальных выгодных, инвестиций для банков увеличивается и соответственно банки все же берут взаймы у ЕЦБ немного больше денег. Это повышает количество денег в обороте и немного смягчает условия кредитования в экономике.


( Читать дальше )

Сегодняшнее заседание ЕЦБ, вне зависимости от того, какие решения на нем будут приняты, важны тем, что это заседание будет проходить после выборов в Германии. Причем важно то, что выборы были уже достаточно давно, для того чтобы немцы и ЕЦБ могли бы как то согласовать свои позиции.
 
Власти Германии после выборов не отягощены популизмом связанным с этим, ни на словах ни на деле, поэтому их позиция после выборов, скорее всего будет отражать действительные намеренья относительно экономической политики в отношении как южных стран, так и всей Европы в целом на длительную перспективу.
 
Марио Драги будучи главой ЕЦБ, всегда был готов поддать побольше «газа» в вопросе смягчения монетарной политики. Тормозом в его действиях, всегда выступала позиция немцев и отсутствие у него и ЕЦБ мандата. В сегодняшнем заседании, интрига как раз и будет заключаться в том, а смягчилась ли позиция Германии и получил ли ЕЦБ добро на более мягкую политику, или же все останется по старому.


( Читать дальше )

Европа почти справилась с долговым кризисом, но теперь у европейцев другая проблема. Как в нынешних условиях сделать свою экономику конкурентоспособной. Недавно представитель ЕЦБ Новотоны заявил что у ЕЦБ нет инструментов для борьбы с сильным евро, а сильный евро как раз таки будет мешать восстановлению в Европе снижая конкурентоспособность европейских производителей. С 2010 года евро был слаб по причине долгового кризиса в Европе. Страхи по поводу периферийных стран, гнали капитал из Европы и соответственно провоцировали продажи евро. Сегодня страхи стали угасать, бегство капитала уже не носит массовый характер, более того в Европу постепенно начинает возвращаться капитал. А это в свою очередь ведет к покупкам евро и его росту. Казалось бы ничего страшного в происходящем нет, жила же как то Европа до 2010 года. Восстановит евро свои позиции по отношению к другим валютам и далее все будет как и прежде. Однако мир за последние годы поменялся и в первую очередь поменялись оппоненты евро, тот же фунт, доллар, иена и прочие валюты. Несмотря на то что G20 неоднократно заявляла о том что нужно избежать конкурентной девальвации валют, все же эта девальвация происходит. И пусть это еще и не сильно заметно ввиду слабой инфляции, с 2010 года ценность корзины из основных мировых валют все таки снизилась. И поэтому, если ЕЦБ позволит евро вернуть свою докризисную ценность, его курс будет в среднем выше чем был в 2010 году, а европейские товары соответственно дороже в сравнении с другими.


( Читать дальше )