Как пишет Wall Street Journal www.wsj.com/finance/investing/bullish-investors-are-piling-into-stock-and-bond-funds-40bfa25d?mod=djemMoneyBeat_us паевые и биржевые фонды в США зафиксировали чистый приток средств в размере 172 миллиарда долларов за текущий год. Предыдущие два года индустрия коллективные инвестиций фиксировала оттоки.
Одновременно сократились притоки в фонды денежного рынка. В них инвесторы обычно «паркуют» деньги временно, не желаю брать на себя риск ни акций, ни даже более длинных облигаций.
Все это говорит о том, что у инвесторов появилось больше уверенности.
Постепенно нарратив опасений жесткой рецессии уступает место теме силы 💪 американской экономики, росту корпоративных прибылей📊 и, пусть и не такому быстрому и сильному, но все же ожиданию снижения⬇️ ставок.
При этом участники рынка отмечают притоки «широким фронтом». Т.е. они не сконцентрированы в какой-то одной теме или классе активов. В последнее время очень заметные притоки фиксируются, например, в облигационных фондах.
⚫️Верхний черный график — доходность 10-леток (4,55% в моменте )
🔵Синий график — ключевая ставка ФРС (5,5% сейчас)
🔴Красный график — инфляция (3,5% по данным последнего отчёта за март)
Больше постов в телеграм канале:
Консультация по инвестиционному портфелю:
Рынки продолжают гадать, как сильно может снизить ставку ФРС в этом году.
Как я писал на прошлой неделе, ожидания стали более умеренными⬇️.
Так, если в декабре – начале января рынок закладывался на 6-7 снижений (- 1,5%-1,75% от текущих 5,5%), то на текущий момент ожидания сместились к 3-4 снижениям (в пределах -1%)
При этом сама ФРС говорит о 3х снижениях до конца 2024, как базовом прогнозе.
Интересно, что после последних данных по инфляции часть участников рынка начали страховаться и от возможного повышения ставки до конца года (такой вариант возможен в теории при разгоне инфляции). Вероятность такого исхода пока оценивается в 6%.
Примерно такая же вероятность (7%) закладывается на то, что ставку оставят до конца года на текущем уровне.
Принимая во внимание изменения настроений, стоит осторожнее относиться к покупке «длинных» бумаг с погашением через 10+лет. Быстрого снижения доходностей может и не произойти, а короткие бумаги дают в некоторых случаях доходность к погашению не ниже, а иногда и выше.
Примерно так считают в PIMCO – одной из крупнейших компаний на рынке fixed income с активами под управлением более 1,7трлн USD. Свой свежий обзор, посвященный прогнозам на 2024 они озаглавили Prime Time for Bonds: www.pimco.com/gbl/en/insights/prime-time-for-bonds
Аналитики PIMCO считают, что облигации имеют все шансы стать лучшим классов активов в 2024 году.
Сравнивая текущие уровни доходностей облигаций, коэффициенты на рынке акций, и ожидания по росту прибыли на акцию они приходят к выводу, что облигации выглядят привлекательнее акций в текущих условиях.
Вот несколько ключевых аргументов:
🔸 История и абсолютный уровень доходностей. Исторически, после достижения доходностей облигаций таких высоких значений, как сегодня они показывали в среднем динамику лучше чем акции на протяжении нескольких следующих лет
🔸 Акции стоят дорого. Сегодняшнее значение показателя P/E на американском рынке акций 18,1 при средне историческом 15,4. На фоне ожидания замедления экономики и, как следствие, темпов роста прибыли, текущие оценки оказываются еще более завышенными