Наверно, стоит начать с того, зачем вам инвестировать в облигации вообще? На первый взгляд долговой рынок очень сложный (доходность к погашению, доходность к оферте, купонная доходность и текущая доходность – все отличаются друг от друга для одной и той же бумаги) и менее перспективный, чем рынок акционерного капитала.

Несмотря на это, я считаю, что у любого индивидуального инвестора часть портфеля должна состоять из облигаций. Думаю, вы согласитесь, что вкладывать все свои сбережения в акции, если не глупо, то очень рискованно. Вот вам мой пример: в феврале-июле 2017 года мой портфель потерял около 10% стоимости в результате затянувшейся депрессии на рынке. Уже за август-ноябрь я вышел в очень приличный плюс (больше чем на 10% от суммы в январе). Но в июле, на пике просадки, мне нужно было платить за отпуск и продавать просевшие акции тогда было бы очень больно.

А что если депрессия на рынке продлится не полгода, а три? И глубина ее будет не 10%, а 50%? Я понимаю, что пишу сейчас очевидные вещи, но повторение — это мать учения.

( Читать дальше )

Последние 2 недели на рынке выдались безоблачными и прекрасными. Индекс Московской биржи находится в 2% от своих исторических максимумов и, если у Вас есть желание частично снижать риски и перекладываться в облигации, – сейчас прекрасный момент.

В рублях

Интересным вложением выглядят облигации Ашинского металлургического завода. Я уже писал об этой компании: https://t.me/intrinsic_value/101. Ашинский МЗ – публичная компания с отчетностью, которую аудирует PWC. Бизнес прибыльный с комфортным уровнем долговой нагрузки 2.7х по показателю чистый долг / EBITDA ’LTM. К сожалению, компания не платит и не собирается платить в обозримом будущем дивиденды, поэтому ее акции к покупке не рекомендую. Другое дело, ее облигации серии БО-01. Ставка плавающая: Ключевая ставка ЦБ +1.5%. Погашение в 2024 году. Оферты нет. Фишка в том, что на рынке их можно купить по 81% от номинала. При текущей ставке ЦБ это соответствует годовой доходности в 14% до погашения. Ликвидность минимальная, но в стакане есть крупный продавец (который и обвалил цены). Если кому-то необходимо разместить средства в долгую, стоит присмотрится к этим бумагам.

( Читать дальше )