За понедельник и вторник американский рынок успел упасть и немного отрасти, а российский был закрыт на праздники.

Что мы ждём от открытия среды:
▪️Акции РФ — небольшое снижение. За выходные и праздники Brent упал на $10 до $104, S&P500 снизился почти на 4%. Это неблагоприятный фон для российских акций.

▪️Курс доллара ($USDRUB) — будем возвращаться в диапазон 70-72 рубля. Индекс доллара DXY находится на отметке 103, против такого уровня сложно держаться остальным валютам, включая рубль.

▪️Газпром ($GAZP) — ожидаем волатильность в акциях из-за перекрытия четверти транзита газа в Европу через Украину. Украинский Нафтогаз объявил о форс-мажоре из-за потери контроля над приграничной компрессорной станцией «Новопсков» на точке «Сохрановка». Газпром со своей стороны никаких проблем для продолжения транзита не видит. Следим за ситуацией, но если стороны не договорятся — объемы газа в Европу упадут.

На этом пока всё. Удачного дня и хорошего настроения!

( Читать дальше )

Всю эту неделю мы наблюдаем, как доллар обновляет новые минимумы относительно рубля. В последний раз доллар по 67 мы видели в 2019-2020 гг., что кажется уже далёкой эпохой.

Курс уже заметно крепче, чем должен быть с учётом бюджета РФ, свёрстанного по 73 рубля за доллар. Крупный бизнес также заметно теряет в экспортных доходах. То есть ни правительству, ни экспортёрам такое положение вещей не должно нравиться.

Однако мы считаем, что для властей более приоритетно сейчас "насыщение" страны импортом и сдерживание инфляции — для этого крепкий рубль как раз очень даже нужен.

Впереди — постепенная «настройка» курса со стороны Центробанка, который может влиять на него через смягчение ограничений на движение капитала и норму продажи экспортной выручки. ЦБ уже недавно намекал, что может снизить процент экспортной выручки (сейчас — 80%), которую нужно в обязательном порядке продавать.

В итоге мы ждём, что доллар будет удерживаться в оптимальном для всех диапазоне 73-80 рублей, чтобы и бюджет наполнялся, и экспортёры получали приемлимые доходы, и население могло позволить себе импортную продукцию.

( Читать дальше )

Вчера курс доллара превысил 77 рублей за доллар — и это на фоне дорожающей нефти. Виной всему рост геополитических рисков из-за ситуации на Донбассе.

По словам военных экспертов, риски боевых действий сейчас выше чем когда-либо с момента подписания Минских соглашений. Политической воли к исполнению соглашений нет, украинская армия сейчас боеспособнее чем в 2014-2015 гг и поддерживается западными странами, а недавняя война в Нагорном Карабахе может послужить примером силового решения проблемы для украинского руководства.

Что будет делать Россия? Для России дальнейшая эскалация грозит выбором между двумя одинаково плохими опциями: не вмешиваться и терять политические очки или вмешаться и нарваться на новый пакет жёстких санкций от Запада — и это в лучшем случае. К сожалению, второй вариант мы считаем вероятнее первого.

Страшны ли санкции? Ранее у нас уже был

( Читать дальше )