ЮГК — что нужно знать о планах компании?

GIF принял участие в звонке с компанией и делится с вами самыми важными новостями от Южуралзолото

‼️ МЕНЕДЖМЕНТ СЧИТАЕТ, ЧТО АКЦИИ КОМПАНИИ ОБЯЗАНЫ РАСТИ

На это есть несколько реальных причин:
— Завершение стройки в Хакасии. Это позволит снизить CAPEX.
— Средневзвешенный долг всего 8%. Основная его часть в юанях (51%). Высокие ставки не напугают ЮГК.
— Компания на втором месте по запасам золота. ЮГК обеспечена им на 40 лет.

📈 Компания ставит перед собой цель на год расти на 20-30%. Также сохраняют цель при выходе на IPO — 25 тонн в год по добыче.

В этом году планирует расти за счет Сибири. В планах на месторождение Высокое произвести до 2,5 тонн золота. В прошлом году было снижение добычи. Причина банальна — месторождение запустили на 2-3 месяца позднее срока.

Новая точка роста — ГОК Курасан. Процесс выхода на полную мощность в самом разгаре. Тут все идет по плану.

🛠 Расходы и Капексы

В прошлом году затраты на операционную деятельность подросли. Себестоимость выросла на 10%, выплата зарплаты и расходы на материалы — на 15-20%. Ставят цель по итогам года удерживать ND/EBITDA ниже 2х.

ЮГК — Почему стоит держать эту компанию в портфеле?

GIF неоднократно рассказывал об этой компании. Она принесла нам уже более 100% прибыли. Посмотрим на финансовые результаты за 2023 год и разберем перспективы роста в 2024 году.

📈 Ключевые финансовые результаты 2023 года (г/г)

🔘Выручка выросла на 19% — до 67,8 млрд руб. EBITDA увеличилась на 23% — 30,9 млрд руб. Основная причина — ослабление рубля.
🔘Чистая прибыль составила 0,7 млрд руб. Годом ранее был убыток в 20 млрд руб. Он был связан со списанием инвестиций в компанию Петропавловск.
🔘Компания нарастила CAPEX на 24% — до 22,1 млрд руб. Сейчас ЮГК входит в период «затухающих» капитальных вложений. Бизнес перейдет от фазы активного инвестирования к фазе запуска инвестиционных проектов.
🔘Чистый долг вырос на 22% — до 62,8 млрд руб. По итогам 2023 года доля рублевого долга составила 43% (юань — 51%, доллар — 4%). Однозначный позитив. В случае девальвации рубля валютные доходы компании будут расти.

⛏ ЮГК — самая интересная инвестиция в золото?

Не будем скромничать, GIF еще летом говорил о росте цены на золото. Снимали об этом видео и писали в нашей Стратегии/

🔅 Золото приближается к уровню в 2 200 долларов. Почему интересна ЮГК?

🟡Месторождение Высокое уже запустили в декабре прошлого года. Добыча прибавит около 3 тонн золота в год.
🟡Компания планирует рост производства на 20-30% в 2024 году.
🟡Компания ориентируется на 40-45% маржинальности по EBITDA.
🟡В дальнейшем благодаря росту финансовых показателей компания намерена погашать долг и перейти к выплате дивидендов.

📈 Делали обзор ЮГК перед IPO для наших подписчиков. Сейчас доходность по бумаге в нашем идейном портфеле уже составляет более 40%!

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛏ ЮГК — санкции не проблема

GIF пообщался с компанией и публикует информацию из первых уст.

🔅 Производство

В 2023 году производство снизилось на 6.8% к 2022 году и составило 12,8 тонн. Причиной этого стало снижение содержания золота на Кочкарском месторождении и более поздний запуск проекта Высокое. Компания отмечает ускорение производства в IV квартале (+12,2% г/г).

🚀 Высокое — один из ключевых проектов

Месторождение Высокое будет давать около 3 тонн золота в год. Его уже запустили в декабре, и ожидают начала поступления золота. В марте будет новый пресс-релиз по итогам его работы.

🗓 Текущие и будущие планы

Планируют рост производства на 20-30% в 2024 году. Только Высокое даст 2,5-3 тонны. Через несколько лет планируют развивать месторождение Эльдорадо. Это может принести еще 3-4 тонны.

Сейчас 90% затрат в рублях. Общие денежные затраты (TCC) планируют сохранить на исторических уровнях в $950-$990.

Компания ориентируется на 40-45% маржинальности по EBITDA.

⁉️ Что с санкциями?

🔅ЮГК. Обошлись без планок

Планки, как, например, в Астре не случилось. Зато дали высокую аллокацию — 25-30%.

🤏Для сравнения, в Астре было всего пару процентов.

‼️Но даже без планок получилась хорошая спекуляция — продать можно было на 10-15% дороже на старте торгов.

Тем, кто заходил в инвестиционных целях советуем держать акции пару лет, апсайд там неплох.

Шансы есть

Возможность добрать ниже, скорее всего, будет. Как только
расстроенные спекулянты начнут выходить из акций из-за отсутствия иксов.