Блог им. Dushin |Экономика на спаде - почему и до каких пор. Доклад.Видео

    • 19 сентября 2015, 01:19
    • |
    • Dushin
  • Еще
16-17 сентября 2015г. в г. Екатеринбурге проходила 4-ая общероссийская конференция Проволока-Крепеж (организатор журнал «Металлоснабжение и сбыт»), ее участниками были коллеги по метизной промышленности.
На конференции я читал доклад по макроэкономической ситуации «Экономика на спаде — поиск возможностей». Из регламента выбился — вместо 20 минут — рассказывал 36 минут. Начало доклада посвящено осмыслению природы нынешних кризисных явлений, далее переходим к динамическому ряду событий в российские встряски 1998-1999, 2008-2009, 2014-2015гг, а потом уходим к отраслевому рассмотрению вопросов экономической деятельности в 2014-2015гг.

На картинке изменение цен на нефть брент и биржевого курса доллар/рубль с 1 июня 2014г. по 10 сентября 2015г.
Экономика на спаде - почему и до каких пор. Доклад.Видео

Запись презентации выложена в youtube
https://youtu.be/XC4AcxFJK1w

Блог им. Dushin |Вынужденный оптимизм Центробанка

    • 30 января 2015, 17:11
    • |
    • Dushin
  • Еще
ЦБ на заседании 30 января пошел на поводу своих критиков и понизил ключевую ставку с 17% до 15%. Очевидно, эта мера предпринята в 1) поддержку антикризисного плана правительства и 2) после того, как главы МИД Евросоюза воздержались от ввода новых антироссийских санкций. В любом случае министры воздержались от резких действий до встречи глав ЕС 12 февраля. Как ни понятна обеспокоенность ЦБ свертыванием кредитования в экономике, заметим следующее.  Само слово кризис в правительственной программе не употребляется, есть только несколько обращений к сочетанию «антикризисное мероприятие». Широкий разбор природы нынешней ситуации оставлен до «лучших» времен, а пока можно понимать, что вроде кризис есть, но его как бы и нет, что звучит вроде бы успокоительно.

Тем не менее, как и действия 16 декабря по повышению ставки до 17%, понижение ставки 30 января вызвало ослабление рубля. Разумеется, понижение ставки  является классическим сигналом к понижению курса национальной валюты. Вместе с тем игроки увидели в первом чтении в сегодняшнем «неожиданном» действии Центробанка признание факта ухудшения экономической ситуации в России. Это «как всегда» и вызвало резкую реакцию на искомое «производственным лобби» понижение ставки. Желаемого же центробанком макроэкономического эффекта в виде изменений настроений в лучшую сторону у субъектов хозяйствования, (что в скобках влияет как-то на курс), еще придется подождать.

( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Обезоруживающие движения рубля перед заседанием ЦБ

    • 28 октября 2014, 18:18
    • |
    • Dushin
  • Еще
О движении рубля перед заседанием ЦБ.
Перед заседанием ФРС 29 октября рубль ведет себя до обиды стандартно. Он падает как и непосредственно перед сентябрьским, июльским, июньским заседаниями Феда. Обидно, поскольку бразильский реал и турецкая лира во вторник дорожают против доллара. Перед вероятным окончанием — закрытием в среду программы монетарного стимулирования QE3 подъем испытывает  и курс евро. Инвесторы ожидают, что тон стейтмента ФРС в отношении сохранения периода низких ставок будет осторожным. Но российский рубль, очевидно, волнуют другие реалии. Казалось бы, перед заседанием ЦБ 31 октября можно было ожидать опасений, что ЦБ повысит ключевую ставку, поскольку валютные интервенции не приносят положительного результата. Вместо этого возникают «вдруг» предположения, что ЦБ ввиду малой эффективности интервенций откажется от валютных коридоров и введет плавающий курс на 2 месяца ранее обещанного срока. В то же время предположения о том, что ЦБ вовсе откажется от интервенций, ни у кого возникают. Отсюда логичен вопрос, — какой курс рубля будет комфортно поддерживать Центробанку?

( Читать дальше )

ОФФТОП |Пусть всегда будет Солнце! - песня за мир

    • 23 сентября 2014, 14:07
    • |
    • Dushin
  • Еще
Сообщения о том, что ЕС может рассмотреть вопрос о частичной отмене санкций против России — по результатам выполнения минского перемирия — похоже стало неожиданностью для фондовых игроков на ММВБ. Тем не менее несмотря российский рынок прирастает 23 сентября вопреки негативной ситуации на Уолл-Стрит и бедам Мечела.

Таким образом, лишь бы не было снова войны. И так удалось сделать немало. В тот момент когда казалось, что дни ДНР и ЛНР сочтены, вдруг им на помощь спустились словно снежные люди. Украинские войска были практически разгромлены. За такое чудо России пришлось нести свой крест. Санкции Запада были ужесточены. Зато Киев согласился на особый статус Донбасса. Положение остается сложным, но свет в конце туннеля мерцает.

21 сентября в Москве состоялся марш мира, который показал настроения меньшей части российского общества. Однако власти в сложной экономической ситуации были заинтересованы в этом марше, поскольку проявление демократических свобод напоминает западным политикам о возможности смягчения отношения к внешнеполитическому курсу России.

( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Спасут ли рубль валютные свопы?

    • 17 сентября 2014, 22:18
    • |
    • Dushin
  • Еще
Падение курса рубля в среду приостановилось. Как по волшебству перед заседанием ФРС Центробанк РФ принял какие-то меры по защите национальной валюты (ввел краткосрочные валютные свопы).  Лимит операций по валютным свопам с объем операций со сроками расчетов «сегодня/завтра» установлен в размере $1 млрд, на объем операций сроками расчетов «завтра/послезавтра» — $2 млрд,  что в какой-то степени приравнивает их к валютным интервенциям. Эффект можно наблюдать, как говорится, воочию. Николай Подлевских в своем блоге http://smart-lab.ru/blog/204575.php приводит график погашений корпоративных долгов, согласно, которому на сентябрь приходится локальный пик — 19,1 млрд.дол. Это является причиной резкого спроса на доллары после ввода новых санкций, и это объясняет выбор ЦБ такой меры  спасения как операции по валютным свопам. Регулятор рассчитывает, что неразбериха в финансовой системе  вызвана, в том числе техническими нестыковками по проведению платежей. Вводил валютные свопы и ЕЦБ во время кризиса 2008-2009г., насыщая систему евродолларами. Но те свопы были более долгосрочными. Видимо, возможности ЦБ по руссодолларам более ограничены во временных рамках.

( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Рубль - под двойным эффектом санкционной мелодии

    • 16 сентября 2014, 16:48
    • |
    • Dushin
  • Еще
Этим летом на валютном рынке четче выявилась тенденция усиления давления на рубль перед заседаниями ФРС. Нет сомнений, что мы наблюдаем двойной эффект санкций против России и сворачивания программы количественного смягчения в США QE3. Дорогой доллар помимо всего прочего влияет на нефтяные цены, что чувствительно для российского бюджета. С другой стороны, само собой разумеется, что ограничения (запреты) западного финансирования  ряда российских компаний задают проблемы на кредитном рынке. Отсюда строятся и торговые стратегии игроков на ММВБ.

На этот раз перед заседанием ФРС 16-17 сентября возросли опасения, что после полного сворачивания программы QE3 (после октябрьского заседания 28-29 октября) ставки будут подниматься (с 2015года) более быстро, чем ожидалось. Один из поводов к этому дал управляющий ФРС Розенгрен, который сказал, что после окончания QE3 придётся отказаться от обязательства поддерживать ставки низкими «разумное» время. В эту среду ФРС расширит свое прогнозное видение на 2017год. Многие опасаются, что оценка управляющими ФРС величины ставки в 2017г. будет выше 2.71%, которые заложили игроки на срочном рынке. Тем не менее вскоре после заседания, как показывает практика, можно ожидать краткосрочное ослабление давления на рубль.


( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Рубль борется с судьбой

    • 02 сентября 2014, 15:33
    • |
    • Dushin
  • Еще

Сейчас странами Запада определяется ряд новых санкций против России, которые, прежде всего, касаются банковской сферы. Наиболее тяжелый удар, которого боятся, это отключение от системы межгосударственных расчетов SWIFT. Если это произойдет, то евро уйдет за 50 рублей, доллар уверенно перейдет) 37,5 рублей. Если же этого не произойдет, если опять будут какие-то поблажки, то наступит пауза до следующего напряжения ситуации.
Насколько я понимаю, правительство России принимает все меры, чтобы сбросить напряжение и организовать новый раунд переговоров по поводу прекращения огня на востоке Украины. Но для нас это звучит более убедительно, чем для Запада, поэтому есть некоторая неопределенность – пойдут ли они на серьезные банковские ограничения, аналогичные тем, которые были по отношению к Ирану, или нет. Сейчас остается лишь наблюдать, как будет решаться вопрос на Украине. На самом деле пока не видно, чтобы ситуация там менялась в лучшую сторону. Россия ждет, пока Украина просто сдастся, другими словами прекратит войну. А Украина рассчитывает на военную помощь НАТО, если такая помощь будет оказана, то напряжение будет только возрастать. Не получив поддержки, Украина наоборот может пойти на уступки.

Блог им. Dushin |Быки чувствуют свои силы

Российский рынок подрастает вместе с западными площадками после того, как инвесторы уверились в том, что Российская федерация не собирается действовать по крымскому сценарию в Донбассе. Новые санкции ЕС, введенные на этой неделе, носят косметический характер, что вызвало, “как обычно”, бычью реакцию по российским активам. В результате индекс ММВБ приблизился к уровням своего открытия 3 марта (около уровня 1400). Само по себе это крупное сопротивление. Неудивительно, что локальные продажи на европейских площадках после выхода неудачных данных по индексу экономических настроений Германии ZEW охладили и восторг наших быков.  Тем не менее, позитив американские фьючерсов после закрытия индекса S&P 500 на рекордных высотах поддерживает позитивный взгляд на исход вторника. И без Нью-Йорка российские инвесторы поверили в свои силы и вряд ли настроения изменит выход доклада по американским розничным продажам в 16.30. Только в среду предполагаем негативное открытие как итог 5 дневного роста ММВБ.


( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Рынок побаивается новых санкций

    • 22 апреля 2014, 14:37
    • |
    • Dushin
  • Еще
Российский рынок продолжает испытывать волнения по поводу ситуации в восточной Украине. Активность продаж на ММВБ усиливается ожиданиями новых антироссийских санкций США. Последние могут реализоваться в случае “неповиновения” донецкой республики центральной киевской власти и будут трактоваться в контексте обвинений в нарушении женевских соглашений.  Заявления Госдепа США о том, что пока США не рассматривают возможность введения санкций в отношении президента России Владимира Путина, звучат двояко. Западные страны старательно избегают санкций против первого лица государства, чтобы не закрывать дорогу к политическому диалогу. Однако это не означает, что в Конгрессе не работает лобби на ужесточение антироссийской позиции. Настроения вице-президента США Байдена после визита в Киев угадать нетрудно. Вчерашний обмен обвинений между Лавровым и Керри говорил о том, что санкции против России могут быть введены на этой неделе, если волнения на Восточной Украине не успокоятся.


( Читать дальше )

Блог им. Dushin |Покупатели вернулись

    • 28 марта 2014, 13:53
    • |
    • Dushin
  • Еще
К концу недели на российском рынке наблюдается возврат покупательных настроений, ММВБ раллировал после вчерашнего падения. С одной стороны, инвесторов усиленно пугают санкциями против России, с другой стороны, приток денег на российский рынок на 20-26 марта был наибольшим с мая 2013г. и составил +$219 млн. Периодические ралли той или иной акции под влиянием новостей корпоративного характера даже во время общих коррекций выдают пристальный интерес к подешевевшим российским активам. Россия на этой неделе не является исключением среди emerging markets. Бразильский рынок прибавил 3.5% в четверг при снижении индекса S&P 500 (-0.19%)
Конгресс США  вчера принял постановления относительно помощи Украине и санкций против России. Окончательный текст требует доработки, но кардинально, похоже, ничего не изменилось. Обама получает  дополнительные полномочия «принимать меры экономического характера» против российских  чиновников, что уже отыгрывалось рынком на прошлой неделе… В торгах четверга негативной новостью было предупреждение Украины  о возможности новой газовой войны из-за повышения цен на газ с 1 апреля. Однако в конце недели доминирует мысль о том, что альтернативные Газпрому поставки газа обойдутся Европе заметно дороже.


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW