Хроники рубля

После стабилизации курса 13-14 июня на прошлой неделе резко увеличилась волатильность. В понедельник-вторник основные валюты потеряли около 5%. В среду с утра юань корректировался еще практически на 5%, но по итогам дня отыграл часть потерь. В четверг валюты начали резко расти, в том числе во время фиксинга для экспирации июньского фьючерса на юань. На закрытии торгов китайская валюта прибавила практически 7%. В пятницу на открытии юань рос более чем на 3% (доллар и евро меньше), в течение корректировался на аналогичную величину, но по итогам торгов вырос чуть менее чем на 1%.

Текущая волатильность с высокой вероятностью не имеет фундаментальных оснований и связана со спекулятивными действиями отдельных участников рынка на фоне низкой волатильности и прозрачности торгов. Курс формируется на внебирживых торгах, поэтому существует лаг между реальными валютными операциями и динамикой фьючерсов на валюту (в особенности фьючерсов на доллар и евро).

Что касается фундаментальных предпосылок, то санкции в меньшей мере сказываются на экспорте и в большей на импорте, хотя не являются критическими для последнего.