12 апреля шанхайский хардфорк открыл валидаторам возможность вывода заблокированных средств. Несмотря на отсрочку разблокировки со стороны крупнейшего участника ставок (Lido), уже сейчас общая сумма на вывод превышает 850 тыс. ETH (~$1,8 млрд).

Источник изображения: etherscan.io

В течение 2,5 лет валидаторы могли участвовать в работе сети, внося ETH на депозитный контракт. Но не имели возможности вывести средства, включая полученный от стейкинга доход. Высокая годовая доходность вкупе с растущим рынком 2021 года выглядели крайне привлекательно. Однако по мере роста числа участников ставка вознаграждения снижалась, и сейчас ее значение немногим больше 4%.

12 апреля в сети Ethereum пройдет долгожданный хардфорк «Шанхай», который позволит валидаторам выводить замороженные для стейкинга монеты. На данный момент их объем составляет 18 млн ETH на $34 млрд или 15% от общего объема предложения.

Источник изображения: etherscan.io

Чтобы снизить потенциальное давление на цену и не перегружать сеть, желающие выйти из стейкинга будут вынуждены отстоять очередь. Максимальный ежесуточный отток ограничен 2200 транзакциями. Таким образом в случае изъятия каждым валидатором блока в 32 ETH, ежедневно из сети будет выводиться 70 тыс. монет на $132,5 млн.

А благодаря давлению со стороны американских регуляторов, число желающих выйти из стейкинга будет немалым. Так, в досудебном урегулировании криптобиржа Kraken согласилась на запрет предоставления стейкинга и выплату $30 млн штрафа. Сейчас ее клиенты занимают 6,9% долю в общем пуле валидаторов с 1,2 млн заблокированных ETH. Только на обработку заявок от Kraken уйдет 17 дней.

В апреле в сети Ethereum пройдет долгожданный хардфорк «Шанхай», который позволит валидаторам и стейкинг-инвесторам выводить монеты. На данный момент депозитный контракт содержит инвестиций на 17,6 млн ETH или $29 млрд, что превышает 14% от общего предложения.

Источник изображения: mainnet.beaconcha.in

На этой неделе в тестовой сети Goerli прошел финальный тест Shapella. Если не считать, что некоторые валидаторы сфилонили и не обновили программное обеспечение, тест прошел успешно. Это открывает дорогу для проведения харфдорка в основной сети в апреле.

Поскольку разблокированной окажется существенная сумма, и разработчики опасаются стремительного оттока валидаторов и падения цены ETH, вывод будет технически органичен примерно 2200 переводами в сутки. В случае изъятия каждым валидатором полного блока в 32 ETH, ежедневный отток составит 70 тыс. ETH или $116 млн.

В марте в сети Ethereum ожидается важнейший после слияния хардфорк «Шанхай», который позволит валидаторам и инвесторам выводить замороженные в ставках ETH. Одни обстоятельства предрекают снижение стоимости монеты, другие – рост. Джастин Сан (Tron) поставил 150 тыс. ETH (~$248 млн) в пользу повышения через Lido Finance, обеспечив платформе 25 февраля обновление суточного рекорда.

Аргументы ПРОТИВ

Первым аргументом против роста выступает значительный объем заблокированных средств, который станет доступен для вывода и потенциальной продажи. На текущий момент в ставках заблокировано 17,4 млн ETH на $28,7 млрд.

Источник изображения: etherscan.io

Потенциальная распродажа разблокированных монет, чья доля составляет 14,6% от общего предложения, способна привести к значительному снижению цены. Для недопущения резких колебаний цены и снижения ликвидности будет внедрен механизм очереди, только отстояв которую можно получить монеты.

Второй контраргумент – давление регуляторов. SEC уже вынудила криптобиржу Kraken отказать клиентам в услуге стейкинга и в принудительном порядке вернуть заблокированные монеты после хардфорка. Вероятно, Coinbase и прочих игроков на американском рынке ожидает та же участь. При этом только две названные криптобиржи обладают долей в 16,3% среди всех валидаторов Ethereum.

Один за другим сегменты криптовалютного рынка демонстрируют признаки выхода из нисходящего тренда. Исключением не стал и NFT, который в 2023 году в недельных продажах вырос на 50% до $185 млн. Причиной выступила экспансия нового маркетплейса Blur, вынуждающего конкурентов играть по своим правилам.

Источник изображения: nonfungible.com

Платформа Blur имеет два основных режима работы с NFT: трейдер и коллекционер. И если последний во многом схож с аналогами, то в режиме трейдера есть много полезных новшеств. Например, есть подобие биржевого стакана с отображением количества ставок и ценой по отдельным коллекциям; есть скринер листинга, позволяющий покупать токены сразу после их выхода на рынок. В Blur удобно «подметать пол», то есть скупать наиболее дешевые NFT из популярных коллекций с целью последующей перепродажи.

Решения оказались настолько удачными, что за прошедшие 30 дней Blur превзошел по обороту лидера рынка OpenSea в 2,6 раза, достигнув $1,3 млрд.

Прецедент имеет далекоидущие последствия для криптовалютной отрасли. Крах FTX (в том числе американского подразделения) обнажил некомпетентность регулятора в области снижения финансовых рисков. Решить проблему можно двумя путями: усовершенствовать нормативные правила или же ограничить доступ граждан к криптовалютам. SEC выбрала второй путь.

Только вчера мы поделились треволнениями генерального директора Coinbase Брайана Армстронга, связанными с возможным запретом доступа к стейкингу, как спустя несколько часов криптобиржа Kraken объявляет о закрытии услуги и выплате штрафа в $30 млн.

Монеты на PoS предоставляют инвесторам возможность получения пассивного дохода от стейкинга. Это делает возможным прохождения теста Хауи от 1946 года для определения «ценной бумаги»:

• Инвестирование
• В общее предприятие
• С ожиданием прибыли
• От результата усилий третьих лиц

В день перехода Ethereum на новый протокол председатель SEC Гэри Генслер пообещал наделить новым статусом все монеты на PoS. Поскольку юридически провернуть это довольно сложно, регулятор пошел по наиболее простому пути – запрет доступа к стейкингу для граждан США.

В день перехода Ethereum на новый протокол председатель SEC Гэрри Генслер пообещал добиться статуса «ценной бумаги» для всех монет на PoS. Эта угроза наряду с предстоящей в марте разблокировкой 16,5 млн ETH на $27 млрд уже привела к отставанию альткоина от Bitcoin в январском подъеме.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Из-за роста опасений обвала ETH открытый интерес к фьючерсам в 2023 году снизился на CME на 29%. В это же время интерес к контрактам на BTC показал рост на 6%.

В январе Bitcoin вырос на 40%, тогда как Ethereum – всего лишь на 32%. Отставание крупнейшего альткоина связано с ожиданием хардфорка «Шанхай», когда 16 млн ETH (~$27 млрд) окажутся разблокированными для вывода.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

В ноябре 2020 года был запущен депозитный контракт для привлечения валидаторов и перехода на PoS при достижении необходимой ликвидности. За прошедшее время Ethereum привлек 16,4 млн ETH или 13,8% от общего предложения.

После перехода Ethereum на PoS внесенные на депозитный контракт средства валидаторов остаются заблокированными. В настоящий момент их совокупный объем превышает 16 млн ETH или $22,5 млрд. Это составляет 13% от общего предложения монет.

Источник изображения: etherscan.io

Мартовский хардфорк «Шанхай» снимет ограничения, что может вызвать у части валидаторов желание избавиться от ETH. На текущий момент 72% их монет находятся «под водой», то есть несут нереализованные убытки. Большинство из валидаторов связывали надежды на рост монеты с переходом на PoS, но они не оправдались.

К окончанию 2022 года Ethereum подходит хуже Bitcoin: за 12 месяцев падение составило 69% против 64%, соответственно. Долгожданный переход на PoS только добавил новых сложностей, обещая криптовалюте непростой 2023 год.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

С технической стороны слияние прошло безукоризненно, а ключевым достижением стало снижение энергопотребления сети на 99,9%. Нормализовался «сердечный пульс»: теперь на создание блока уходит ровно 12 секунд.