Глобальный рынок

БЕЗОСТАНОВОЧНОЕ ПАДЕНИЕ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в январе продолжил снижаться: -0.8% мм / -3.3% гг. Снижение индекса зафиксировано 10-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с сентября 2021г. За 10 мес цены на продовольствие упали на -17.9%.

Рублевый индекс показал в январе противоположную динамику (3.8% мм / -13.0% гг), из-за ослабления рубля (в январе средний курс USD составил 68.9 vs 65.8 в декабре).

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ РЕЦЕССИИ ОТОШЛИ ОТ СВОИХ ПИКОВ, НО ОТНОШЕНИЕ К АМЕРИКАНСКИМ АКЦИЯМ – НАИХУДШЕЕ С 2005 ГОДА

Итог январского опроса управляющих (Global FMS):

•  Опасения глобальной рецессии сокращаются на открытии Китая. Ее ожидает всего 51% респондентов, это 6-месячным минимум

•  Возобновление интереса к активам EM и EU, резкий underweight в отношении акций США

•  Пик ужесточения политики ФРС находится на отметке в 5%, это произойдет во 2кв2023

ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ДЕСЯТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМИ ЦЕНАМИ СИТУАЦИЯ СМЕШАННАЯ

В декабре и первую половину января действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все поднимали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.

Подняли стоимость заимствований США, UK, EU, Мексика, Индонезия, Австралия, Норвегия, Тайвань, Перу, Колумбия

В отношении CPI ситуация складывается несколько разнонаправленная: замедлились темпы роста потребительских цен в США, EU, Канаде, UK, Турции, Швейцарии, Бразилии, Мексике, Индии и Норвегии

ЦИКЛ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП В МИРЕ В 2023г НАЧНЕТ РАЗВОРАЧИВАТЬСЯ ВНИЗ

•  Банк России:

В базовом сценарии мы видим ставку неизменной в течение всего года на уровне 7.5%. При этом мы согласны с ЦБ, что проинфляционные риски увеличиваются. Более вероятно, что следующим шагом ЦБ будет повышение, нежели снижение

•  ФРС:

FOMC прогнозирует повышение ставки в 2023г до 5-5.25% (сейчас: 4.25-4.5%) и снижение до 4-4.25% в 2024г. Мы ждём, что пик цикла будет на 25 бп ниже (4.75-5.0%), и уже в 4-м кв ФРС может начать снижать ставку.

•  ЕЦБ:

Сейчас ставка в Еврозоне 2.5%, инфляция — 10%. Ждём ставку в 2023г на 3-3.5%, но не исключаем, что может потребоваться более сильное ужесточение ДКП.

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

В 1870-е годы российские земцы увлеклись идеей небольших кредитных учреждений для разрешения проблем деревни. И в этом отношении очень показателен был опыт Новгородской губернии. В начале XX века земства активно занимались культурой аграрного производства крестьянских хозяйств. Проводились сельскохозяйственные выставки, создавались показательные хозяйства, раздавались сортовые семена. Земства участвовали в создании кооперативов. Наибольшее их число было учреждено в 1872-1877 годах (более ста товариществ ежегодно, со средней суммой предоставленного кредита 53 тыс. руб.).

Ссудо-сберегательным товариществам предоставлялся долгосрочный и краткосрочный земские кредиты. Краткосрочные (6 месяцев) и долгосрочные (10 лет) заемные письма Новгородского Товарищества кооперативных союзов выпускались с разным номиналом на бланках разного цвета: 20 рублей, 25 рублей, 100 рублей, 250 рублей, 500 рублей, 1000 рублей. По полученным суммам займов кооперативные союзы платили 6% годовых, начисляемых простым способом. Передача прав по заемным письмам могла производиться только с согласия товарищества. За 1870-1876 годы в Новгородской губернии при содействии земства открылись 43 ссудо-сберегательных товарищества с основным капиталом около 74 тыс. рублей.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ИНФЛЯЦИЯ В США ЗА СЕНТЯБРЬ – ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ, БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ОБНОВЛЯЕТ ОЧЕРЕДНЫЕ МАКСИМУМЫ С 80-Х

Потребительские цены в США с устранением сезонности в августе увеличились на 0.39 mm sa (август: 0.1%), ожидался рост на 0.2%мм. Годовой показатель снизился с 8.26% до 8.2% гг (прогноз: 8.1% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) повысился до 0.58% vs 0.57% mm sa месяцем ранее. Годовой показатель: 6.63% vs 6.32% гг (прогноз: 6.5% гг).

Некоторое помесячное снижение цен на топливо было перекрыто ростом практически по всем другим позициям. Вновь плохие для рынков цифры по инфляции, Федрезерв определенно учтет в своих решениях как и недавно вышедшую производственную, так и сегодняшнюю потребительскую инфляцию

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Несмотря на годы революции и Гражданской войны, экономические отношения в СССР в годы НЭПа, имели целый ряд особенностей, связанных с элементами рыночного хозяйства. В частности, это касалось использования государственных займов с целью покрытия бюджетных расходов. В разное время займы носили добровольный, добровольно-принудительный или принудительный характер. В первом случае подчеркивалась экономическая выгода держателей облигаций; в последнем – политическая необходимость и призывы к гражданским чувствам. Промежуточным был вариант с нарядом на приобретение облигаций работниками предприятий.

РЫНОК ТРУДА В США В СЕНТЯБРЕ: РОСТ ЗАНЯТОСТИ В ЧАСТНОМ СЕКТОРЕ – ЭТО ХОРОШИЙ СИГНАЛ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ, И ПОВОД ДЛЯ ЖЕСТКОЙ РИТОРИКИ ФЕДРЕЗЕРВА

Статистика по рынку труда США за сентябрь — цифры вновь вышли лучше прогноза:

•  Количество новых рабочих мест 263K vs 315К в августе (ждали 250К).

• Частный сектор: рост на 288К vs 275К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)

•  Норма безработицы снизилась: 3.5% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.7% (это порядка 6 млн человек)

•  Рост зарплат: 0.2%мм vs 0.3%мм, и 5.0%гг vs 5.2%гг в августе

•  Participation rate незначительно уменьшилась: 62.3 vs 62.4 месяцем ранее.

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Бурный процесс урбанизации, начавшийся в Российской Империи в конце XIX столетия, потребовал значительных объемов финансирования городского коммунального хозяйства. И с 1870-х годов российские города стали выпускать в обращение облигационные займы.

Наиболее крупным российским муниципальным заемщиком была Москва. Первый городской заем на сумму 2, 81 млн руб. под 4,5% годовых сроком на 39 лет состоялся в 1883 году. До 1900 года городская дума произвела 13 займов. В 1909–1912 годах состоялись еще 3 займа. Московские облигации обращались на отечественных и зарубежных финансовых рынках. Стоимость облигаций колебалась от 80% от номинала на Берлинской бирже до 89% на Брюссельской.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

JPMORGAN: ОСНОВНОЕ ПРЕДПОЧТЕНИЕ  — АКЦИЯМ И ГОСБОНДАМ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ

Американский инвестбанк представил результаты asset allocation по состоянию на сентябрь:

•  Глобально портфельные предпочтения JPM не сильно изменились – уверенный оптимизм в акциях с Emerging Markets, в то же время – сдержанное отношение к бумагам с WallStreet и Европы

•  Пессимизм по отношению к Treasuries, но рекомендация «покупать» японские госбонды. Хуже рынка – качественные европейские и ЕМ корпораты, интересны — американские высокодоходные облигации и суверенные бонды ЕМ.