👉 В банке считают, что все негативные факторы уже заложены в цену акций китайских компаний. Индекс MSCI China сейчас на 21% ниже значений начала года

👉 Из оставшихся рисков — жёсткий контроль распространения Covid и возможное продолжение регуляторного давления. Хотя китайские компании «предлагают привлекательные оценки», считают в Goldman

👉 «Вы сейчас заплатите примерно треть исторической стоимости китайских акций», — говорят аналитики

www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-14/goldman-sachs-says-chinese-stocks-a-bargain-with-rout-overdone?cmpid=socialflow-twitter-business&utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_content=business&utm_campaign=socialflow-organic&sref=WM0aOGtX

Ключевым риском является агрессивный сдвиг в политике ЦБ, особенно если продолжится задержка восстановления экономики Китая, проблемы в цепочках поставок и нехватка рабочей силы

👉 Экономика США и американские потребители чувствовали себя прекрасно с 2010 по 2015 год, когда WTI в среднем стоил $100 за баррель. Согласно модели JP Morgan нефть за $130-150 не вызовет особых проблем для экономики

👉 В момент, когда S&P 500 упал на 5% впервые за год, стратеги JP Morgan советовали инвесторам покупать на падении

👉 В JP Morgan также предупредили, что массовая распродажа может начаться при росте доходности казначейских облигаций выше 2,5-3%

Наш фундаментальный тезис остается неизменным, и мы рассматриваем распродажу как возможность купить падение

👉  Инвесторам следует подумать о сокращении доли вложений в технические акции при одновременном повышении доли в таких чувствительных к экономическому циклу компаниях, как энергетика

👉  Их оптимистичный взгляд контрастирует  предупреждением,  что инвесторам следует готовиться к потрясениям, особенно в акциях США, на фоне возрождения Covid-19

👉  Стратеги JPMorgan согласны с тем, что недавний всплеск заболеваемости коронавирусом сдержал восстановление мировой экономики, их данные показывают, что волна заражений дельта-штаммом, скорее всего, миновала пик и ослабевает в США и по всему миру

Сегодня крупные энергетические компании торгуются с доходностью свободного денежного потока (FCF yield) на уровне примерно 10% и с отношением (FCF/EV) на уровне >8% при ожидаемой средней цене Brent в 2022 году на уровне $70 за баррель. Это — экстремально низкие показатели относительно недавней истории, которые делают данные акции очень дешевыми. Они торгуются так, как будто инвесторы ждут обвала цен на нефть в ближайшем будущем. Данное расхождение так велико, что акциям энергетических компаний придется вырасти примерно на 40%, чтобы догнать нефть