В комментариях к моему предыдущему топику smart-lab.ru/blog/56893.php была затронута тема инвертироваия кривой доходности на американский долг как показатель близости обвала цен на ФР США. Я сразу ответить не мог, сел писать ответ моему другу MikhailM, но получилось довольно много. Может еще кого-то заинтересует эта тема. В общем вот мой ответ...

Я полагаю, что сам факт инвертирования кривой доходности (ИКД) в предыдущие годы (2005 г и т.д.) действительно отражал негативные явления в американском финансовом секторе. Я считаю, что ИКД в тот момент отражало перекладывание капиталов крупных частных инвесторов из рискованных активов в трежеря. Вполне естественно, что те кто перекладывался в трежеря рассчитывал на получение максимального дохода. Именно поэтому переток капиталов из рисков шел именно в длинные бумаги, где краткосрочная прибыль от падения доходностей максимальна, что и понижало их доходность. Краткосрочные же бумаги не испытавали этого давления на доходности, поэтому разница между доходностями коротких и длинных бумаг сокращалась, а впоследствии спекулятивная активность, которая всегда присутствует при серьезных перетоках капитала, привела и к самой ИКД. Но как мы видим по 2005 году ИКД совсем не обязательно приводит к обвалам на рынке. Крах на бирже случился лишь в 2008 году, через 3 года после ИКД в 2005 г. ИКД является проявлением кризисных явлений в экономике, а точнее проявлением усиливающегося неприятия рисков крупными инвесторами, но она не обязательно приводит к краху на фондовых рынках (ФР), ОСОБЕННО если на ФР существует жесткое регулирование как в данный момент на рынках США.

( Читать дальше )

А это нас арестовывать идут! — сказал кот Бегемот, облизывая ложку с икрой. 

Есть такой вариант, что к нам кто-то зашел. Я о нем кстати предупреждал, даже термин использовал «цунами», хотя писал о мировых финансовых рынках.  Но американские фьючи стоят, а мы тронулись. Если это так, то сегодняшний всплеск, через месяц-полтора никто даже ростом не назовет. Тут вот какие соображения имеются. Крупные деньги почти в полном объеме сидят в трежерях, но им там плохо. Выводить из рисков больше нечего. Так вот вполне возможно, что кто-то из этих монстров выделил лимиты на развивающиеся рынки. В американских акциях сильно разогнаться не дает регулятор, а в развивающихся рынках никто этих умников не тормознет. Но весь этот рывок может быть и просто разводом — шортокрылом, конечно, но вряд ли… Вполне возможно, что на РФ сыграют очень коротко. В момент избрания Путина все профиксируют и выйдут. А может и нет. Но скорее всего до выборов теперь только лонг. Дали время сыграть коррекцию после Греции и вперед. Я кстати и сам ее ждал, но когда услышал, что о ней раструбили по всем Блумбергам понял, что ничего не будет. Да и сигнал на шорт так и не сформировался… Загадывать страшновато в нашем нестабильном мире, но кажется «buy&hold» по акциям в этом году будет в плюсе.