Азиатские акции не смогли удержать рост во вторник так как торговая напряженность между США и Китаем отбрасывает тень на экономическую активность в азиатском регионе. Фунт стерлинг приберег силы, торгуясь в ограниченном диапазоне против доллара несмотря на «разложение» британского правительства как результат ухода нескольких высокопоставленных чиновников.

Китайский индекс голубых фишек ShComp продолжил падение во вторник (-0.4%) после попытки сопротивления покупателей в понедельник, когда он прибавил 2.47%, отскочив от круглого уровня в 2700 пунктов. Рост в начале неделе стал максимальным с августа 2016 года. Уровень потребительских цен в Китае вырос в соответствии с прогнозами на 1.9%, в то время как производственная инфляция превзошла прогноз в июне, составив 4.7%, против 4.5% прогноза. Для китайской экономики сейчас является важным внутренний спрос, который будет сглаживать торговые шоки с США, поэтому данные по импорту и потребительской инфляции остаются в приоритете. Хрупкое положение фирм в Китае в частности из-за высокого уровня рычага вынуждает осторожно относится к данным, несмотря на их положительное содержание.

«Рассогласование» на валютном рынке, наблюдается весьма нечасто однако всегда дает много ценной информации. Ослабление доллара против CHF и JPY одновременно с уверенным преимуществом перед другими, например австралийским и канадского долларом, евро и фунта, позволяют увидеть катализаторы движения. Налицо тренд risk aversion вместо игры экономика США vs. остальной мир, так пока со статистикой США вполне нормально и   доходность выше 3% несмотря на серьезные «встречные ветра».  

«Тихие гавани» демонстрируют положительную доходность во время ухудшения настроений, так как предпочтения инвесторов по активам смещаются в сторону тех что с низкой инфляцией и волатильностью, как следствие низких или отрицательных процентных ставок, положительного торгового баланса (так как страна больше экспортирует чем импортирует, что вызывает меньшее давление на национальную валюту) и хорошего кредитного статуса. Сегодня защитные активы в фаворе. Кэрри трейдеры, питающие интерес к разнице ставок, наоборот сейчас терпят убытки, это заметно по парам USDRUB, USDZAR, AUDCHF, EURCHF.

Полная версия в нашем обзоре: