Любопытно, что санкции против российского госдолга были введены СРАЗУ после того как Набиуллина повысила ключевую ставку. Объясню, в чём дело.
Можно взять деньги в долг в США под 2% годовых, завести их в Россию, обменять на рубли и положить их на банковский депозит под 4% годовых. На пустом месте можно получать доходность 2%. Это называется кэрри-трейд.
Я специально пишу «депозит», чтобы было понятно. Но на самом деле инвесторы ради этого используют не банковские вклады, а покупают ОФЗ — облигации федерального займа. По ним доходность даже выше на пару процентных пунктов. Итак, можно на пустом месте делать деньги. Взять дешёвый кредит в долларах и разместить эти деньги в России под более высокую ставку.
Если вы когда-нибудь торговали на форексе, то знаете слово «свопы», которые начисляются или вычитаются каждую ночь. Это оно и есть. Если вы купили рубли за доллары, вам будут начисляться деньги, если продали рубли за доллары, у вас будут списывать деньги.
Штаты от этого бесились уже давно. Они на полную катушку включили печатный станок, снизили ставки, а лавандос убегал за границу в поисках высокой доходности. Пока Центробанк России понижал ключевую ставку, никаких проблем не было. Чем ниже в России ставка, тем менее интересен кэрри-трейд.
Устами МВФ Штаты рекомендовали России и дальше понижать ставку, мол это полезно для экономики. Но сами держали в уме, что это уменьшит переток в Россию денег американских налогоплательщиков.
Вот статья РБК тех времён, когда этот призыв МВФ был озвучен:
https://www.rbc.ru/finances/09/02/2021/60225eef9a7947647ad6efac

( Читать дальше )