Санкции против российского финансового сектора привели к неожиданному, но логичному шагу. Наша страна стала искать альтернативные источники финансирования — по материалам AForex.
Если не Запад, то Восток. Про Дальний все уже поговорили, теперь пришла пора Ближнего. Там много денег. Но, как известно, там все мусульмане. А у них финансы работают по шариату. В мире это известно под термином «исламские финансы». Он объединяет в себе различные финансовые инструменты, позволяющие финансировать бизнес, не нарушая запрет Корана на кредитование под проценты. Поэтому для того, чтобы получать деньги на Ближнем Востоке, России придется развивать исламские финансы, т.е. инструменты, в которые могут вкладываться правоверные мусульмане, живущие по шариату. Банкирам из ВТБ и Сбербанка, да и бизнесу в целом, есть из-за чего поучить нормы шариата. К 2017г. объем активов в исламских финансовых инструментах достигнет $2.7трлн. Кстати, АК-Барс банк уже делает некоторые транзакции, такие как мурабахах и сукук, но они редки. Развитие этой темы сдерживалось по политическим мотивам. Похоже, теперь сдерживаться  будет труднее. Учитывая наличие мусульманских регионов и хорошие отношения с ближневосточными странами, исламские финансы – реальная альтернатива западу. Похоже, скоро мы будем разбираться, чем мудараба отличается от иджаррах-тумма-аль-баи, и зубрить на лекциях по финансам основы бай-салам. Салам алейкум. Мир вам, инвесторы и финансисты. А там, глядишь, и до финансового джихада недалеко.

Греция. Прогнозы по ВВП разочаровывающие, 30%  безработица (в основном, среди молодежи), распродажа госимущества по «удавленным» ценникам. Это все уже происходит — по материалам AForex.
Кого же мы будем винить в проблемах? Есть замечательный ответ! Ныне модный. Русских! Руководство Греции заявило: влияние действий России на туризм и сельское хозяйство на едва восстанавливающуюся экономику может быть весьма вредоносным. Эмбарго на поставки плодоовощной продукции и снижение потока туристов из Украины на 50% — вина Москвы, считает одно из местных аналитических агентств. К чести греков, обычные граждане негодуют по поводу слепого повиновения правительства страны Вашингтону и Брюсселю. Россия – торговый партнер Греции номер 1, даже Германия на 2-м месте, а сельхозпродукция – основная статья экспорта. Кроме невозможности ввозить продукты в Россию, Греция пострадает от падения цен на свои товары — на внутреннем рынке ЕС окажется избыток аграрной продукции и цены на нее пойдут вниз, нанеся дополнительный удар по экономике. Оппозиционная партия Сирица уже подвергла критике действия правительства в вопросе антироссийских санкций. Некоторые политики даже заявляют о необходимости выйти из режима санкций в одностороннем порядке. Правительство страны отвечает: ЕС готовит пакет мер по помощи Греции. Тема европейской периферии снова актуальна. Bailout 3.0. Говорят, что доля России в мировой торговле невелика. Правда вот, доля первой кости домино в цепочке тоже невелика. Процесс пошел.

Украину дестабилизирует не Россия, Киев делает всю работу по дестабилизации своей страны сам — по материалам AForex.
Недавно в Украине был введен новый налоговый кодекс. Этот документ приведет к росту налогового бремени для частных производителей газа вдвое, что сделает инвестиции в энергетический сектор  Украины принципиально непривлекательными. Уже работающие в стране нефтегазовые компании тоже задаются вопросом – а нужно ли продолжать работу при таких налогах? Они сильно старались не допустить этого. Но не получилось. Украинский эквивалент российского НДПИ был повышен до 55% с 28% от выручку от газа, добытого с глубины менее 5 км. Все, что добывается с глубины больше 5 км, будет облагаться по ставке 28% вместо прежних 15%. На Украине есть газ, и его добыча – дело высокомаржинальное, хотя объемы и небольшие. Но новые налоги сводят это всё на нет. Повышение налогов коснулось и нефтедобычи. Основной официальной мотивацией является финансирование карательной операции на востоке. Но есть мнение, что ключевыми бенефициарами новых налогов станут не военные, а отдельные кланы, отражением борьбы которых являются новые налоги. Роберт Бенш, акционер одного из независимых производителей газа на Украине, называет Ахметова и Коломойского в числе выигравших от новых налогов. Для самой страны эта история означает, что налоговый режим может меняться в одночасье, да так, что полностью обесцениваются иностранные инвестиции, а национальные интересы Украины так и вообще ни во что не ставятся.

Страхи, связанные с возможным переходом украинского кризиса в новую, более опасную фазу, ударили вчера по финансовым рынкам — по материалам AForex.
Особенно это почувствовалось в Европе. Предположительная концентрация 20 тыс. российских военнослужащих на границе с Украиной и ответные санкции России вызвали рост напряжения у инвесторов. Это сразу же почувствовалось в золоте, которое выросло за 1 день на 1.9%. Запрет на ввоз продовольствия из Европы приведет не только к прямым потерям экспортеров, но и падением общего уровня уверенности европейского бизнеса. Stoxx 50 закрылся на 0.7% ниже предыдущего дня. Уолл-стрит  особо на заметил ситуацию, если не считать золота. Инвесторы сейчас сконцентрированы на том, как Россия будет реагировать на масштабный гуманитарный кризис – введет войска или нет. Близится момент истины.

Растущее напряжение между Россией и Западом начинает вредить американскому и европейскому бизнесу — по материалам AForex.
Все больше компаний говорят о негативном влиянии антироссийских санкций на их прибыль. Среди них Adidas, BP, Volkswagen, Societe Generale, Renault и McDonalds. Аdidas говорит о падении прибыли на 20-30% и о закрытии магазинов в России, Фольксваген сообщает о падении продаж в России на 8%, российская дочка SocGen рапортует о снижении прибыли на 36%. BP вообще владеет долей в попавшей под санкции Роснефти. Тоталь и ExxonMobil, ведущие бизнес в России, тоже могут пострадать. Напряженность по-разному влияет на компании – кто-то сразу чувствует спад в экономике, кто-то боится ответных мер России, как McDonalds, которому уже предъявили претензии по качеству продукции. Финансовые центры в Нью-Йорке и Лондоне хорошо зарабатывали на размещении бумаг российских компаний. Теперь они останутся без этих выгод, а Россия скоро поймет, что может обходиться без западных финансовых рынков. Больше всего пострадает Лондон. Путин, если сумеет провести страну сквозь давление Запада и санкции, еще больше усилится. Учите историю, господа.

Украинская драма, к величайшему сожалению, пока еще в полном разгаре — по материалам AForex.
Россия и российские компании подверглись санкциям. Много говорилось о том, чем они грозят. Впервые с 2006 года, экономисты заговорили о необходимости возвращения ограничения на передвижение капитала. В 2006 году наша страна, единственная из всех крупных развивающихся экономик, отменила ограничение на движение капитала. Лимиты могут быть восстановлены, если  рубль упадет на 15% или размер резервов снизится до $100 млрд. Так считают аналитики в Экономической экспертной группе. В Институте Гайдара говорят о том, что это будет больше политическое решение. Это нужно для защиты резервов и предотвращения бегства инвесторов. Сокращение экономических связей снижает необходимость в свободном движении кэша. Резервы снижаются серьезными темпами – если они сохранятся, то к 2016-17 гг. объем резервов достигнет критического уровня – 6-месячного импорта. Поэтому отток капитала – серьезная головная боль правительства и ЦБ РФ. В Deutsche Bank не верят в возможность введения ограничений на движение капитала, даже если его отток достигнет уровня в $100 млрд в текущем году. Эскалация кризиса и продолжающееся давление Запада могут привести к тому, что политика возобладает, и Россия закроется. Возможно, это и неплохо...

Европа приняла санкции против России. Много говорили о том, что это ударит по ней самой, имея в виду потери в среднесрочной и долгосрочной перспективе — по материалам AForex.
Но есть и еще один интересный факт – те страны, что считают себя исторически пострадавшими от России и всегда требуют для нас кары небесной и экономических санкций, почувствовали эффект санкций первыми.  Речь идет о всём восточном блоке. Несмотря на политику и членство в ЕС, инвесторы рассматривают экономики восточноевропейских стран как в значительной степени зависимые от России или связанные в том или ином аспекте. Восточная Европа начала пугать инвесторов на фоне украинских событий – далеко и непонятно, и Россия близко – так можно просто обобщить ход мыслей глобальных инвесторов. За прошедший месяц рынки акций стран Восточной Европы потеряли $13 млрд капитализации, тогда как глобальные рынки росли – MSCI World выстрелили вверх на 18%. Валюты этих стран подешевели к доллару на 2% за тот же период. Падает экспорт этих стран как на Украину, так и в Россию, Россия запрещает ввоз отдельных товаров, а политики изрыгают еще более жесткие проклятия в наш адрес, следуя в фарватере общей западной политики. Почти что замкнутый круг. Но выбор соседей понятен...

Разговоры о санкциях против российского нефтяного сектора не прошли бесследно для рынка черного золота – по материалам AForex.
Россия, первый в мире экспортер нефти, может столкнуться с ограничениями по ее экспорту. Наша нефть влияет на цены сорта Brent, который котируется в Лондоне. Американская нефть WTI котируется в Нью-Йорке. Между ними всегда есть некоторая разница. На санкционных новостях эта премия увеличилась – США оказывают серьезнейшее давление на европейцев, которые готовы сами себя высечь, лишь бы не поссориться с вашингтонским «обкомом». На фоне этого идут разговоры о том, чтобы разрешить экспорт нефти из США, которые хотят, как минимум, причинить России кратковременный ущерб, а, как максимум, вытеснить Россию с европейского рынка энергоносителей. Европа же делает все, чтобы газовая тема не стала объектом санкций, но с нефтянкой им не отвертеться, и она, похоже, попадет под американский каток – в отличие от газа, с нефтью европейцы имеют больше альтернатив. Россия твердо стоит на своем в украинском конфликте, и, похоже, за это придется заплатить определенную цену. Правда, и другим экономикам не поздоровится. Согласно отдельным докладам, энергетические санкции против нас отправят черное золото к $200, а западные экономики – строго вниз. Европейские лидеры соберутся в начале этой недели, чтобы окончательно определиться с санкциями против России. И против самих себя.

По состоянию на конец вчерашнего дня, европейские лидеры, вместо того, чтобы назначить жесткие санкции, как того требовали из вашингтонского «обкома», отделались десятистраничным меморандумом — по материалам AForex.
Документ содержит предупреждения о санкциях и их возможный перечень. Самой опасной мерой из этого списка является возможный запрет для всех европейцев приобретать любые вновь выпущенные акции или облигации крупнейших российских банков, запрет на листинг новых выпусков акций и облигаций на европейских фондовых площадках, даже если инвесторами будут выступать неевропейские компании. Санкции будут затрагивать не только госбанки, но и частные банки с более чем 50%-ной долей государства. Также они будут касаться поставки высокотехнологичного оборудования для энергетического сектора. Германия и многие другие страны нервничают по поводу эффекта от этого меморандума, поскольку принятие перечисленных в нем мер может оказать значительное негативное влияние и на их экономики. Непосредственные эффекты выглядят так — рост стоимости капитала для российских компаний и государства, ухудшение делового климата, удар по госфинансам, когда компании обратятся за рефинансированием к правительству. Европейский набор санкций намного жестче американских, но и ударит он по ним сильнее. Но для его принятия необходима единогласная поддержка всех 28 членов ЕС. Этого пока нет, по понятным причинам. Но всё меняется. Недавно упал Боинг, а на днях, очень может случиться и что-нибудь еще очень неприятное – творчество антироссийских стратегов в украинской схватке, похоже, не сдерживается нормами морали и человечности.

Украинские события и трагедия малайзийского Боинга стоила российскому рынку $28млрд. Падение рынка началось с присоединения Крыма – по материалам AForex.
За это время все рынки, включая развивающиеся, росли. Рост рынков создает так называемый эффект богатства. Российская экономика во втором квартале показала нулевой рост, а в первом даже сократилась на 0.5%, и на это наложилось еще и падение рынка. За последние 3 торговых дня ММВБ просел на 6.1% на фоне 3-го раунда санкций. США давят на Россию, требуя прекратить поддержку ополченцев, Великобритания грозит отказом от оборонных поставок и пытается сформировать широкую коалицию в ЕС, чтобы ввести санкции. Кстати, это серьезная проблема, поскольку Европа является серьезным поставщиком компонентов для российского ВПК. Управляющие отмечают важную особенность поведения российского рынка в сравнении с другими развивающимися рынками – он очень реагирует на действия и заявления президента страны.  Кредитный рейтинг страны съехал вниз до последней ступени, когда он может еще считаться инвестиционным, а стоимость CDS на российские госбумаги выросла до 207 б.п., что выше других стран БРИКС. Объемы размещений долговых бумаг российских компаний снизились на 67% на фоне глобального бума заимствований, созданного дешевизной денег.  Валютные трейдеры занимают по рублю наиболее медвежью позицию из всех валют развивающихся стран. Валютные резервы страны с конца февраля сократились на $15млрд. Для российской экономики это еще не шторм, но тучи сгустились уже точно. Управляющие активами пока не видят рисков с точки зрения стоимости российских активов в долгосрочном периоде. Но если тренд продолжится, то шторма не миновать.